地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！

400电话：123456（点击咨询）

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！各观看免费《今日汇总》

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！各区点热线观看免费《今日发布》

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！电话

7天观看免费人工电话为您、地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！电话区域：

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、贵德县、同德县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁东区、铁西区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、阜康市、奇台县、玛纳斯县)

十堰市(茅箭区、竹溪县、郧阳区、房县、竹山县、郧西县、张湾区、丹江口市)  沧州市(孟村回族自治县、吴桥县、东光县、海兴县、新华区、任丘市、黄骅市、献县、运河区、肃宁县、青县、南皮县、沧县、泊头市、河间市、盐山县)

株洲市(炎陵县、天元区、渌口区、醴陵市、荷塘区、石峰区、茶陵县、芦淞区、攸县)

甘孜藏族自治州(德格县、乡城县、炉霍县、得荣县、白玉县、巴塘县、色达县、道孚县、康定市、新龙县、九龙县、稻城县、雅江县、理塘县、石渠县、丹巴县、泸定县、甘孜县)

绵阳市(游仙区、安州区、梓潼县、江油市、盐亭县、三台县、北川羌族自治县、平武县、涪城区)

乐山市(峨眉山市、沐川县、五通桥区、市中区、夹江县、沙湾区、峨边彝族自治县、金口河区、犍为县、井研县、马边彝族自治县)  临沧市(永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县、凤庆县)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、峄城区、山亭区、薛城区、市中区)

衡阳市(蒸湘区、石鼓区、衡南县、祁东县、耒阳市、常宁市、衡山县、衡阳县、雁峰区、南岳区、衡东县、珠晖区)

扬州市(宝应县、高邮市、广陵区、仪征市、邗江区、江都区)

西藏自治区

上海市(松江区、宝山区、虹口区、崇明区、普陀区、青浦区、浦东新区、闵行区、杨浦区、金山区、黄浦区、静安区、徐汇区、长宁区、奉贤区、嘉定区)

梅州市(蕉岭县、丰顺县、梅江区、大埔县、五华县、兴宁市、平远县、梅县区)

南充市(南部县、高坪区、顺庆区、西充县、蓬安县、营山县、阆中市、仪陇县、嘉陵区)

朔州市(怀仁市、平鲁区、右玉县、应县、朔城区、山阴县)

青岛市(市北区、莱西市、城阳区、黄岛区、平度市、胶州市、即墨区、李沧区、市南区、崂山区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

五指山市(乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、临高县、定安县、琼海市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、东方市、文昌市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、青河县、阿勒泰市、富蕴县)

鹤岗市(南山区、工农区、绥滨县、兴山区、兴安区、萝北县、东山区、向阳区)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、平山区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、且末县、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、博湖县、和硕县)

咸阳市(长武县、旬邑县、武功县、泾阳县、三原县、渭城区、兴平市、秦都区、杨陵区、彬州市、淳化县、永寿县、乾县、礼泉县)

自贡市(沿滩区、大安区、贡井区、富顺县、自流井区、荣县)

昌都市(察雅县、贡觉县、洛隆县、芒康县、类乌齐县、丁青县、卡若区、边坝县、八宿县、左贡县、江达县)

陇南市(两当县、武都区、成县、文县、礼县、西和县、康县、徽县、宕昌县)

400电话：123456（点击咨询）

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！电话

7天观看免费人工电话为您、地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！中心2025已更新(今日/推荐)

地产江湖藏经阁 - 带你畅游新时代的网络世界！电话区域：

金昌市(金川区、永昌县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、满洲里市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、根河市、扎兰屯市、牙克石市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗)

辽阳市(辽阳县、太子河区、文圣区、白塔区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区)

汕头市(南澳县、潮阳区、澄海区、濠江区、金平区、潮南区、龙湖区)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

宁德市(福安市、古田县、蕉城区、屏南县、柘荣县、霞浦县、福鼎市、周宁县、寿宁县)

酒泉市(金塔县、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县)安阳市(殷都区、滑县、汤阴县、龙安区、林州市、安阳县、文峰区、北关区、内黄县)

河池市(罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、天峨县、金城江区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、东兰县、宜州区、大化瑶族自治县)  吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

广西壮族自治区

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、东洲区)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县)白城市(大安市、镇赉县、洮南市、洮北区、通榆县)

宝鸡市(千阳县、凤县、渭滨区、凤翔区、陈仓区、太白县、扶风县、金台区、岐山县、麟游县、陇县、眉县)

梧州市(藤县、蒙山县、龙圩区、岑溪市、万秀区、苍梧县、长洲区)

常州市(钟楼区、武进区、新北区、天宁区、金坛区、溧阳市)

嘉兴市(南湖区、海宁市、桐乡市、嘉善县、秀洲区、海盐县、平湖市)

济南市(历下区、莱芜区、商河县、历城区、章丘区、平阴县、槐荫区、济阳区、长清区、钢城区、天桥区、市中区)

宿州市(砀山县、萧县、泗县、灵璧县、埇桥区)

日喀则市(聂拉木县、江孜县、亚东县、仲巴县、吉隆县、仁布县、萨嘎县、谢通门县、南木林县、萨迦县、定日县、桑珠孜区、拉孜县、白朗县、岗巴县、昂仁县、定结县、康马县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

新乡市(红旗区、封丘县、获嘉县、凤泉区、原阳县、卫滨区、延津县、辉县市、卫辉市、牧野区、新乡县、长垣市)

盐城市(东台市、亭湖区、响水县、盐都区、大丰区、建湖县、阜宁县、射阳县、滨海县)

新疆维吾尔自治区

台州市(玉环市、路桥区、临海市、天台县、椒江区、三门县、仙居县、温岭市、黄岩区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

湛江市(吴川市、麻章区、坡头区、徐闻县、雷州市、廉江市、赤坎区、遂溪县、霞山区)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

　　1

　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

　　2

　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）