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淄博市(淄川区、临淄区、博山区、周村区、高青县、张店区、沂源县、桓台县)
拉萨市(尼木县、堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、城关区、达孜区)
金昌市(永昌县、金川区)
南京市(溧水区、江宁区、六合区、高淳区、鼓楼区、浦口区、栖霞区、秦淮区、雨花台区、建邺区、玄武区)
贵阳市(云岩区、南明区、息烽县、清镇市、观山湖区、修文县、乌当区、白云区、开阳县、花溪区)
淮南市(田家庵区、凤台县、寿县、谢家集区、八公山区、潘集区、大通区)
南通市(如皋市、海安市、启东市、海门区、如东县、通州区、崇川区)
三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)
泰安市(东平县、泰山区、肥城市、岱岳区、新泰市、宁阳县)
日喀则市(谢通门县、仁布县、萨迦县、江孜县、桑珠孜区、岗巴县、仲巴县、定日县、拉孜县、亚东县、定结县、康马县、萨嘎县、吉隆县、昂仁县、白朗县、聂拉木县、南木林县)
白银市(平川区、景泰县、靖远县、白银区、会宁县)
宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县、泗县)
潍坊市(安丘市、高密市、昌乐县、潍城区、临朐县、奎文区、寒亭区、寿光市、昌邑市、坊子区、诸城市、青州市)
茂名市(茂南区、信宜市、电白区、高州市、化州市)
池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)
三明市(明溪县、清流县、沙县区、三元区、将乐县、泰宁县、永安市、大田县、宁化县、尤溪县、建宁县)
淮安市(洪泽区、清江浦区、涟水县、盱眙县、金湖县、淮安区、淮阴区)
七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)
周口市(川汇区、太康县、扶沟县、沈丘县、鹿邑县、郸城县、西华县、淮阳区、项城市、商水县)
渭南市(大荔县、华阴市、韩城市、合阳县、临渭区、澄城县、富平县、蒲城县、华州区、白水县、潼关县)
滨州市(阳信县、博兴县、沾化区、无棣县、惠民县、邹平市、滨城区)
哈尔滨市(宾县、松北区、香坊区、依兰县、阿城区、道里区、平房区、五常市、通河县、尚志市、延寿县、呼兰区、木兰县、巴彦县、双城区、方正县、南岗区、道外区)
石河子市(五家渠市、双河市、可克达拉市、白杨市、胡杨河市、图木舒克市、铁门关市、昆玉市、阿拉尔市、新星市、北屯市)
盐城市(响水县、亭湖区、东台市、滨海县、盐都区、大丰区、建湖县、阜宁县、射阳县)
山南市(曲松县、乃东区、措美县、错那市、扎囊县、加查县、贡嘎县、浪卡子县、桑日县、洛扎县、隆子县、琼结县)
保定市(雄县、唐县、定兴县、徐水区、高阳县、博野县、顺平县、涞源县、满城区、高碑店市、竞秀区、曲阳县、望都县、易县、清苑区、涞水县、阜平县、安新县、定州市、莲池区、安国市、涿州市、容城县、蠡县)
云浮市(新兴县、郁南县、云安区、云城区、罗定市)
淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)
萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、湘东区、莲花县)
海东市(平安区、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)
梧州市(万秀区、苍梧县、藤县、龙圩区、岑溪市、蒙山县、长洲区)
厦门市(思明区、湖里区、同安区、翔安区、集美区、海沧区)
丹东市(凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、元宝区、东港市)
昭通市(昭阳区、水富市、巧家县、镇雄县、鲁甸县、大关县、永善县、彝良县、盐津县、绥江县、威信县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、宁江区、长岭县)
东莞市
保山市(腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县、龙陵县)
佛山市(顺德区、三水区、禅城区、南海区、高明区)
济源市
白山市(浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、靖宇县)
海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、共和县、贵德县)
衡阳市(石鼓区、祁东县、蒸湘区、耒阳市、南岳区、衡东县、珠晖区、衡阳县、衡南县、常宁市、衡山县、雁峰区)
南阳市(内乡县、宛城区、桐柏县、西峡县、卧龙区、南召县、淅川县、镇平县、社旗县、方城县、唐河县、新野县、邓州市)
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黄冈市(武穴市、团风县、蕲春县、黄梅县、英山县、红安县、黄州区、麻城市、浠水县、罗田县)
阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、青河县、吉木乃县)
克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)
鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、鹤山区、淇县)
双鸭山市(宝清县、宝山区、友谊县、集贤县、饶河县、岭东区、尖山区、四方台区)
枣庄市(山亭区、峄城区、市中区、滕州市、薛城区、台儿庄区)
庆阳市(合水县、庆城县、镇原县、宁县、正宁县、西峰区、环县、华池县)
天津市(宝坻区、西青区、滨海新区、武清区、南开区、蓟州区、静海区、河东区、宁河区、和平区、红桥区、河西区、东丽区、北辰区、河北区、津南区)
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黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、望谟县、贞丰县、册亨县、安龙县、兴义市、普安县、晴隆县)
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忻州市(忻府区、河曲县、繁峙县、神池县、五寨县、五台县、岢岚县、偏关县、代县、原平市、宁武县、保德县、定襄县、静乐县)
泉州市(永春县、泉港区、丰泽区、晋江市、南安市、鲤城区、安溪县、德化县、石狮市、金门县、洛江区、惠安县)
黄山市(祁门县、休宁县、歙县、黟县、徽州区、黄山区、屯溪区)
近期，仲景食品2025年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内，公司实现营业收入2.77亿元，同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升，费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元，费用率攀升至18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势，同比大幅增长27.64%至0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%，进一步拖累净利率，成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段，标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加，对利润形成进一步压力。
结语：短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性，但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡，从而突破当前的增长瓶颈。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%（IDC数据）的背景下更显突出，其全球市占率攀升至14%，连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变：南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%，巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%，成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑：全年研发投入25.2亿元，占营收3.66%，重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带，智能机平均售价（ASP）仅85美元，较全球智能机ASP（385美元）差距显著。这种“高销量低溢价”模式，在非洲市场贡献227.19亿元营收（占总营收35.95%）、毛利64.95亿元的同时，也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%，较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局：成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元，但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元，净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力：
供应链成本剧增：4G芯片采购价同比上涨22%，DRAM内存涨幅达18%（TrendForce数据），叠加海运费用高位运行，直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击：尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%，导致汇兑损失达8.2亿元，相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战：小米在非洲季度出货量同比增长22%，realme增速达70%，迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%，市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境：存货金额攀升至153亿元，同比增长29%，库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位，销售费用增长18.7%至66亿元，其中34亿元用于新增1.5万个零售网点，这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路：高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈，传音控股开启战略转型：
中高端市场突破：推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列，搭载联发科天玑9200芯片，在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元，但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局：数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位，智能家居产品线扩展至32个SKU，但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿，Boomplay音乐流媒体用户突破8000万，但互联网业务营收仅9.8亿元，占总收入1.4%。
财务策略显现两面性：全年分红34.21亿元，占净利润61.65%，股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元，同比减少12%，5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出，传音面临三重生死考验：在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”（雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家）；在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击；技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%，当前该比例不足5%。
新闻结尾
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