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玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、玉树市、杂多县、称多县、曲麻莱县)
那曲市(安多县、尼玛县、色尼区、巴青县、索县、双湖县、聂荣县、嘉黎县、申扎县、比如县、班戈县)
甘南藏族自治州(迭部县、合作市、玛曲县、舟曲县、卓尼县、临潭县、碌曲县、夏河县)
南平市(邵武市、松溪县、光泽县、顺昌县、政和县、浦城县、延平区、建阳区、武夷山市、建瓯市) 亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)
衢州市(江山市、柯城区、龙游县、开化县、衢江区、常山县)
汕头市(龙湖区、潮阳区、金平区、潮南区、澄海区、南澳县、濠江区)
深圳市(坪山区、福田区、罗湖区、盐田区、光明区、龙华区、龙岗区、南山区、宝安区)
湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市) 怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)
黑河市(五大连池市、爱辉区、孙吴县、逊克县、嫩江市、北安市)
许昌市(长葛市、魏都区、建安区、鄢陵县、襄城县、禹州市)
攀枝花市(东区、西区、仁和区、米易县、盐边县)
铜仁市(印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、思南县、江口县、万山区、松桃苗族自治县、石阡县、碧江区、玉屏侗族自治县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
昭通市(彝良县、永善县、巧家县、鲁甸县、昭阳区、绥江县、水富市、大关县、威信县、盐津县、镇雄县)
宜春市(袁州区、上高县、樟树市、铜鼓县、高安市、宜丰县、奉新县、万载县、靖安县、丰城市)
永州市(蓝山县、道县、新田县、双牌县、东安县、零陵区、冷水滩区、江华瑶族自治县、江永县、祁阳市、宁远县)
呼伦贝尔市(根河市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、牙克石市、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、阿荣旗)
保定市(易县、徐水区、雄县、安国市、安新县、竞秀区、望都县、曲阳县、蠡县、高阳县、顺平县、满城区、涿州市、容城县、唐县、博野县、定州市、高碑店市、清苑区、涞源县、阜平县、定兴县、莲池区、涞水县)
成都市(成华区、青羊区、崇州市、新都区、彭州市、双流区、邛崃市、都江堰市、简阳市、新津区、金牛区、金堂县、青白江区、温江区、郫都区、龙泉驿区、锦江区、武侯区、大邑县、蒲江县)
曲靖市(沾益区、麒麟区、师宗县、罗平县、富源县、陆良县、会泽县、马龙区、宣威市)
随州市(曾都区、随县、广水市)
长春市(九台区、南关区、农安县、榆树市、公主岭市、双阳区、宽城区、朝阳区、二道区、德惠市、绿园区)
绵阳市(平武县、梓潼县、盐亭县、涪城区、游仙区、北川羌族自治县、安州区、江油市、三台县)
马鞍山市(含山县、花山区、和县、雨山区、博望区、当涂县)
唐山市(玉田县、路南区、曹妃甸区、迁安市、丰润区、滦州市、乐亭县、滦南县、路北区、遵化市、丰南区、开平区、迁西县、古冶区)
阳泉市(城区、矿区、盂县、平定县、郊区)
西安市(高陵区、未央区、阎良区、临潼区、雁塔区、碑林区、鄠邑区、新城区、周至县、灞桥区、莲湖区、蓝田县、长安区)
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延安市(宝塔区、洛川县、延长县、子长市、宜川县、吴起县、延川县、安塞区、黄陵县、甘泉县、黄龙县、志丹县、富县)
广州市(天河区、海珠区、花都区、番禺区、白云区、南沙区、增城区、荔湾区、从化区、越秀区、黄埔区)
黔东南苗族侗族自治州(天柱县、从江县、黎平县、凯里市、三穗县、丹寨县、雷山县、台江县、剑河县、榕江县、施秉县、黄平县、岑巩县、锦屏县、麻江县、镇远县)
呼和浩特市(新城区、托克托县、土默特左旗、和林格尔县、赛罕区、武川县、清水河县、玉泉区、回民区) 宣城市(绩溪县、泾县、旌德县、广德市、郎溪县、宣州区、宁国市)
嘉峪关市
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、特克斯县、奎屯市、巩留县、霍城县、新源县、昭苏县)
衡阳市(南岳区、石鼓区、耒阳市、衡阳县、常宁市、祁东县、衡山县、衡南县、衡东县、蒸湘区、雁峰区、珠晖区)金昌市(金川区、永昌县)
衡水市(故城县、桃城区、安平县、枣强县、景县、深州市、阜城县、冀州区、武邑县、武强县、饶阳县) 铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)
巴中市(平昌县、恩阳区、南江县、巴州区、通江县)
巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、磴口县、乌拉特中旗)
海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
菏泽市(郓城县、成武县、东明县、曹县、鄄城县、单县、牡丹区、巨野县、定陶区)
赤峰市(敖汉旗、克什克腾旗、翁牛特旗、松山区、宁城县、巴林左旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林右旗、红山区、喀喇沁旗)
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营口市(站前区、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区)
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临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、临翔区、凤庆县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县)
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眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县、东坡区、洪雅县)
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2025年4月20日,大族数控交出了一份营收33.43亿元、净利润3.01亿元的“翻倍”成绩单。表面看,这家PCB专用设备巨头似乎已走出前两年业绩滑坡的阴霾,但细剖财报数据与行业动向,高速增长的背后既藏着AI产业链基础设施需求爆发的推动,也暴露了毛利率下滑、技术替代隐忧等深层矛盾。
这一爆发式增长被归因于AI产业链的“催熟效应”,全球AI服务器和高速交换机需求激增,拉动高多层PCB板需求,而大族数控的机械钻孔机、激光成像设备恰好卡位产业链咽喉。
在多层板市场层面,普通多层板市场行业准入门槛较低,技术同质化严重,加上东南亚地区的持续扩产,市场竞争激烈,下游客户亟需可降本增效的加工方案来提升自身竞争力。2024年,大族数控大幅提升十二轴自动化机械钻孔机产品性能,实现钻孔综合效率最大提升一倍以上;自动上下料成型机在客户端实现量产,设备综合稼动率显著提升;层压系统获汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户订单。
在高多层板市场层面,随着数据量大幅攀升,AI服务器、高速交换机等产品纷纷采用更高层数的多层板,下一代112/224Gbps高速数据传输对信号完整性的保障提出更高要求,高多层板背钻的精度要求大幅提升,大族数控开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术,可实现超短残桩和超高同心度,已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单。
在HDI市场层面,该市场技术难度不断提升,技术上从一阶、二阶HDI板到任意层HDI板再提升至类载板,结构上从超薄介质、小单元到高多层、大尺寸;应用端从智能手机、光模块、平板电脑等快速扩张到汽车电子、通讯设备、AI服务器、工控医疗等领域,特别是AI服务器相关的高多层HDI板,2024年呈现爆发式增长。
面对不同类型HDI板的技术需求和发展趋势,大族数控针对智能手机、800G/1.6T高速光模块产品10层以上任意层结构、微小孔及微细线路的特点,提供四光束CO2激光钻孔机及新型激光钻孔机、高解析度激光直接成像机、CCD六轴独立控制机械成型机、高精专用测试机等;针对汽车电子、激光雷达等终端使用HDI板的厚铜、高频材料等特性,提供CCD六轴独立机械钻孔机、光路优化的CO2激光钻孔、UV+CO2复合激光钻孔机、高分辨率数字成像系统、高精度四线测试机等;针对市场增长最为显著的AI服务器相关高多层HDI板,大族数控是行业内少数可提供对应成套解决方案的企业,并针对该类产品厚度大、重量大的特点优化产品传输及夹持系统,提供机械钻孔机、3D背钻及钻测一体CCD背钻机、CO2激光钻孔机、UV激光钻孔机等。
在先进封装市场层面,尽管PC、智能手机等终端市场恢复成长,但涨幅有限,导致CPU、存储类封装基板产能饱和,国内外相关企业的投资力度大幅下降,但AI产业链中AI服务器、交换机及加速卡等用到的CPU、GPU、NPU、ASIC及FPGA等需求增长,带来大尺寸FC-BGA、玻璃基FC-BGA及面板级封装RDL的需求提升。大族数控一方面从传统加工设备方案入手,不断提升产品性能,实现国产替代,其机械钻孔机在全球领先的封装基板厂商获得认证;另一方面,从先进封装技术需求入手,在行业内率先研发并推广新型激光技术,提供微小孔钻孔、高精度挖槽及成型、玻璃通孔加工(TGV)等系列产品。
在挠性及刚挠结合板市场层面,随着汽车电动智能化的加速,及折叠屏智能手机、潜望式摄像模组、国产OLED屏幕等应用的兴起,挠性及刚挠结合板市场专用加工设备的需求增加。2024年,大族数控与全球最大FPC企业开展合作,相关产品市场占有率大幅攀升。
在海外市场层面,以泰国为热点的东南亚地区PCB新建项目快速推进,大族数控海外市场业务取得较大程度增长。随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略,并将与信息安全相关的AI服务器、卫星通讯、光模块、汽车智能驾驶等PCB作为布局重点,带动了更多高多层板、高阶HDI板产能的建设,整体需求量上涨,有利于公司相关产品海外市场销售规模及利润空间的提升。
尽管大族数控年报中所呈现的整体情况呈上升趋势,但一个不容忽视的事实是,其综合毛利率同比下降4.48个百分点至28.11%,钻孔类设备毛利率更跌至24.73%。在行业竞品价格战加剧的背景下,这种“以量换利”的增长模式能否持续,仍待观察。
除公布业绩之外,4月20日晚间,大族数控宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市,21日收盘其A股股价定格在37.16元,较2022年发行价几乎腰斩。这场“出海融资”被称之为全球化战略的重要一步,但财报数据显示,其海外营收占比仅从5.35%提升至10.83%,尚不足以支撑“国际巨头”叙事。
据Prismark预测,2025年全球PCB行业增速将回落,但大族数控仍在押注AI服务器、汽车电子带来的结构性机会。其推出的先进封装基板加工设备已获得头部客户订单,试图在芯片封装领域复制PCB设备的成功路径。不过,国内同行也正加速蚕食中低端市场。
总体而言,大族数控的翻倍增长,既是踩中AI东风的幸运,也是中国PCB产业链升级的缩影。但亮眼财报难以掩盖两个残酷现实,核心技术的“国产替代”仍停留在中游环节,而设备厂商的利润正被上下游双重挤压。当行业从爆发期转入淘汰赛,大族数控需要证明的不仅是增速,更是穿越周期的生存能力。