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宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、泗县、埇桥区)
呼伦贝尔市(扎兰屯市、阿荣旗、牙克石市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎左旗)
承德市(承德县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双桥区、双滦区、隆化县、兴隆县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、滦平县) 阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)
宝鸡市(麟游县、陇县、太白县、金台区、凤翔区、陈仓区、凤县、千阳县、眉县、岐山县、扶风县、渭滨区)
绍兴市(上虞区、诸暨市、柯桥区、越城区、新昌县、嵊州市)
广安市(前锋区、华蓥市、广安区、邻水县、武胜县、岳池县)
泰安市(肥城市、宁阳县、东平县、岱岳区、泰山区、新泰市) 大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、来凤县、巴东县、利川市、宣恩县、恩施市、鹤峰县)
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昌都市(洛隆县、丁青县、类乌齐县、左贡县、察雅县、芒康县、卡若区、江达县、八宿县、贡觉县、边坝县)
宜宾市(兴文县、长宁县、屏山县、翠屏区、江安县、珙县、叙州区、高县、筠连县、南溪区)
忻州市(忻府区、繁峙县、五寨县、原平市、代县、偏关县、定襄县、五台县、保德县、静乐县、神池县、宁武县、岢岚县、河曲县)
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牡丹江市(宁安市、林口县、海林市、西安区、爱民区、阳明区、东安区、东宁市、穆棱市、绥芬河市)
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海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)
成都市(简阳市、锦江区、成华区、大邑县、金堂县、崇州市、蒲江县、郫都区、青白江区、武侯区、都江堰市、金牛区、温江区、青羊区、新津区、邛崃市、新都区、龙泉驿区、彭州市、双流区)
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朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县、应县、右玉县)
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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
张掖市(甘州区、民乐县、高台县、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县)
晋中市(太谷区、寿阳县、平遥县、灵石县、和顺县、榆社县、昔阳县、左权县、介休市、祁县、榆次区)
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延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、安图县、图们市、汪清县、延吉市、龙井市、珲春市)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、镶黄旗、正镶白旗、太仆寺旗、二连浩特市、锡林浩特市、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、阿巴嘎旗)
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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
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呼和浩特市(玉泉区、托克托县、土默特左旗、武川县、和林格尔县、回民区、清水河县、新城区、赛罕区)
郑州市(管城回族区、登封市、新密市、中原区、荥阳市、新郑市、二七区、上街区、中牟县、巩义市、惠济区、金水区)
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南昌市(新建区、安义县、南昌县、进贤县、青山湖区、青云谱区、红谷滩区、东湖区、西湖区)
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佛山市(顺德区、禅城区、三水区、南海区、高明区)
保定市(博野县、雄县、涞源县、望都县、高阳县、曲阳县、清苑区、蠡县、阜平县、高碑店市、定兴县、满城区、徐水区、涿州市、顺平县、定州市、易县、安新县、莲池区、容城县、竞秀区、涞水县、唐县、安国市)
平凉市(华亭市、庄浪县、崇信县、崆峒区、灵台县、泾川县、静宁县)
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大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、大理市、云龙县、永平县、剑川县、南涧彝族自治县、祥云县、弥渡县、宾川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、洱源县)
巴中市(通江县、南江县、巴州区、恩阳区、平昌县)
临夏回族自治州(永靖县、康乐县、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、广河县、和政县)
阿里地区(日土县、革吉县、札达县、改则县、噶尔县、普兰县、措勤县)
伊春市(丰林县、铁力市、友好区、大箐山县、汤旺县、乌翠区、嘉荫县、金林区、南岔县、伊美区)
张家口市(怀来县、万全区、尚义县、怀安县、宣化区、桥东区、沽源县、下花园区、赤城县、崇礼区、涿鹿县、张北县、桥西区、康保县、阳原县、蔚县)
丽江市(华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)
从项目的底层资产来看,沪深两市共有12只高速公路基础设施REIT,2024年分红为44.33亿元,是当之无愧的“现金牛”。其中,除了国金中国铁建高速REIT之外,浙商证券沪杭甬高速REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT在2024年的分红均超过了5亿元。
园区基础设施领域的REITs在2024年的经营情况依旧面临较大的压力。中金联东科技创新产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江产业园REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT、建信中关村产业园REIT等5只REITs在2024年的净利润为负数。
虽然尚未走出亏损,但园区正在通过“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施努力提高出租率。年报数据显示,张江REIT2024年末整体出租率91.9%,较2023年末上升近20%。
作为扩容后的创新型产品,6只保租房REITs2024年均实现收入和净利润为正。其中国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT营收为1.8亿元,净利润0.8亿元。从经营指标来看,6只保租房REIT的资产出租率平均达到95%,租金收缴率平均超93%。
从发行日期来看,从去年开始,REITs发行提速,2024年发行的REITs数量最多,达到29只,占比超44%,消费基础设施、水利设施等新资产类型首次入市。作为首支水利设施REIT,银华绍兴原水水利REIT2024年的营收、净利润分别为0.54亿元、0.17亿元。
今年以来,REITs市场“高温”持续,二级市场溢价凸显。截至4月17日,中证REITs全收益指数今年以来收益率为11.11%。其中,消费类REIT一马当先,华夏首创奥莱REIT今年以来涨幅达到了44.25%,华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT、嘉实物美消费REIT涨幅也均超过了30%。
二级市场的走强还带动了发行端的火爆。2月12日,汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果公告,其中公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.084%,有效认购倍数达1192倍,自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后,再度创出历史新高。
公募REITs频频“卖爆”,很大程度上源于其稀缺性和打新收益。国海证券分析师靳毅在《公募REITs正当时》的研报中表示,从长期来看,在公募REITs常态化发行、稀缺性弱化、投资者认知提升的情况下,公募REITs市场必将逐渐回归理性,打新策略有效性或将边际弱化,但短期来看,打新策略胜率及赔率仍较高,政策及二级市场行情是现阶段影响策略有效性的重要因素。
中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示,公募REITs的股息率一般高于国债收益率,在利率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围,同时推动公募REITs纳入沪港通,这些方式将为公募REITs市场带来更多的增量资金。
此外,今年以来REITs仍延续扩容趋势。多项REITs相关政策的发布,也支持REITs常态化发行与加速扩容与扩围。此前国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》,强调常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。《提振消费专项行动方案》中也提到,支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。
证监会网站显示,目前有11只REIT已经向证监会递交了材料,等待获批。4月17日,凯德投资向证监会申报了旗下首支中国消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT,这也是国内首单外资消费类公募REIT。该项目底层资产是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭,总规模约为28亿元人民币。
凯德投资(中国)首席执行官潘子翔表示,随着政策支持力度的增加和市场的不断成熟,中国的公募REITs市场有望迎来更广阔的发展前景。消费基础设施公募REITs通过资本市场的价值发现功能,不仅能优化消费场景,还能促进消费升级,助力扩大内需。
广发成都高投产业园REIT基金经理杜金鑫表示:“以文化旅游为例,之前只有5A级景区才能发行REITs,现在已经拓展到4A级景区,预计可发行公募REITs的景区项目市场容量会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥、农贸市场等项目陆续出现,未来可能有更多新的资产类型上市。”他认为,从资产分布来看,未来将呈现百花齐放的态势,随着市场不断扩容,公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。
中金基金认为,2025年伴随政策的进一步完善和市场逐步成熟,REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下,预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围。