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凉山彝族自治州(盐源县、越西县、甘洛县、木里藏族自治县、冕宁县、喜德县、金阳县、会理市、布拖县、德昌县、昭觉县、会东县、西昌市、宁南县、普格县、美姑县、雷波县)

济源市

商洛市(商州区、洛南县、柞水县、商南县、丹凤县、山阳县、镇安县)

锦州市(义县、凌海市、太和区、凌河区、黑山县、古塔区、北镇市)  五指山市(澄迈县、定安县、屯昌县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、临高县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、东方市、琼海市)

晋城市(沁水县、陵川县、阳城县、泽州县、高平市、城区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

德州市(德城区、临邑县、齐河县、武城县、禹城市、乐陵市、庆云县、夏津县、宁津县、陵城区、平原县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)  文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、广南县、文山市、丘北县、富宁县、西畴县、麻栗坡县)

本溪市(平山区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区)

咸阳市(武功县、彬州市、淳化县、永寿县、长武县、泾阳县、旬邑县、三原县、兴平市、杨陵区、渭城区、礼泉县、秦都区、乾县)

贵阳市(南明区、云岩区、清镇市、乌当区、修文县、息烽县、观山湖区、开阳县、花溪区、白云区)

宜昌市(远安县、兴山县、夷陵区、枝江市、秭归县、猇亭区、西陵区、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、长阳土家族自治县、伍家岗区、点军区)

鹤壁市(浚县、淇县、鹤山区、山城区、淇滨区)

金华市(兰溪市、浦江县、婺城区、义乌市、永康市、东阳市、武义县、金东区、磐安县)

阿里地区(普兰县、改则县、札达县、日土县、噶尔县、措勤县、革吉县)

吕梁市(岚县、兴县、方山县、中阳县、交口县、临县、孝义市、柳林县、汾阳市、交城县、石楼县、离石区、文水县)

河池市(南丹县、大化瑶族自治县、天峨县、金城江区、巴马瑶族自治县、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、宜州区)

黄冈市(黄梅县、英山县、武穴市、红安县、团风县、罗田县、麻城市、蕲春县、浠水县、黄州区)

自贡市(自流井区、贡井区、富顺县、荣县、沿滩区、大安区)

许昌市(建安区、襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市、魏都区)

甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、卓尼县、夏河县、玛曲县、迭部县、碌曲县、临潭县)

崇左市(江州区、扶绥县、凭祥市、大新县、宁明县、天等县、龙州县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、绿春县、屏边苗族自治县、个旧市、弥勒市、开远市、石屏县、建水县、泸西县、红河县)

阿勒泰地区(福海县、青河县、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县)

承德市(鹰手营子矿区、承德县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、兴隆县、滦平县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、双桥区)

内蒙古自治区

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、泰来县、克山县、建华区、富裕县、龙沙区、碾子山区、铁锋区、依安县、甘南县、克东县、龙江县、讷河市、昂昂溪区、拜泉县)

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武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

东莞市

湘西土家族苗族自治州(永顺县、龙山县、保靖县、花垣县、吉首市、泸溪县、古丈县、凤凰县)

玉林市(福绵区、陆川县、玉州区、容县、兴业县、北流市、博白县)  和田地区(和田市、和田县、于田县、皮山县、策勒县、民丰县、洛浦县、墨玉县)

延安市(子长市、延川县、安塞区、延长县、宜川县、宝塔区、吴起县、富县、洛川县、志丹县、黄龙县、黄陵县、甘泉县)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市、崇阳县、通山县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)临沂市(费县、沂水县、兰陵县、兰山区、临沭县、郯城县、平邑县、河东区、莒南县、蒙阴县、沂南县、罗庄区)

抚州市(东乡区、乐安县、资溪县、临川区、广昌县、南城县、金溪县、南丰县、黎川县、宜黄县、崇仁县)  梅州市(梅江区、丰顺县、平远县、大埔县、五华县、梅县区、兴宁市、蕉岭县)

南京市(浦口区、建邺区、秦淮区、玄武区、栖霞区、雨花台区、溧水区、鼓楼区、江宁区、高淳区、六合区)

毕节市(纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市、大方县、七星关区、织金县)

汉中市(城固县、南郑区、佛坪县、略阳县、宁强县、镇巴县、西乡县、留坝县、洋县、勉县、汉台区)茂名市(高州市、信宜市、化州市、电白区、茂南区)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

香港特别行政区

温州市(鹿城区、龙港市、永嘉县、乐清市、瓯海区、泰顺县、苍南县、龙湾区、瑞安市、洞头区、文成县、平阳县)

阜新市(新邱区、细河区、清河门区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区)

林芝市(米林市、波密县、巴宜区、墨脱县、朗县、工布江达县、察隅县)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区、泗阳县)

黄山市(黟县、徽州区、歙县、祁门县、屯溪区、休宁县、黄山区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

喀什地区(麦盖提县、泽普县、疏勒县、岳普湖县、巴楚县、叶城县、喀什市、莎车县、英吉沙县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县)

甘孜藏族自治州(道孚县、德格县、乡城县、新龙县、泸定县、稻城县、巴塘县、康定市、甘孜县、得荣县、色达县、九龙县、石渠县、雅江县、理塘县、白玉县、炉霍县、丹巴县)

邢台市(南宫市、信都区、清河县、隆尧县、内丘县、广宗县、宁晋县、襄都区、临城县、巨鹿县、平乡县、沙河市、威县、柏乡县、任泽区、临西县、新河县、南和区)

遵义市(红花岗区、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、赤水市、仁怀市、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、桐梓县、绥阳县、播州区、习水县、凤冈县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

开封市(顺河回族区、鼓楼区、龙亭区、兰考县、尉氏县、祥符区、禹王台区、通许县、杞县)

益阳市(桃江县、安化县、资阳区、沅江市、南县、赫山区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）