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兰州市(七里河区、安宁区、红古区、西固区、城关区、榆中县、永登县、皋兰县)

保定市(高碑店市、涞水县、定州市、安国市、涞源县、涿州市、满城区、定兴县、望都县、雄县、唐县、易县、清苑区、曲阳县、顺平县、竞秀区、蠡县、莲池区、阜平县、容城县、徐水区、高阳县、博野县、安新县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、巴东县、咸丰县、来凤县、建始县、利川市、宣恩县)

佛山市(顺德区、三水区、高明区、禅城区、南海区)  娄底市(双峰县、新化县、娄星区、冷水江市、涟源市)

晋中市(寿阳县、平遥县、灵石县、榆次区、太谷区、介休市、祁县、左权县、昔阳县、榆社县、和顺县)

邢台市(隆尧县、沙河市、新河县、临西县、内丘县、任泽区、宁晋县、襄都区、柏乡县、平乡县、清河县、临城县、南宫市、信都区、广宗县、威县、南和区、巨鹿县)

银川市(西夏区、贺兰县、灵武市、兴庆区、永宁县、金凤区)

那曲市(嘉黎县、比如县、尼玛县、申扎县、双湖县、班戈县、聂荣县、安多县、索县、巴青县、色尼区)  上海市(徐汇区、普陀区、浦东新区、崇明区、青浦区、杨浦区、黄浦区、金山区、长宁区、嘉定区、松江区、闵行区、虹口区、静安区、奉贤区、宝山区)

孝感市(大悟县、孝昌县、孝南区、云梦县、汉川市、安陆市、应城市)

昌都市(江达县、丁青县、贡觉县、边坝县、左贡县、察雅县、八宿县、洛隆县、类乌齐县、芒康县、卡若区)

武汉市(青山区、黄陂区、江汉区、江夏区、东西湖区、江岸区、蔡甸区、汉阳区、新洲区、洪山区、武昌区、硚口区、汉南区)

济南市(商河县、长清区、平阴县、历下区、天桥区、济阳区、槐荫区、钢城区、莱芜区、历城区、章丘区、市中区)

临汾市(洪洞县、霍州市、隰县、大宁县、侯马市、吉县、襄汾县、永和县、翼城县、乡宁县、蒲县、汾西县、尧都区、曲沃县、浮山县、安泽县、古县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

通辽市(奈曼旗、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

南昌市(青山湖区、安义县、新建区、进贤县、青云谱区、南昌县、红谷滩区、东湖区、西湖区)

永州市(道县、新田县、冷水滩区、蓝山县、宁远县、东安县、双牌县、零陵区、江华瑶族自治县、江永县、祁阳市)

甘孜藏族自治州(泸定县、得荣县、道孚县、炉霍县、德格县、康定市、白玉县、乡城县、石渠县、雅江县、色达县、理塘县、甘孜县、巴塘县、丹巴县、稻城县、新龙县、九龙县)

柳州市(柳北区、柳城县、鱼峰区、柳南区、鹿寨县、城中区、柳江区、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县)

衢州市(柯城区、龙游县、江山市、开化县、常山县、衢江区)

六安市(叶集区、金安区、金寨县、霍邱县、霍山县、舒城县、裕安区)

梧州市(万秀区、龙圩区、长洲区、岑溪市、苍梧县、蒙山县、藤县)

镇江市(丹徒区、句容市、扬中市、润州区、京口区、丹阳市)

沈阳市(浑南区、康平县、皇姑区、铁西区、沈北新区、沈河区、于洪区、大东区、苏家屯区、新民市、法库县、辽中区、和平区)

昭通市(大关县、镇雄县、彝良县、永善县、威信县、水富市、绥江县、昭阳区、盐津县、巧家县、鲁甸县)

云浮市(新兴县、云城区、罗定市、云安区、郁南县)

宁波市(北仑区、鄞州区、慈溪市、海曙区、镇海区、奉化区、宁海县、象山县、余姚市、江北区)

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汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

菏泽市(曹县、单县、鄄城县、东明县、牡丹区、成武县、巨野县、定陶区、郓城县)

濮阳市(清丰县、濮阳县、范县、华龙区、台前县、南乐县)

榆林市(定边县、靖边县、子洲县、清涧县、府谷县、佳县、米脂县、横山区、吴堡县、神木市、榆阳区、绥德县)  盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

西宁市(湟中区、城东区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城中区)

来宾市(合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、武宣县)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)庆阳市(西峰区、合水县、华池县、镇原县、正宁县、环县、宁县、庆城县)

哈尔滨市(阿城区、呼兰区、双城区、道里区、道外区、方正县、宾县、平房区、巴彦县、松北区、延寿县、木兰县、五常市、香坊区、依兰县、尚志市、通河县、南岗区)  克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、临高县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、定安县、东方市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、文昌市、琼海市、万宁市、陵水黎族自治县)

邵阳市(邵阳县、绥宁县、邵东市、隆回县、北塔区、武冈市、双清区、大祥区、洞口县、城步苗族自治县、新邵县、新宁县)

宁夏回族自治区海东市(民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县)

自贡市(贡井区、自流井区、大安区、富顺县、荣县、沿滩区)

本溪市(平山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区)

铜仁市(碧江区、沿河土家族自治县、万山区、江口县、印江土家族苗族自治县、思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县)

马鞍山市(雨山区、和县、当涂县、含山县、花山区、博望区)

黄冈市(团风县、蕲春县、麻城市、英山县、黄州区、武穴市、浠水县、罗田县、黄梅县、红安县)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区)

金昌市(永昌县、金川区)

上饶市(信州区、广丰区、万年县、横峰县、铅山县、鄱阳县、余干县、德兴市、玉山县、婺源县、弋阳县、广信区)

东营市(利津县、广饶县、河口区、东营区、垦利区)

石河子市(铁门关市、新星市、图木舒克市、阿拉尔市、白杨市、昆玉市、双河市、五家渠市、胡杨河市、北屯市、可克达拉市)

双鸭山市(饶河县、集贤县、尖山区、宝清县、四方台区、宝山区、友谊县、岭东区)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、贵德县、共和县、兴海县)

宝鸡市(扶风县、太白县、千阳县、眉县、麟游县、陈仓区、凤翔区、凤县、渭滨区、岐山县、陇县、金台区)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、铁东区、海城市、铁西区、台安县、立山区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

中山市

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）