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新余市(渝水区、分宜县)

广州市(海珠区、南沙区、花都区、越秀区、番禺区、从化区、增城区、白云区、天河区、黄埔区、荔湾区)

合肥市(肥西县、瑶海区、庐阳区、肥东县、包河区、巢湖市、长丰县、庐江县、蜀山区)

六安市(裕安区、金安区、金寨县、舒城县、霍山县、叶集区、霍邱县)  桂林市(荔浦市、资源县、灌阳县、永福县、象山区、雁山区、灵川县、龙胜各族自治县、秀峰区、全州县、兴安县、阳朔县、平乐县、叠彩区、恭城瑶族自治县、临桂区、七星区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

成都市(新津区、青羊区、温江区、蒲江县、锦江区、新都区、彭州市、郫都区、龙泉驿区、都江堰市、邛崃市、简阳市、成华区、崇州市、金牛区、青白江区、大邑县、双流区、金堂县、武侯区)

朔州市(朔城区、怀仁市、山阴县、应县、右玉县、平鲁区)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、尼勒克县、特克斯县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁市、新源县、巩留县、伊宁县)  怀化市(洪江市、通道侗族自治县、辰溪县、沅陵县、会同县、鹤城区、新晃侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

广西壮族自治区

周口市(淮阳区、西华县、太康县、川汇区、项城市、沈丘县、扶沟县、商水县、鹿邑县、郸城县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

新乡市(辉县市、新乡县、原阳县、卫滨区、延津县、牧野区、长垣市、凤泉区、卫辉市、红旗区、封丘县、获嘉县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、都匀市、福泉市、贵定县、荔波县、罗甸县、平塘县、惠水县、长顺县、独山县、瓮安县、龙里县)

淮南市(寿县、凤台县、田家庵区、大通区、谢家集区、潘集区、八公山区)

张掖市(临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

河池市(凤山县、东兰县、天峨县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、南丹县、金城江区、巴马瑶族自治县)

榆林市(府谷县、横山区、吴堡县、神木市、靖边县、佳县、清涧县、米脂县、绥德县、子洲县、定边县、榆阳区)

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海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

泰州市(泰兴市、靖江市、海陵区、兴化市、高港区、姜堰区)

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深圳市(盐田区、光明区、宝安区、龙岗区、福田区、坪山区、罗湖区、南山区、龙华区)

莆田市(秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区、涵江区)

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衡水市(故城县、冀州区、景县、桃城区、阜城县、武邑县、枣强县、武强县、安平县、深州市、饶阳县)

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来宾市(武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市、象州县)

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平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、崇信县、泾川县、华亭市、灵台县)  济南市(历下区、莱芜区、钢城区、历城区、长清区、天桥区、章丘区、商河县、平阴县、济阳区、槐荫区、市中区)

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潍坊市(潍城区、昌乐县、临朐县、奎文区、寿光市、昌邑市、坊子区、寒亭区、安丘市、诸城市、青州市、高密市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。