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滁州市(天长市、南谯区、明光市、来安县、全椒县、定远县、琅琊区、凤阳县)

凉山彝族自治州(冕宁县、喜德县、昭觉县、雷波县、甘洛县、盐源县、德昌县、美姑县、会东县、普格县、金阳县、会理市、宁南县、西昌市、布拖县、木里藏族自治县、越西县)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城北区、城中区、城东区、湟中区)

扬州市(邗江区、宝应县、广陵区、仪征市、江都区、高邮市)  佛山市(禅城区、南海区、高明区、顺德区、三水区)

晋城市(高平市、泽州县、沁水县、阳城县、陵川县、城区)

六安市(霍山县、裕安区、金寨县、舒城县、叶集区、金安区、霍邱县)

泰安市(新泰市、泰山区、东平县、肥城市、岱岳区、宁阳县)赤峰市(巴林右旗、巴林左旗、翁牛特旗、松山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、元宝山区、敖汉旗、宁城县、红山区、阿鲁科尔沁旗、林西县)

遵义市(湄潭县、播州区、赤水市、红花岗区、余庆县、桐梓县、绥阳县、正安县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县)  北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

衡水市(阜城县、饶阳县、冀州区、深州市、安平县、枣强县、武强县、故城县、桃城区、武邑县、景县)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、利通区、青铜峡市)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

湖州市(南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县、德清县)

咸阳市(三原县、兴平市、秦都区、彬州市、泾阳县、乾县、杨陵区、永寿县、淳化县、长武县、渭城区、礼泉县、武功县、旬邑县)

长治市(潞城区、上党区、黎城县、襄垣县、长子县、屯留区、潞州区、沁县、平顺县、沁源县、壶关县、武乡县)

阳泉市(城区、盂县、郊区、矿区、平定县)

怀化市(麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、鹤城区、溆浦县、中方县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、洪江市、辰溪县、芷江侗族自治县)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、铁东区、梨树县、双辽市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

宣城市(宁国市、绩溪县、泾县、郎溪县、广德市、宣州区、旌德县)

邵阳市(新邵县、邵阳县、城步苗族自治县、双清区、洞口县、邵东市、隆回县、大祥区、北塔区、绥宁县、武冈市、新宁县)

西藏自治区

重庆市(永川区、开州区、荣昌区、潼南区、沙坪坝区、城口县、江津区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、渝北区、黔江区、万州区、长寿区、巫溪县、武隆区、丰都县、南川区、石柱土家族自治县、巫山县、大渡口区、北碚区、江北区、合川区、云阳县、南岸区、綦江区、九龙坡区、渝中区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、璧山区、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、奉节县、大足区、梁平区)

揭阳市(榕城区、揭西县、普宁市、惠来县、揭东区)

宁德市(古田县、福安市、柘荣县、蕉城区、霞浦县、寿宁县、周宁县、屏南县、福鼎市)

岳阳市(湘阴县、君山区、华容县、临湘市、云溪区、平江县、岳阳楼区、汨罗市、岳阳县)

韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、乐昌市、武江区、曲江区、始兴县、翁源县、新丰县、南雄市、仁化县)

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西安市(莲湖区、雁塔区、新城区、高陵区、蓝田县、阎良区、灞桥区、未央区、临潼区、鄠邑区、周至县、碑林区、长安区)

咸宁市(通城县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通山县、咸安区)

三门峡市(渑池县、义马市、湖滨区、陕州区、灵宝市、卢氏县)

赣州市(全南县、瑞金市、龙南市、定南县、兴国县、会昌县、崇义县、安远县、南康区、寻乌县、于都县、宁都县、赣县区、上犹县、信丰县、大余县、石城县、章贡区)  昭通市(威信县、昭阳区、鲁甸县、水富市、彝良县、镇雄县、大关县、巧家县、盐津县、绥江县、永善县)

包头市(九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区、青山区、固阳县)

孝感市(安陆市、云梦县、汉川市、大悟县、应城市、孝南区、孝昌县)

大连市(甘井子区、长海县、金州区、沙河口区、西岗区、庄河市、瓦房店市、中山区、旅顺口区、普兰店区)宝鸡市(岐山县、麟游县、陈仓区、陇县、凤县、千阳县、金台区、眉县、渭滨区、太白县、扶风县、凤翔区)

枣庄市(薛城区、市中区、台儿庄区、峄城区、滕州市、山亭区)  青岛市(城阳区、胶州市、平度市、黄岛区、莱西市、市北区、崂山区、即墨区、市南区、李沧区)

大同市(云冈区、阳高县、新荣区、广灵县、云州区、浑源县、左云县、天镇县、灵丘县、平城区)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、鄂托克旗)长沙市(望城区、浏阳市、宁乡市、芙蓉区、天心区、雨花区、开福区、岳麓区、长沙县)

塔城地区(乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、塔城市、托里县、沙湾市)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、民乐县、甘州区、山丹县)

锦州市(凌海市、义县、太和区、凌河区、古塔区、北镇市、黑山县)

沧州市(南皮县、黄骅市、盐山县、献县、新华区、吴桥县、青县、泊头市、东光县、海兴县、运河区、沧县、孟村回族自治县、河间市、任丘市、肃宁县)

阜阳市(颍州区、临泉县、颍泉区、颍东区、界首市、太和县、颍上县、阜南县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

益阳市(安化县、资阳区、赫山区、沅江市、桃江县、南县)

株洲市(茶陵县、攸县、天元区、炎陵县、醴陵市、荷塘区、渌口区、石峰区、芦淞区)

达州市(宣汉县、达川区、开江县、渠县、万源市、通川区、大竹县)

常州市(金坛区、新北区、天宁区、武进区、钟楼区、溧阳市)

襄阳市(枣阳市、襄城区、保康县、樊城区、老河口市、南漳县、宜城市、襄州区、谷城县)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、镇赉县、洮南市)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、满洲里市、根河市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市)

百色市(田阳区、平果市、右江区、那坡县、隆林各族自治县、田林县、德保县、靖西市、西林县、凌云县、田东县、乐业县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

合肥市(巢湖市、庐阳区、瑶海区、长丰县、肥西县、蜀山区、包河区、庐江县、肥东县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。