美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特

400电话：123456（点击咨询）

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特各观看免费《今日汇总》

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特各区点热线观看免费《今日发布》

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特电话

7天观看免费人工电话为您、美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特电话区域：

黄冈市(黄州区、英山县、浠水县、蕲春县、武穴市、团风县、黄梅县、红安县、罗田县、麻城市)

邢台市(南和区、沙河市、任泽区、南宫市、宁晋县、清河县、广宗县、襄都区、临城县、内丘县、临西县、柏乡县、隆尧县、威县、平乡县、新河县、信都区、巨鹿县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

温州市(龙港市、洞头区、平阳县、文成县、乐清市、苍南县、泰顺县、永嘉县、鹿城区、龙湾区、瑞安市、瓯海区)  北京市(朝阳区、通州区、门头沟区、东城区、怀柔区、密云区、西城区、顺义区、丰台区、石景山区、平谷区、房山区、昌平区、海淀区、延庆区、大兴区)

玉林市(北流市、玉州区、陆川县、福绵区、博白县、兴业县、容县)

大庆市(林甸县、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、让胡路区、萨尔图区、大同区、肇源县)

宣城市(绩溪县、广德市、泾县、旌德县、郎溪县、宣州区、宁国市)

上海市(静安区、宝山区、杨浦区、黄浦区、奉贤区、闵行区、徐汇区、青浦区、浦东新区、嘉定区、虹口区、金山区、普陀区、崇明区、长宁区、松江区)  丽江市(永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县)

长沙市(开福区、长沙县、芙蓉区、天心区、岳麓区、雨花区、望城区、浏阳市、宁乡市)

鞍山市(千山区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、台安县、铁西区、铁东区)

朝阳市(朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、凌源市、双塔区、北票市)

辽源市(东辽县、西安区、龙山区、东丰县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、德江县、江口县)

南阳市(南召县、方城县、淅川县、卧龙区、社旗县、宛城区、唐河县、新野县、内乡县、邓州市、镇平县、西峡县、桐柏县)

德州市(平原县、禹城市、宁津县、夏津县、德城区、齐河县、乐陵市、临邑县、武城县、庆云县、陵城区)

驻马店市(正阳县、平舆县、新蔡县、西平县、汝南县、上蔡县、泌阳县、确山县、驿城区、遂平县)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

中山市

泰安市(新泰市、东平县、宁阳县、泰山区、岱岳区、肥城市)

张掖市(甘州区、民乐县、山丹县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县)

济宁市(邹城市、泗水县、兖州区、汶上县、曲阜市、鱼台县、微山县、梁山县、金乡县、任城区、嘉祥县)

茂名市(化州市、信宜市、高州市、电白区、茂南区)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁市、伊宁县、昭苏县、霍城县、巩留县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县、奎屯市)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

广州市(越秀区、增城区、南沙区、天河区、荔湾区、番禺区、黄埔区、花都区、白云区、海珠区、从化区)

400电话：123456（点击咨询）

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特各观看免费《今日汇总》《今日发布》

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特电话

7天观看免费人工电话为您、美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特中心2025已更新(今日/推荐)

美美哒高清影院免费观看7|助你畅游福建美食与风景,全景体验独特电话区域：

甘孜藏族自治州(理塘县、白玉县、丹巴县、稻城县、色达县、炉霍县、德格县、新龙县、康定市、得荣县、甘孜县、泸定县、道孚县、石渠县、乡城县、巴塘县、九龙县、雅江县)

淮南市(大通区、凤台县、潘集区、谢家集区、八公山区、寿县、田家庵区)

阿克苏地区(阿克苏市、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、库车市、拜城县、乌什县、温宿县、新和县)

昭通市(绥江县、鲁甸县、彝良县、镇雄县、水富市、大关县、盐津县、永善县、巧家县、威信县、昭阳区)  临沂市(罗庄区、郯城县、费县、平邑县、莒南县、临沭县、蒙阴县、河东区、兰山区、沂水县、兰陵县、沂南县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、利川市、恩施市、咸丰县、建始县、宣恩县、来凤县)

九江市(永修县、武宁县、德安县、瑞昌市、庐山市、柴桑区、湖口县、修水县、共青城市、都昌县、浔阳区、濂溪区、彭泽县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)玉溪市(红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、江川区、通海县、澄江市、易门县)

商丘市(睢阳区、宁陵县、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、梁园区、永城市、柘城县)  汕头市(南澳县、金平区、潮阳区、潮南区、龙湖区、澄海区、濠江区)

安阳市(汤阴县、殷都区、林州市、北关区、滑县、龙安区、安阳县、内黄县、文峰区)

辽阳市(文圣区、白塔区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、太子河区、弓长岭区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗)湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

宜宾市(珙县、长宁县、叙州区、江安县、兴文县、高县、翠屏区、筠连县、屏山县、南溪区)

儋州市

安康市(平利县、石泉县、旬阳市、白河县、镇坪县、宁陕县、紫阳县、汉滨区、汉阴县、岚皋县)

临汾市(蒲县、永和县、霍州市、曲沃县、尧都区、古县、隰县、大宁县、汾西县、翼城县、洪洞县、乡宁县、襄汾县、吉县、安泽县、侯马市、浮山县)

河源市(紫金县、连平县、和平县、龙川县、东源县、源城区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、马关县、文山市、麻栗坡县、丘北县、富宁县、砚山县)

西藏自治区

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

银川市(兴庆区、西夏区、永宁县、金凤区、贺兰县、灵武市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

庆阳市(华池县、环县、镇原县、西峰区、庆城县、正宁县、宁县、合水县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、布尔津县、吉木乃县、福海县、青河县、哈巴河县、富蕴县)

白银市(靖远县、会宁县、平川区、白银区、景泰县)

金华市(婺城区、永康市、武义县、金东区、磐安县、义乌市、浦江县、东阳市、兰溪市)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/郑权

　　4月14日晚间，江波龙发布公告称，公司港股IPO申请获中国证监会接受，距港股上市向前推进了一步。

　　2022年8月，江波龙在A股上市，募资23.38亿元。在2019-2021年上市前的三年，江波龙净利润从1.28亿元飙升至10.13亿元，三年增长7倍。然而在上市当年，江波龙扣非归母净利润大降95%，第二年巨亏8.8亿元，迅速“变脸”。

　　不少投资者对江波龙上市前盈利指数级增长与上市后盈利大降迅速巨亏产生质疑。与同行公司相比，江波龙净利润大起大落的情况颇为异常。此外，江波龙招股书披露的数据与联芸科技披露的数据有较大差异，江波龙年报披露的核心财务数据与港股IPO招股书披露的数据又有很大差异，公司财务数据的真实性需要打上大大的问号。

　　IPO前三年净利润暴增7倍上市当年扣非净利润大降95%第二年巨亏8.8亿元

　　资料显示，江波龙主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，司拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线。

　　2022年8月，江波龙在A股创业板上市，募资23.38亿元，中信建投保荐。

　　IPO前的2019-2021年，江波龙分别实现营业收入57.21亿元、72.76亿元、97.49亿元，同比分别增长35.29%、27.19%、33.99%；分别实现归母净利润1.28亿元、2.76亿元、10.13亿元，同比分别增长326.73%、115.48%、266.73%。

　　A股创业板上市前三年，江波龙净利润激增7倍。但在上市当年的2022年，江波龙的扣非归母净利润就大幅下降至0.38亿元，同比下降95.92%。

　　到了2023年，江波龙扣非归母净利润为-8.82亿元，巨亏近9亿元，上市后业绩“变脸”速度快、幅度大。

　　江波龙表示，2022年以来，受疫情反复、俄乌冲突以及全球通胀高企等不利因素影响，全球经济下行风险加剧，市场需求持续疲软，特别是下半年存储市场供大于求，量价齐跌，2022年业绩大幅下滑。2023年，公司所在的存储行业，受到终端消费需求萎靡以及相关不利宏观因素的影响，大幅亏损。

　　按照江波龙的解释，公司业绩“大变脸”主要受宏观、行业影响。事实上，江波龙的同行可比公司并没有出现净利润如此巨大的波动。

　　A股IPO招股书中，江波龙SmartGlobal（SGH.O，无法查询财务数据）、威刚（3260.TWO）、海盗船（CRSR.O）和创见（2451.TW）作为同行可比公司。

　　Wind数据显示，威刚、创见信息、CORSAIRGAMING三家公司2021年的归母净利润分别较2019年增长404.35%、46.52%、-1302.76%，皆远远低于江波龙同期的690%。

　　2023年，江波龙由盈利转巨亏，威刚净利润同比增长69.89%；创见信息净利润降幅仅19.13%，CORSAIRGAMING净利润同比增长95.24%。

　　由此可见，江波龙A股IPO前夕的净利润暴增与上市后净利润暴跌、迅速转亏，与同行可比公司并没有一致性。

　　根据《中国注册会计师协会关于印发<审计技术提示第1号——财务欺诈风险>的通知》（已废止），“与同行业的其他公司相比，获利能力过高或增长速度过快”，是值得关注的预警信号。因此，江波龙的IPO前夕净利润暴增的情况值得关注。

　　此外，公司净利润与经营净现金流的严重背离也值得高度关注。2019-2024年，公司六年的扣非归母净利润合计6.69亿元，经营活动产生的现金流净额为-48.74亿元，严重背离。

　　根据上述文件，“经营活动产生的现金流量净额连年为负值，或虽然账面盈利且利润不断增长，但经营活动没有带来正的现金流量净额”也是值得关注的财务预警信号。

　　核心财务数据严重“打架”

　　江波龙的大起大落的盈利数据不仅与同行公司不一致，而且公司A股IPO招股书的数据，上市后披露的核心数据，出现了多处严重矛盾的情况。

　　据关联方联芸科技招股书，公司2019年至2021年SSD主控芯片销售均价为13.78元/颗、12.59元/颗、11.57元/颗。

　　值得关注的是，江波龙是联芸科技2019-2021年前三大客户，销售金额分别占同期营业收入比为18.07%、14.87%、16.43%。江波龙招股书披露，公司2019年至2021年采购SSD主控芯片的单价分别为2.14元/颗、1.9元/颗、2.21元/颗，与联芸科技披露的数据存在严重差异。

　　江波龙的年报财务数据还与港股IPO招股书有很大差异。如公司年报披露的2022-2024年的毛利率分别为12.4%、8.19%、19.05%，港股IPO招股书披露的同期数据分别为10.4%、4.7%、15.8%，与年报披露的数据差异很大。

　　不仅综合毛利率存在较大差异，江波龙细分产品的毛利率也有很大差异，以2024年为例，年报披露的嵌入式存储、移动存储、固态硬盘系列产品的毛利率分别为17.45%、29.51%、15.93%，港股IPO招股书披露的数据分别为13.8%、28%、14.4%，也有很大差异。

　　值得注意的是，江波龙年报披露的营业收入数据与港股IPO披露的数据一致，2022-2024年的数据都是83.3亿元、101.25亿元、174.64亿元，并且细分产品收入也相同，但为何毛利率有如此之大的差异？公司财务数据的真实性有待检验。

　　刚扭亏就分红

　　江波龙本次香港IPO募资金额拟用于用于扩大公司的整体产能，从而增强公司的内部生产能力；增强公司在关键领域的独立研发及创新能力，包括存储器及主控芯片设计、固件设计、封装基板设计及测试技术等；加强公司的销售及营销，从而提高公司自有品牌的全球知名度及培养客户忠实度；及用于营运资金及其他一般公司用途。

　　值得关注的是，江波龙刚刚在2022年8月通过IPO募资23.38亿元，不到三年又要上市募资。

　　2022年及2024年，江波龙分別宣派现金股息人民币1.98亿元及1.04亿元，合计3.02亿元，相当于两年内扣非归母净利润总和的147%。

　　尤其是2024年的1.04亿元的分红十分值得关注，江波龙分红时间是2024年10月，属于2024年上半年分红。2024年上半年，江波龙刚扭亏为盈，就迫不及待分红。

　　2024年末，江波龙实控人蔡华波及蔡丽江分别直接持有江波龙38.96%及3.53%的股权，2022年和2024年的两次分红，两位实控人合计从江波龙分走了约1.29亿元。

　　2024年第三季度、第四季度，江波龙扣非归母净利润分别为-0.42亿元、-3.3亿元，较上半年两个季度的盈利又转亏。

　　江波龙分红的争议点还包括公司有息负债压顶、经营活动产生的现金流净额常年为负，在有募资需求的情况下刚扭亏就要巨额分红。

　　截至2024年年末，江波龙短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券、租赁负债合计77.66亿元，同期账面上的货币资金及交易性金融资产合计不到12亿元。