纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观

400电话：123456（点击咨询）

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观各观看免费《今日汇总》

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观各区点热线观看免费《今日发布》

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观电话

7天观看免费人工电话为您、纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观电话区域：

五指山市(定安县、文昌市、万宁市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、东方市、临高县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县、昌江黎族自治县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

襄阳市(老河口市、枣阳市、南漳县、谷城县、襄城区、襄州区、保康县、樊城区、宜城市)

昆明市(盘龙区、呈贡区、石林彝族自治县、宜良县、东川区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、安宁市、西山区、富民县、晋宁区、官渡区、五华区、禄劝彝族苗族自治县)  廊坊市(永清县、安次区、固安县、文安县、香河县、大城县、大厂回族自治县、三河市、广阳区、霸州市)

枣庄市(市中区、山亭区、薛城区、峄城区、台儿庄区、滕州市)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭西县、揭东区、普宁市)

绵阳市(平武县、北川羌族自治县、盐亭县、涪城区、江油市、游仙区、三台县、梓潼县、安州区)  龙岩市(长汀县、漳平市、永定区、连城县、上杭县、武平县、新罗区)

沈阳市(新民市、和平区、沈北新区、沈河区、法库县、大东区、苏家屯区、铁西区、辽中区、皇姑区、康平县、于洪区、浑南区)

来宾市(武宣县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县)

白银市(平川区、景泰县、白银区、会宁县、靖远县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

三沙市(南沙区、西沙区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

抚州市(广昌县、南丰县、乐安县、宜黄县、金溪县、资溪县、南城县、临川区、黎川县、东乡区、崇仁县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、延吉市、和龙市、图们市、珲春市、敦化市、龙井市)

韶关市(乳源瑶族自治县、武江区、曲江区、浈江区、仁化县、南雄市、始兴县、新丰县、乐昌市、翁源县)

乐山市(沙湾区、市中区、沐川县、井研县、马边彝族自治县、夹江县、五通桥区、金口河区、峨眉山市、峨边彝族自治县、犍为县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、牙克石市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、阿荣旗、扎兰屯市)

绥化市(庆安县、明水县、绥棱县、望奎县、北林区、安达市、海伦市、兰西县、肇东市、青冈县)

大连市(甘井子区、金州区、普兰店区、沙河口区、长海县、西岗区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市、中山区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、洱源县、云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、祥云县、弥渡县、永平县、大理市、宾川县)

河池市(大化瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、凤山县、南丹县、金城江区)

巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、通江县、南江县)

400电话：123456（点击咨询）

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观各观看免费《今日汇总》《今日发布》

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观电话

7天观看免费人工电话为您、纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观中心2025已更新(今日/推荐)

纯白轮舞曲：感受影院级视听盛宴,开启你的影视观电话区域：

临汾市(安泽县、隰县、霍州市、洪洞县、永和县、曲沃县、侯马市、襄汾县、尧都区、翼城县、汾西县、乡宁县、浮山县、蒲县、古县、大宁县、吉县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

广安市(岳池县、广安区、邻水县、华蓥市、前锋区、武胜县)

忻州市(忻府区、繁峙县、偏关县、静乐县、五寨县、河曲县、岢岚县、定襄县、神池县、五台县、宁武县、保德县、原平市、代县)  信阳市(潢川县、新县、固始县、浉河区、平桥区、息县、淮滨县、商城县、光山县、罗山县)

梅州市(梅江区、蕉岭县、丰顺县、兴宁市、梅县区、大埔县、五华县、平远县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、山丹县、甘州区、民乐县)

朝阳市(北票市、双塔区、龙城区、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)  林芝市(波密县、朗县、巴宜区、墨脱县、察隅县、米林市、工布江达县)

焦作市(修武县、孟州市、马村区、中站区、武陟县、沁阳市、温县、解放区、博爱县、山阳区)

朔州市(右玉县、应县、怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县)

自贡市(贡井区、沿滩区、富顺县、大安区、荣县、自流井区)凉山彝族自治州(昭觉县、喜德县、会理市、冕宁县、美姑县、宁南县、木里藏族自治县、德昌县、普格县、雷波县、会东县、越西县、盐源县、布拖县、金阳县、西昌市、甘洛县)

和田地区(民丰县、于田县、皮山县、策勒县、和田市、墨玉县、和田县、洛浦县)

岳阳市(岳阳楼区、云溪区、华容县、临湘市、君山区、汨罗市、平江县、湘阴县、岳阳县)

德阳市(绵竹市、广汉市、罗江区、什邡市、中江县、旌阳区)

常德市(汉寿县、石门县、武陵区、津市市、临澧县、安乡县、澧县、鼎城区、桃源县)

鸡西市(鸡冠区、滴道区、虎林市、恒山区、梨树区、鸡东县、密山市、城子河区、麻山区)

乌兰察布市(集宁区、丰镇市、四子王旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、化德县、卓资县、兴和县、商都县、察哈尔右翼中旗)

通辽市(库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

重庆市(垫江县、涪陵区、南川区、长寿区、九龙坡区、武隆区、巴南区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、大足区、荣昌区、奉节县、大渡口区、沙坪坝区、巫山县、江北区、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、永川区、万州区、云阳县、北碚区、丰都县、城口县、石柱土家族自治县、开州区、铜梁区、綦江区、黔江区、巫溪县、梁平区、南岸区、合川区、忠县、彭水苗族土家族自治县、江津区、渝北区、璧山区)

天津市(宝坻区、静海区、蓟州区、河北区、滨海新区、南开区、西青区、东丽区、和平区、武清区、河西区、北辰区、津南区、红桥区、河东区、宁河区)

渭南市(合阳县、临渭区、富平县、华州区、澄城县、华阴市、白水县、潼关县、蒲城县、韩城市、大荔县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

宁德市(福鼎市、柘荣县、霞浦县、屏南县、福安市、周宁县、古田县、蕉城区、寿宁县)

上饶市(婺源县、鄱阳县、玉山县、万年县、弋阳县、广丰区、信州区、余干县、横峰县、德兴市、广信区、铅山县)

北京市(东城区、昌平区、丰台区、西城区、延庆区、大兴区、房山区、顺义区、石景山区、怀柔区、平谷区、密云区、朝阳区、门头沟区、海淀区、通州区)

眉山市(彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、青神县、东坡区)

衡阳市(衡山县、衡东县、祁东县、石鼓区、衡阳县、南岳区、珠晖区、蒸湘区、耒阳市、雁峰区、衡南县、常宁市)

@港股研究社原创

作者丨南鹞

2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。

继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。

据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。

在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。

而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。

众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。‌

期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。

资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。

2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。

日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。

2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。

盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。

对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。

而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。

事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。

大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。

在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。

由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。

按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。

因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。

事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。

这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。

数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。

期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。

相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。

值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平

工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。

无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。

当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。

回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。

这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。

然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。

这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：

一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；

另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。

具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。

正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。

而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。

据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。

同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。

赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。

站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。

随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。

这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。