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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、伊宁市、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县、奎屯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、昭苏县、特克斯县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

鹤壁市(山城区、浚县、鹤山区、淇县、淇滨区)  孝感市(大悟县、孝昌县、云梦县、孝南区、安陆市、应城市、汉川市)

清远市(英德市、清新区、连南瑶族自治县、连州市、佛冈县、清城区、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

金华市(义乌市、浦江县、金东区、兰溪市、磐安县、东阳市、永康市、婺城区、武义县)

贵港市(覃塘区、平南县、港南区、桂平市、港北区)

阿里地区(日土县、札达县、措勤县、噶尔县、革吉县、改则县、普兰县)  包头市(东河区、昆都仑区、土默特右旗、青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、九原区、石拐区、固阳县)

长春市(双阳区、南关区、九台区、宽城区、绿园区、农安县、德惠市、公主岭市、二道区、朝阳区、榆树市)

徐州市(沛县、丰县、云龙区、贾汪区、新沂市、铜山区、睢宁县、邳州市、泉山区、鼓楼区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、丹寨县、麻江县、黎平县、雷山县、施秉县、三穗县、镇远县、黄平县、锦屏县、从江县、榕江县、剑河县、台江县、岑巩县、天柱县)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、卢龙县、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、抚宁区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

菏泽市(鄄城县、牡丹区、东明县、巨野县、单县、曹县、郓城县、成武县、定陶区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、广河县、临夏市、和政县、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、多伦县)

曲靖市(麒麟区、马龙区、宣威市、陆良县、罗平县、师宗县、会泽县、富源县、沾益区)

新乡市(获嘉县、凤泉区、延津县、卫辉市、长垣市、辉县市、原阳县、牧野区、红旗区、新乡县、卫滨区、封丘县)

抚州市(资溪县、东乡区、宜黄县、临川区、崇仁县、乐安县、黎川县、金溪县、广昌县、南城县、南丰县)

绍兴市(上虞区、诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县、越城区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

平凉市(崆峒区、静宁县、泾川县、庄浪县、崇信县、灵台县、华亭市)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

河源市(紫金县、连平县、源城区、和平县、东源县、龙川县)

沈阳市(于洪区、辽中区、浑南区、沈河区、铁西区、和平区、苏家屯区、法库县、新民市、皇姑区、大东区、沈北新区、康平县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、东兴区、资中县)

南京市(秦淮区、高淳区、六合区、栖霞区、雨花台区、溧水区、江宁区、建邺区、浦口区、鼓楼区、玄武区)

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石河子市(可克达拉市、北屯市、胡杨河市、白杨市、双河市、铁门关市、昆玉市、新星市、图木舒克市、阿拉尔市、五家渠市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

福州市(仓山区、永泰县、福清市、闽侯县、鼓楼区、台江区、马尾区、连江县、闽清县、平潭县、长乐区、晋安区、罗源县)

铁岭市(银州区、清河区、西丰县、铁岭县、调兵山市、昌图县、开原市)  德州市(庆云县、齐河县、乐陵市、武城县、夏津县、宁津县、临邑县、德城区、平原县、陵城区、禹城市)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

天津市(和平区、红桥区、滨海新区、河西区、宝坻区、西青区、蓟州区、武清区、宁河区、东丽区、河东区、河北区、南开区、津南区、静海区、北辰区)东营市(利津县、广饶县、垦利区、河口区、东营区)

宝鸡市(眉县、扶风县、岐山县、凤县、陈仓区、金台区、陇县、太白县、千阳县、麟游县、凤翔区、渭滨区)  陇南市(文县、礼县、西和县、徽县、康县、成县、两当县、武都区、宕昌县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、振兴区、振安区、凤城市、元宝区)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、恩阳区、平昌县)

汕头市(金平区、南澳县、潮南区、濠江区、潮阳区、澄海区、龙湖区)淄博市(高青县、桓台县、临淄区、沂源县、张店区、淄川区、博山区、周村区)

德阳市(中江县、什邡市、广汉市、绵竹市、罗江区、旌阳区)

鸡西市(滴道区、鸡冠区、梨树区、密山市、虎林市、麻山区、鸡东县、城子河区、恒山区)

郑州市(新郑市、金水区、中牟县、管城回族区、惠济区、新密市、中原区、登封市、荥阳市、二七区、巩义市、上街区)

牡丹江市(宁安市、穆棱市、东宁市、林口县、海林市、阳明区、东安区、绥芬河市、西安区、爱民区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、通山县、赤壁市、崇阳县、通城县)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、南陵县、繁昌区、镜湖区、弋江区、无为市)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

重庆市(长寿区、铜梁区、巴南区、石柱土家族自治县、潼南区、沙坪坝区、梁平区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、南岸区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、南川区、丰都县、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、涪陵区、渝中区、巫山县、云阳县、万州区、垫江县、开州区、大渡口区、城口县、大足区、渝北区、武隆区、九龙坡区、奉节县、黔江区、江北区、璧山区、合川区、綦江区、永川区、江津区、北碚区)

晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、城区、陵川县、高平市)

丽水市(松阳县、庆元县、青田县、缙云县、莲都区、龙泉市、景宁畲族自治县、遂昌县、云和县)

朝阳市(建平县、龙城区、双塔区、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

长沙市(天心区、宁乡市、浏阳市、芙蓉区、雨花区、长沙县、望城区、开福区、岳麓区)

平顶山市(叶县、舞钢市、新华区、湛河区、卫东区、汝州市、宝丰县、鲁山县、郏县、石龙区)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。