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乐山市(沙湾区、夹江县、市中区、五通桥区、金口河区、峨眉山市、犍为县、井研县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沐川县)

兴安盟(阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)  鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

雅安市(石棉县、汉源县、荥经县、芦山县、名山区、宝兴县、天全县、雨城区)

金昌市(永昌县、金川区)

葫芦岛市(建昌县、连山区、兴城市、龙港区、绥中县、南票区)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)  白银市(白银区、靖远县、会宁县、景泰县、平川区)

合肥市(蜀山区、肥东县、肥西县、瑶海区、长丰县、巢湖市、庐阳区、包河区、庐江县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

三沙市(西沙区、南沙区)

信阳市(浉河区、商城县、潢川县、平桥区、淮滨县、光山县、固始县、新县、息县、罗山县)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠阳区、惠东县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区、平山区、桓仁满族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、博湖县、和硕县、轮台县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、和静县、若羌县)

韶关市(曲江区、浈江区、乐昌市、武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、仁化县、翁源县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

张家口市(下花园区、蔚县、怀来县、赤城县、沽源县、桥东区、万全区、康保县、阳原县、宣化区、怀安县、尚义县、张北县、桥西区、涿鹿县、崇礼区)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、马关县、文山市、砚山县、丘北县、麻栗坡县、西畴县)

百色市(西林县、右江区、田东县、靖西市、田林县、平果市、那坡县、田阳区、德保县、乐业县、隆林各族自治县、凌云县)

玉林市(兴业县、北流市、容县、福绵区、玉州区、博白县、陆川县)

乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区、米东区、新市区、达坂城区、乌鲁木齐县)

临沧市(云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区、永德县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

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庆阳市(宁县、镇原县、环县、华池县、庆城县、正宁县、合水县、西峰区)

扬州市(广陵区、邗江区、江都区、仪征市、宝应县、高邮市)

黄冈市(麻城市、罗田县、武穴市、浠水县、英山县、团风县、黄梅县、蕲春县、黄州区、红安县)

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齐齐哈尔市(建华区、克东县、富拉尔基区、富裕县、依安县、龙沙区、铁锋区、龙江县、讷河市、昂昂溪区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、甘南县、泰来县、克山县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、康定市、得荣县、道孚县、泸定县、德格县、乡城县、巴塘县、色达县、炉霍县、白玉县、理塘县、石渠县、雅江县、九龙县、丹巴县、新龙县、稻城县)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、山亭区、市中区、薛城区、峄城区)阳泉市(盂县、郊区、平定县、城区、矿区)

肇庆市(四会市、怀集县、封开县、鼎湖区、高要区、德庆县、广宁县、端州区)  珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

阿里地区(普兰县、噶尔县、改则县、措勤县、日土县、革吉县、札达县)

益阳市(沅江市、资阳区、安化县、赫山区、桃江县、南县)

商丘市(梁园区、永城市、虞城县、夏邑县、民权县、睢县、宁陵县、睢阳区、柘城县)辽阳市(灯塔市、弓长岭区、太子河区、白塔区、辽阳县、宏伟区、文圣区)

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抚州市(黎川县、南丰县、东乡区、广昌县、南城县、资溪县、崇仁县、临川区、金溪县、宜黄县、乐安县)

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南京市(江宁区、秦淮区、六合区、栖霞区、建邺区、溧水区、鼓楼区、浦口区、雨花台区、高淳区、玄武区)

包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区、青山区、东河区、昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。