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全国服务区域：
巴中市(通江县、南江县、平昌县、巴州区、恩阳区)
定西市(安定区、岷县、临洮县、通渭县、渭源县、漳县、陇西县)
广安市(岳池县、武胜县、广安区、前锋区、邻水县、华蓥市)
德阳市(罗江区、旌阳区、绵竹市、中江县、什邡市、广汉市)
南平市(政和县、光泽县、顺昌县、建阳区、武夷山市、邵武市、浦城县、延平区、松溪县、建瓯市)
长春市(绿园区、农安县、二道区、德惠市、南关区、朝阳区、九台区、榆树市、宽城区、公主岭市、双阳区)
泉州市(泉港区、晋江市、丰泽区、鲤城区、安溪县、金门县、永春县、石狮市、南安市、德化县、洛江区、惠安县)
漯河市(郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区)
广元市(剑阁县、朝天区、苍溪县、旺苍县、青川县、昭化区、利州区)
上海市(虹口区、静安区、长宁区、宝山区、金山区、崇明区、黄浦区、普陀区、嘉定区、浦东新区、松江区、青浦区、闵行区、奉贤区、杨浦区、徐汇区)
阿里地区(日土县、普兰县、噶尔县、革吉县、改则县、措勤县、札达县)
保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
济南市(槐荫区、济阳区、钢城区、章丘区、平阴县、市中区、天桥区、历下区、莱芜区、长清区、商河县、历城区)
芜湖市(无为市、弋江区、南陵县、湾沚区、镜湖区、鸠江区、繁昌区)
郴州市(永兴县、宜章县、汝城县、临武县、苏仙区、嘉禾县、资兴市、桂东县、安仁县、桂阳县、北湖区)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、沙湾市、塔城市、托里县、乌苏市)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、册亨县、贞丰县、安龙县、兴义市、望谟县、普安县)
濮阳市(华龙区、范县、南乐县、濮阳县、清丰县、台前县)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、呼图壁县)
厦门市(海沧区、思明区、集美区、同安区、翔安区、湖里区)
杭州市(临安区、临平区、萧山区、余杭区、建德市、淳安县、钱塘区、滨江区、拱墅区、西湖区、上城区、富阳区、桐庐县)
普洱市(澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)
伊犁哈萨克自治州(新源县、伊宁县、巩留县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市、特克斯县、霍城县)
陇南市(徽县、两当县、文县、武都区、西和县、礼县、宕昌县、康县、成县)
太原市(迎泽区、尖草坪区、小店区、娄烦县、万柏林区、阳曲县、杏花岭区、晋源区、古交市、清徐县)
眉山市(彭山区、青神县、东坡区、洪雅县、丹棱县、仁寿县)
益阳市(安化县、沅江市、南县、桃江县、赫山区、资阳区)
营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区、盖州市、大石桥市)
那曲市(聂荣县、申扎县、巴青县、尼玛县、双湖县、比如县、安多县、班戈县、嘉黎县、色尼区、索县)
衡水市(故城县、枣强县、阜城县、景县、安平县、桃城区、冀州区、武强县、深州市、武邑县、饶阳县)
五指山市(陵水黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、东方市、澄迈县、琼海市、临高县、昌江黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县)
巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县)
锡林郭勒盟(锡林浩特市、多伦县、二连浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、正镶白旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗)
鹤岗市(工农区、南山区、兴山区、东山区、向阳区、绥滨县、兴安区、萝北县)
淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)
阜新市(海州区、清河门区、太平区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区)
遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、射洪市、船山区)
齐齐哈尔市(泰来县、富裕县、克东县、甘南县、龙沙区、铁锋区、克山县、昂昂溪区、碾子山区、龙江县、富拉尔基区、讷河市、依安县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、建华区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
荆州市(洪湖市、松滋市、石首市、沙市区、江陵县、公安县、监利市、荆州区)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
襄阳市(老河口市、宜城市、襄城区、保康县、樊城区、襄州区、谷城县、枣阳市、南漳县)
铁岭市(昌图县、西丰县、清河区、银州区、开原市、铁岭县、调兵山市)
渭南市(白水县、韩城市、潼关县、临渭区、富平县、合阳县、大荔县、澄城县、华州区、蒲城县、华阴市)
银川市(西夏区、灵武市、永宁县、兴庆区、金凤区、贺兰县)
常德市(汉寿县、津市市、桃源县、鼎城区、石门县、安乡县、澧县、临澧县、武陵区)
大连市(瓦房店市、普兰店区、长海县、旅顺口区、甘井子区、金州区、庄河市、西岗区、沙河口区、中山区)
赣州市(崇义县、兴国县、大余县、信丰县、宁都县、定南县、安远县、石城县、寻乌县、会昌县、全南县、龙南市、于都县、瑞金市、赣县区、南康区、章贡区、上犹县)
海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)
安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)
南阳市(淅川县、宛城区、西峡县、方城县、镇平县、社旗县、新野县、南召县、桐柏县、唐河县、卧龙区、内乡县、邓州市)
孝感市(汉川市、孝昌县、孝南区、云梦县、安陆市、大悟县、应城市)
滨州市(沾化区、博兴县、阳信县、邹平市、滨城区、惠民县、无棣县)
商丘市(柘城县、睢县、睢阳区、虞城县、宁陵县、永城市、民权县、梁园区、夏邑县)
衡阳市(蒸湘区、衡南县、雁峰区、耒阳市、南岳区、衡阳县、珠晖区、祁东县、石鼓区、常宁市、衡山县、衡东县)
韶关市(始兴县、新丰县、仁化县、南雄市、乐昌市、武江区、翁源县、乳源瑶族自治县、浈江区、曲江区)
安康市(白河县、石泉县、汉滨区、镇坪县、宁陕县、岚皋县、紫阳县、汉阴县、平利县、旬阳市)
大庆市(红岗区、让胡路区、萨尔图区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、林甸县)
柳州市(三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳北区、融安县、柳城县、鹿寨县、鱼峰区、柳南区、城中区、柳江区)
南宁市(江南区、上林县、宾阳县、兴宁区、良庆区、横州市、隆安县、西乡塘区、邕宁区、马山县、青秀区、武鸣区)
乐山市(沐川县、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、金口河区、峨眉山市、犍为县、五通桥区、夹江县、市中区)
南充市(嘉陵区、仪陇县、顺庆区、蓬安县、南部县、高坪区、西充县、阆中市、营山县)
葫芦岛市(南票区、建昌县、龙港区、绥中县、兴城市、连山区)
甘孜藏族自治州(甘孜县、雅江县、得荣县、乡城县、九龙县、泸定县、稻城县、巴塘县、理塘县、德格县、康定市、新龙县、炉霍县、道孚县、白玉县、石渠县、色达县、丹巴县)
萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、湘东区、上栗县)
巴音郭楞蒙古自治州(且末县、轮台县、博湖县、和静县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、和硕县)
延安市(延川县、洛川县、黄龙县、宝塔区、吴起县、子长市、宜川县、甘泉县、黄陵县、志丹县、安塞区、富县、延长县)
安阳市(内黄县、安阳县、汤阴县、北关区、滑县、殷都区、龙安区、文峰区、林州市)
昭通市(昭阳区、镇雄县、水富市、巧家县、绥江县、彝良县、鲁甸县、大关县、盐津县、永善县、威信县)
香港特别行政区
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济源市
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宣城市(郎溪县、宣州区、广德市、绩溪县、泾县、宁国市、旌德县)
临沂市(郯城县、蒙阴县、莒南县、沂水县、罗庄区、费县、临沭县、沂南县、平邑县、河东区、兰陵县、兰山区)
娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、冷水江市、新化县)
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本报记者 刘 琪
4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。
中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。
在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。
“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。
明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。
值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。
据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。
本文源自：时代财经
在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。
一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。
不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。
但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。
内资、外资现反向操作
美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。
据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。
从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。
在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。
京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。
据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。
从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。
从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。
业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”
外资2024年更爱买银行和能源
据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。
据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。
同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。
从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。
从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。
华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”
外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”
该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。
同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。
北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”
他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。
新闻结尾
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