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六安市(裕安区、金寨县、霍邱县、叶集区、舒城县、金安区、霍山县)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、高台县、甘州区)

长治市(上党区、沁源县、潞州区、襄垣县、屯留区、武乡县、黎城县、潞城区、沁县、长子县、平顺县、壶关县)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

绥化市(庆安县、兰西县、望奎县、北林区、安达市、海伦市、肇东市、绥棱县、青冈县、明水县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、开远市、个旧市、弥勒市、石屏县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、红河县、河口瑶族自治县、建水县、屏边苗族自治县、绿春县)

商洛市(山阳县、洛南县、柞水县、商南县、丹凤县、镇安县、商州区)娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市、新化县)

盐城市(大丰区、东台市、亭湖区、射阳县、建湖县、滨海县、阜宁县、响水县、盐都区)  北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

扬州市(江都区、宝应县、高邮市、邗江区、仪征市、广陵区)

南平市(松溪县、光泽县、浦城县、延平区、建瓯市、建阳区、武夷山市、邵武市、政和县、顺昌县)

广元市(青川县、利州区、剑阁县、朝天区、昭化区、苍溪县、旺苍县)

甘南藏族自治州(舟曲县、卓尼县、碌曲县、迭部县、临潭县、玛曲县、夏河县、合作市)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县、八步区)

汕头市(南澳县、龙湖区、潮阳区、潮南区、金平区、澄海区、濠江区)

延安市(子长市、宜川县、洛川县、延川县、富县、志丹县、延长县、吴起县、黄陵县、甘泉县、黄龙县、宝塔区、安塞区)

白城市(大安市、镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)

新疆维吾尔自治区

吕梁市(文水县、孝义市、交城县、中阳县、临县、石楼县、方山县、兴县、离石区、岚县、汾阳市、交口县、柳林县)

宁波市(江北区、慈溪市、海曙区、北仑区、鄞州区、象山县、镇海区、余姚市、奉化区、宁海县)

安康市(旬阳市、石泉县、白河县、汉阴县、平利县、汉滨区、岚皋县、紫阳县、宁陕县、镇坪县)

济南市(长清区、济阳区、平阴县、历城区、商河县、天桥区、历下区、章丘区、槐荫区、市中区、莱芜区、钢城区)

韶关市(乐昌市、新丰县、浈江区、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、仁化县、武江区、曲江区、始兴县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、敦化市、图们市、和龙市、龙井市、汪清县、安图县)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、江源区、临江市、浑江区)

玉林市(容县、博白县、陆川县、兴业县、福绵区、玉州区、北流市)

石河子市(铁门关市、图木舒克市、可克达拉市、双河市、五家渠市、北屯市、新星市、昆玉市、白杨市、阿拉尔市、胡杨河市)

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湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县)

德州市(武城县、平原县、临邑县、陵城区、乐陵市、德城区、禹城市、庆云县、齐河县、宁津县、夏津县)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、青河县、福海县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县)

昆明市(西山区、呈贡区、富民县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、五华区、官渡区、东川区、石林彝族自治县、盘龙区、安宁市、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区)  上饶市(玉山县、广信区、余干县、铅山县、德兴市、鄱阳县、万年县、横峰县、广丰区、弋阳县、信州区、婺源县)

温州市(永嘉县、瑞安市、泰顺县、平阳县、鹿城区、瓯海区、洞头区、龙湾区、乐清市、苍南县、文成县、龙港市)

大连市(西岗区、甘井子区、普兰店区、中山区、金州区、沙河口区、长海县、庄河市、旅顺口区、瓦房店市)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)山南市(桑日县、扎囊县、乃东区、措美县、贡嘎县、加查县、曲松县、浪卡子县、错那市、琼结县、洛扎县、隆子县)

秦皇岛市(北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、海港区、昌黎县)  三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

廊坊市(大厂回族自治县、香河县、固安县、霸州市、文安县、大城县、三河市、安次区、广阳区、永清县)

五指山市(万宁市、白沙黎族自治县、临高县、东方市、琼海市、陵水黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、定安县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、文昌市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市、都兰县、德令哈市)新乡市(延津县、辉县市、原阳县、凤泉区、卫滨区、卫辉市、新乡县、长垣市、封丘县、牧野区、获嘉县、红旗区)

南通市(如皋市、启东市、崇川区、如东县、海门区、海安市、通州区)

汉中市(留坝县、洋县、西乡县、汉台区、城固县、略阳县、镇巴县、南郑区、佛坪县、勉县、宁强县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、裕民县、托里县、沙湾市、额敏县、乌苏市)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

营口市(西市区、站前区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、盖州市)

许昌市(鄢陵县、建安区、长葛市、魏都区、禹州市、襄城县)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、抚顺县、新抚区、东洲区、清原满族自治县、望花区)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

江门市(江海区、开平市、蓬江区、鹤山市、台山市、恩平市、新会区)

眉山市(青神县、仁寿县、彭山区、丹棱县、洪雅县、东坡区)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

长春市(二道区、九台区、双阳区、德惠市、农安县、绿园区、公主岭市、榆树市、宽城区、朝阳区、南关区)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、镜湖区、无为市、繁昌区、弋江区、南陵县)

济宁市(曲阜市、汶上县、兖州区、邹城市、嘉祥县、鱼台县、泗水县、微山县、任城区、金乡县、梁山县)

昌都市(察雅县、卡若区、八宿县、丁青县、洛隆县、左贡县、类乌齐县、边坝县、江达县、芒康县、贡觉县)

邢台市(威县、柏乡县、信都区、平乡县、巨鹿县、内丘县、南和区、清河县、襄都区、临城县、新河县、宁晋县、沙河市、任泽区、南宫市、隆尧县、临西县、广宗县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。