第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！

400电话：123456（点击咨询）

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！各观看免费《今日汇总》

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！各区点热线观看免费《今日发布》

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！电话

7天观看免费人工电话为您、第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！电话区域：

沧州市(河间市、盐山县、青县、泊头市、南皮县、肃宁县、沧县、东光县、黄骅市、新华区、孟村回族自治县、献县、海兴县、任丘市、吴桥县、运河区)

忻州市(河曲县、繁峙县、原平市、定襄县、五寨县、保德县、神池县、静乐县、偏关县、岢岚县、忻府区、宁武县、五台县、代县)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

齐齐哈尔市(龙沙区、富拉尔基区、泰来县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、依安县、建华区、龙江县、拜泉县、克山县、讷河市、富裕县、铁锋区、克东县、昂昂溪区、甘南县)  黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

内蒙古自治区

衡水市(安平县、冀州区、故城县、武邑县、枣强县、深州市、景县、饶阳县、武强县、桃城区、阜城县)

新余市(分宜县、渝水区)荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

阿克苏地区(库车市、阿克苏市、沙雅县、柯坪县、阿瓦提县、新和县、拜城县、温宿县、乌什县)  牡丹江市(东宁市、爱民区、林口县、阳明区、东安区、西安区、宁安市、穆棱市、绥芬河市、海林市)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、额敏县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

郑州市(登封市、金水区、中原区、惠济区、荥阳市、新密市、巩义市、二七区、管城回族区、上街区、中牟县、新郑市)

常州市(金坛区、溧阳市、天宁区、武进区、钟楼区、新北区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

淮安市(清江浦区、涟水县、盱眙县、金湖县、淮阴区、淮安区、洪泽区)

淮南市(凤台县、田家庵区、寿县、八公山区、谢家集区、大通区、潘集区)

张家口市(张北县、下花园区、桥西区、蔚县、涿鹿县、赤城县、宣化区、桥东区、怀安县、万全区、尚义县、怀来县、阳原县、崇礼区、沽源县、康保县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、磴口县、乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

铜仁市(碧江区、石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

周口市(郸城县、太康县、川汇区、项城市、鹿邑县、西华县、淮阳区、商水县、扶沟县、沈丘县)

吕梁市(方山县、交口县、交城县、临县、中阳县、石楼县、孝义市、汾阳市、离石区、文水县、兴县、柳林县、岚县)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、武胜县、邻水县、岳池县)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

唐山市(曹妃甸区、滦州市、迁安市、遵化市、丰南区、玉田县、古冶区、迁西县、路南区、路北区、乐亭县、丰润区、开平区、滦南县)

通化市(辉南县、梅河口市、柳河县、集安市、二道江区、通化县、东昌区)

宁波市(象山县、北仑区、慈溪市、海曙区、宁海县、奉化区、余姚市、镇海区、江北区、鄞州区)

北京市(房山区、怀柔区、顺义区、丰台区、通州区、延庆区、昌平区、朝阳区、大兴区、密云区、石景山区、海淀区、西城区、门头沟区、东城区、平谷区)

宁夏回族自治区

400电话：123456（点击咨询）

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！电话

7天观看免费人工电话为您、第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！中心2025已更新(今日/推荐)

第一会所68.168.16.158_突破极限，彰显年轻力量与创新思维的完美结合！电话区域：

葫芦岛市(连山区、建昌县、兴城市、绥中县、南票区、龙港区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、平塘县、独山县、长顺县、荔波县、福泉市、瓮安县、三都水族自治县、贵定县、罗甸县、惠水县、龙里县)

云浮市(新兴县、郁南县、云城区、云安区、罗定市)

徐州市(沛县、云龙区、泉山区、新沂市、邳州市、丰县、鼓楼区、睢宁县、铜山区、贾汪区)  济南市(莱芜区、历下区、钢城区、历城区、济阳区、商河县、市中区、天桥区、平阴县、槐荫区、长清区、章丘区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

乌鲁木齐市(天山区、头屯河区、米东区、沙依巴克区、水磨沟区、新市区、乌鲁木齐县、达坂城区)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)韶关市(始兴县、曲江区、乳源瑶族自治县、仁化县、翁源县、乐昌市、武江区、浈江区、南雄市、新丰县)

五指山市(白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、东方市、乐东黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、临高县、琼海市、定安县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、澄迈县)  七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

榆林市(府谷县、米脂县、榆阳区、佳县、吴堡县、绥德县、靖边县、清涧县、子洲县、定边县、横山区、神木市)

盐城市(大丰区、滨海县、亭湖区、射阳县、阜宁县、东台市、建湖县、盐都区、响水县)

巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、南江县、平昌县)大理白族自治州(剑川县、弥渡县、永平县、漾濞彝族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、祥云县、云龙县、洱源县、大理市、巍山彝族回族自治县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、湘潭县、韶山市、岳塘区)

贵阳市(南明区、修文县、息烽县、观山湖区、花溪区、清镇市、乌当区、云岩区、白云区、开阳县)

南阳市(卧龙区、唐河县、内乡县、淅川县、新野县、邓州市、方城县、镇平县、社旗县、桐柏县、宛城区、南召县、西峡县)

淄博市(博山区、张店区、周村区、高青县、临淄区、桓台县、沂源县、淄川区)

九江市(德安县、浔阳区、武宁县、柴桑区、瑞昌市、湖口县、彭泽县、都昌县、庐山市、修水县、永修县、共青城市、濂溪区)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、建水县、绿春县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、开远市、红河县、石屏县、蒙自市、个旧市、泸西县、元阳县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

金华市(义乌市、浦江县、东阳市、兰溪市、永康市、婺城区、武义县、金东区、磐安县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、海州区、彰武县、细河区、清河门区)

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、仁和区、西区)

东莞市

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、集宁区、丰镇市、兴和县、化德县、商都县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、卓资县)

衢州市(衢江区、龙游县、江山市、柯城区、常山县、开化县)

朝阳市(双塔区、北票市、朝阳县、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

澳门特别行政区

长春市(公主岭市、九台区、朝阳区、农安县、榆树市、南关区、双阳区、宽城区、绿园区、德惠市、二道区)

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）