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潍坊市(潍城区、昌邑市、诸城市、奎文区、高密市、青州市、昌乐县、坊子区、安丘市、寿光市、寒亭区、临朐县)
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十堰市(房县、竹山县、茅箭区、张湾区、郧西县、竹溪县、郧阳区、丹江口市)
昌都市(八宿县、芒康县、边坝县、洛隆县、类乌齐县、江达县、察雅县、卡若区、左贡县、丁青县、贡觉县)
荆州市(洪湖市、公安县、荆州区、监利市、沙市区、石首市、江陵县、松滋市)
泉州市(丰泽区、泉港区、惠安县、洛江区、德化县、金门县、石狮市、永春县、鲤城区、南安市、安溪县、晋江市)
阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)
达州市(大竹县、宣汉县、万源市、渠县、通川区、开江县、达川区)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)
绵阳市(涪城区、三台县、安州区、梓潼县、游仙区、江油市、盐亭县、平武县、北川羌族自治县)
宿迁市(沭阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县、泗阳县)
哈尔滨市(方正县、道里区、松北区、依兰县、尚志市、五常市、呼兰区、平房区、道外区、双城区、阿城区、宾县、通河县、香坊区、木兰县、巴彦县、延寿县、南岗区)
龙岩市(长汀县、武平县、漳平市、永定区、新罗区、上杭县、连城县)
甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、舟曲县、迭部县、玛曲县、卓尼县、临潭县、夏河县)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、永顺县、古丈县、花垣县、龙山县、泸溪县、凤凰县)
濮阳市(濮阳县、台前县、清丰县、南乐县、华龙区、范县)
晋城市(陵川县、泽州县、城区、阳城县、沁水县、高平市)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、博湖县、和静县、且末县、库尔勒市、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、和硕县)
牡丹江市(东安区、宁安市、绥芬河市、穆棱市、爱民区、海林市、东宁市、西安区、林口县、阳明区)
邢台市(威县、巨鹿县、内丘县、襄都区、任泽区、柏乡县、临城县、沙河市、信都区、临西县、南和区、平乡县、广宗县、隆尧县、清河县、南宫市、新河县、宁晋县)
商丘市(宁陵县、柘城县、民权县、梁园区、夏邑县、睢县、睢阳区、永城市、虞城县)
萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、芦溪县、安源区)
烟台市(莱山区、牟平区、海阳市、芝罘区、莱州市、蓬莱区、招远市、龙口市、莱阳市、福山区、栖霞市)
聊城市(东阿县、莘县、临清市、阳谷县、冠县、东昌府区、高唐县、茌平区)
雅安市(雨城区、芦山县、荥经县、石棉县、名山区、天全县、宝兴县、汉源县)
贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县、昭平县)
舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)
平凉市(静宁县、华亭市、崇信县、灵台县、崆峒区、庄浪县、泾川县)
金昌市(永昌县、金川区)
定西市(渭源县、岷县、安定区、通渭县、陇西县、漳县、临洮县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
邵阳市(邵东市、邵阳县、新宁县、北塔区、双清区、大祥区、隆回县、绥宁县、武冈市、新邵县、洞口县、城步苗族自治县)
巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、巴州区、通江县)
大理白族自治州(弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、祥云县、云龙县、永平县、剑川县、鹤庆县、宾川县、巍山彝族回族自治县、大理市、洱源县)
白城市(洮北区、通榆县、大安市、洮南市、镇赉县)
许昌市(禹州市、长葛市、魏都区、襄城县、鄢陵县、建安区)
百色市(凌云县、靖西市、田林县、隆林各族自治县、乐业县、右江区、西林县、德保县、平果市、田阳区、那坡县、田东县)
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宜昌市(宜都市、五峰土家族自治县、秭归县、远安县、兴山县、点军区、当阳市、猇亭区、夷陵区、长阳土家族自治县、西陵区、枝江市、伍家岗区)
清远市(清城区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县、佛冈县、清新区、连州市)
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张掖市(临泽县、高台县、民乐县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县)
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信阳市(光山县、淮滨县、固始县、商城县、平桥区、罗山县、浉河区、息县、新县、潢川县)
抚顺市(新宾满族自治县、望花区、顺城区、新抚区、东洲区、抚顺县、清原满族自治县)
大连市(西岗区、沙河口区、庄河市、甘井子区、长海县、金州区、中山区、普兰店区、瓦房店市、旅顺口区)
滨州市(邹平市、沾化区、阳信县、滨城区、无棣县、博兴县、惠民县)
马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、雨山区、博望区、和县)
南阳市(淅川县、镇平县、南召县、方城县、西峡县、新野县、卧龙区、宛城区、内乡县、唐河县、邓州市、社旗县、桐柏县)
兰州市(城关区、七里河区、皋兰县、安宁区、西固区、永登县、红古区、榆中县)
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亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)
4月21日，古越龙山发布通知称，为维护青花醉系列的价格体系，四款产品禁止经销商线上销售。作为中高端产品，青花醉系列承载着古越龙山提升毛利率的重任。一份维护中高端产品价格体系的通知，也揭开了古越龙山高端化受阻、产品毛利率低的问题。事实上，作为“黄酒一哥”，古越龙山2024年业绩增收不增利再次未达目标，这已是古越龙山连续第四年未达业绩目标。反观稳坐黄酒“第二把交椅”的会稽山，2024年营收、净利润实现双位数增长，业绩紧追古越龙山。
业内人士表示，古越龙山当前的困境反映了黄酒行业的共性问题，即消费场景单一、年轻化转型滞后。其毛利率差距与会稽山的拉大，核心在于产品结构失衡，基础款占比过高导致溢价能力薄弱。虽然发力高端化是必然选择，但黄酒的高端认知培育需要长期投入，短期内可能进一步压缩利润空间。
业绩被追
作为“黄酒一哥”，古越龙山2024年业绩增收不增利，净利润近乎腰斩。年报显示，古越龙山2024年实现营收19.36亿元，同比增长8.55%；实现净利润2.06亿元，同比增长-48.17%。古越龙山交出的2024年业绩答卷，与此前定下的2024年酒类销售增长12%以上、利润增长12%以上的业绩目标相比，可谓是相差甚远。
事实上，古越龙山此次并非首次未达到业绩目标。北京商报记者梳理了解到，古越龙山2021年业绩目标是酒类销售增长20%、利润增长20%。2022—2023年目标有所下调，酒类销售增长12%以上、利润增长12%以上。从业绩来看，古越龙山如今已是连续第四年未完成业绩目标。
在业绩增长不及预期的同时，“黄酒一哥”的地位也逐渐被会稽山追赶。北京商报记者梳理了解到，2021—2024年，古越龙山实现营收分别为15.77亿元、16.20亿元、17.84亿元、19.36亿元；会稽山实现营收分别为12.50亿元、12.27亿元、14.11亿元、16.31亿元。从营收来看，尽管会稽山始终低于古越龙山，但两家企业营收之间的差距呈现出缩小的趋势；在净利润方面，古越龙山和会稽山长期处于“你追我赶”的态势。
事实上，从经营计划来看，会稽山似乎比“黄酒一哥”更有信心。对于2025年的业绩目标，会稽山表示要力争2025年酒类销售同比增长15%—20%。反观古越龙山，再次下调业绩目标，酒类销售增长6%以上、利润增长3%以上。
酒类营销专家蔡学飞表示，古越龙山的增速低于会稽山，可能直接原因还是会稽山最近几年加快了产品结构升级，较高的售价带动了企业增长。此外，会稽山近年来积极借助国潮趋势，加快推进品牌年轻化传播以及转型。同时，积极布局电商等新渠道也起到了推动价值。
毛利率低
黄酒市场不仅面临着消费市场受限的问题，产品毛利率低也是行业规模和盈利水平增长缓慢的诸多因素之一。作为“黄酒一哥”，古越龙山也面临着产品走不出江浙沪以及产品毛利率相对较低的困境。
整体来看，2024年，古越龙山酒类产品毛利率为37.46%，同比增长-0.69%；会稽山酒类产品毛利率为52.75%，同比增长6.80%。从毛利率来看，古越龙山酒类产品毛利率不仅相对较低，同时还出现了小幅下滑。2022—2023年，古越龙山酒类产品毛利率分别为35.81%、38.16%；会稽山酒类产品毛利率分别为42.26%、45.95%。
中国食品产业分析师朱丹蓬分析称，黄酒受困于区域，并没有做强做大做精做透，这就使得黄酒品类成为了细分赛道。当黄酒成为细分赛道时，没有品牌效应、规模效应以及全国化布局，导致整个产品毛利率相对偏低。
意识到毛利率不高的古越龙山，将目光瞄准高端化。古越龙山对此表示，公司要优化产品结构，推动国酿事业部高效运转，打造以“国酿”“青花醉”系列为代表的核心高端产品，巩固和壮大不同层次的产品系列，带动产品结构优化和毛利率提升，引领绍兴黄酒走向高端市场。然而布局高端化的古越龙山，高端产品的毛利率依然不超50%。
从产品档次来看，古越龙山2024年中高档酒、普通酒毛利率分别为44.32%、18.58%，同比增长分别为-0.37%、-2.75%；会稽山2024年中高档酒、普通黄酒及其他酒毛利率分别为61.57%、34.62%，同比增长分别为6.80%、1.39%。2022—2023年，古越龙山中高档酒毛利率分别为43.37%、44.69%，普通酒毛利率分别为17.49%、21.34%；会稽山中高档酒毛利率分别为49.80%、54.77%，普通酒毛利率分别为30.97%、33.23%。
酒业专家欧阳千里表示，会稽山和古越龙山都为黄酒上市公司，前者是民企，后者是国企，前者风格小步快跑，后者风格大开大合。从市场上来看，会稽山要比古越龙山灵活得多，坚定地走高端化、年轻化的路线。反观古越龙山，做事情需要考虑诸多方面，往往陷于“既要”“又要”“还要”的困局。
打响“保卫战”
黄酒一直带给消费者“低价”“亲民”的感受，并不会与“高档”挂钩。北京商报记者在走访北京部分终端市场发现，目前古越龙山、会稽山旗下多款黄酒产品售价区间约10—50元/瓶。当终端价格长期盘踞中低端时，黄酒企业的利润空间被压缩。
面对这一局面，古越龙山、会稽山4月初相继对旗下多款产品采取提价措施。针对提价原因，古越龙山与会稽山都将此举视为呼唤黄酒产品的价值回归。会稽山方面表示，此次上调部分重点产品销售价格将对黄酒产品价值回归产生积极影响，但本次提价对公司销售量的影响具有不确定性，对公司未来业绩产生的影响尚存在不确定性。
事实上，作为“黄酒一哥”，古越龙山除了提价外，近年来不断在高端市场试水。北京商报记者在天猫平台古越龙山酒类旗舰店注意到，古越龙山高端产品绍兴黄酒四十年陈国酿1959白玉版500ml花雕酒礼盒装，折后价1959.25元/瓶，截至发稿，销量仅为3笔。古越龙山此前推出的高端产品，消费者似乎并不买账。
天猫平台，古越龙山销量排名前三的产品，销量分别为6000+、5000+、2000+，产品售价分别为99.9元/500ml×6瓶、23.9元/500ml×2瓶、198元/1.5L×6坛；会稽山官方旗舰店内，销量排名前三的产品，销量分别为3万+、2万+、1万+，产品售价分别为23.75元/500ml×1瓶、198.55元/1.5L×6坛、245.1元/500ml×12瓶。从排名来看，销量前三的产品基本都是价格相对较低的普通黄酒。
朱丹蓬表示，古越龙山一直在做全国化布局，这对于企业的整体利润蚕食比较大。反观竞争对手，在全国化布局方面不激进。从市场整体发展来看，在白酒如此庞大的体量之下，黄酒已经失去了全国化布局的可能性。同时，因为受众群体相对较小、体量也并不大，使得高端产品市场接受度相对较低，产品的抗风险能力相对较弱。从目前发展来看，古越龙山想要保住“黄酒一哥”的称号会有一定难度。
来源：北京商报翟枫瑞
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