旧里番-[3D]小舞的哀羞在线观看 - 为你推荐2023年最新热门影片,尽情畅享

更新时间：2025-04-24 09:36:47　浏览次数： 286

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塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、塔城市、沙湾市、裕民县)

昌都市(八宿县、察雅县、芒康县、卡若区、类乌齐县、江达县、边坝县、左贡县、洛隆县、贡觉县、丁青县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、二连浩特市、锡林浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特右旗、多伦县)

宁夏回族自治区香港特别行政区

哈尔滨市(道外区、五常市、阿城区、尚志市、香坊区、通河县、方正县、南岗区、平房区、宾县、道里区、双城区、木兰县、巴彦县、呼兰区、延寿县、依兰县、松北区)

平顶山市(新华区、石龙区、汝州市、叶县、宝丰县、鲁山县、舞钢市、湛河区、郏县、卫东区)

菏泽市(牡丹区、成武县、鄄城县、郓城县、单县、东明县、曹县、定陶区、巨野县)安庆市(潜山市、桐城市、大观区、太湖县、迎江区、宿松县、怀宁县、岳西县、望江县、宜秀区)

赣州市(崇义县、安远县、于都县、章贡区、信丰县、定南县、大余县、赣县区、宁都县、龙南市、会昌县、全南县、兴国县、石城县、上犹县、南康区、瑞金市、寻乌县) 南充市(高坪区、仪陇县、南部县、嘉陵区、顺庆区、蓬安县、阆中市、营山县、西充县)

九江市(永修县、庐山市、武宁县、都昌县、修水县、共青城市、濂溪区、瑞昌市、柴桑区、彭泽县、德安县、浔阳区、湖口县)

雅安市(汉源县、荥经县、雨城区、天全县、石棉县、宝兴县、芦山县、名山区)

阿里地区(改则县、日土县、革吉县、札达县、普兰县、噶尔县、措勤县)阿坝藏族羌族自治州(黑水县、九寨沟县、马尔康市、茂县、阿坝县、小金县、汶川县、金川县、红原县、理县、壤塘县、若尔盖县、松潘县)

阳泉市(平定县、矿区、盂县、城区、郊区)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

郴州市(桂阳县、北湖区、宜章县、资兴市、汝城县、桂东县、临武县、嘉禾县、永兴县、安仁县、苏仙区)

西安市(莲湖区、长安区、周至县、未央区、新城区、蓝田县、临潼区、雁塔区、灞桥区、高陵区、碑林区、阎良区、鄠邑区)

东营市(垦利区、利津县、东营区、河口区、广饶县)

事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005

（转自：郭丽丽的研究札记）

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