江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！

400电话：123456（点击咨询）

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！各观看免费《今日汇总》

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！各区点热线观看免费《今日发布》

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！电话

7天观看免费人工电话为您、江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！电话区域：

邢台市(南和区、临西县、平乡县、清河县、临城县、内丘县、新河县、南宫市、宁晋县、巨鹿县、沙河市、广宗县、任泽区、襄都区、信都区、威县、隆尧县、柏乡县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

大庆市(大同区、红岗区、龙凤区、萨尔图区、让胡路区、肇源县、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县)

宜昌市(兴山县、猇亭区、宜都市、枝江市、五峰土家族自治县、远安县、秭归县、当阳市、点军区、夷陵区、西陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县)  清远市(清新区、连南瑶族自治县、英德市、阳山县、清城区、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

九江市(德安县、修水县、彭泽县、庐山市、武宁县、湖口县、柴桑区、共青城市、永修县、濂溪区、都昌县、浔阳区、瑞昌市)

铜仁市(碧江区、松桃苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、思南县、万山区、江口县、印江土家族苗族自治县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)  厦门市(集美区、湖里区、思明区、同安区、海沧区、翔安区)

张掖市(高台县、甘州区、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县)

郑州市(新密市、登封市、荥阳市、金水区、中原区、管城回族区、新郑市、二七区、中牟县、上街区、巩义市、惠济区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

眉山市(仁寿县、青神县、彭山区、洪雅县、东坡区、丹棱县)

嘉峪关市

绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县、安州区、江油市、三台县、平武县、游仙区、涪城区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

宁德市(古田县、屏南县、寿宁县、霞浦县、福鼎市、福安市、周宁县、柘荣县、蕉城区)

梧州市(苍梧县、蒙山县、龙圩区、万秀区、岑溪市、长洲区、藤县)

云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云城区、云安区)

五指山市(澄迈县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、临高县、万宁市、昌江黎族自治县、东方市、琼海市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、定安县、乐东黎族自治县)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、黔西市、金沙县、大方县、纳雍县、七星关区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、尉犁县、和静县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、且末县)

杭州市(滨江区、拱墅区、临平区、临安区、上城区、建德市、萧山区、余杭区、淳安县、富阳区、桐庐县、西湖区、钱塘区)

文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、广南县、西畴县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、马关县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、达坂城区、天山区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区、米东区)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市)

沧州市(孟村回族自治县、河间市、泊头市、任丘市、献县、青县、沧县、盐山县、吴桥县、肃宁县、新华区、运河区、南皮县、东光县、黄骅市、海兴县)

400电话：123456（点击咨询）

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！电话

7天观看免费人工电话为您、江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！中心2025已更新(今日/推荐)

江山如画 四叶铃兰_揭秘如何快速找到优质货源，提升你的电商业务！电话区域：

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

东营市(东营区、垦利区、河口区、利津县、广饶县)

衢州市(龙游县、衢江区、江山市、柯城区、开化县、常山县)

龙岩市(武平县、漳平市、长汀县、连城县、上杭县、永定区、新罗区)  黑河市(爱辉区、北安市、嫩江市、孙吴县、五大连池市、逊克县)

和田地区(于田县、和田市、墨玉县、洛浦县、民丰县、策勒县、皮山县、和田县)

安庆市(桐城市、宜秀区、迎江区、宿松县、潜山市、大观区、怀宁县、岳西县、望江县、太湖县)

沈阳市(辽中区、新民市、沈河区、浑南区、于洪区、皇姑区、铁西区、法库县、康平县、沈北新区、苏家屯区、大东区、和平区)安康市(石泉县、白河县、平利县、汉滨区、汉阴县、紫阳县、宁陕县、岚皋县、镇坪县、旬阳市)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)  曲靖市(宣威市、麒麟区、师宗县、罗平县、会泽县、马龙区、陆良县、富源县、沾益区)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛多县、玛沁县、班玛县、甘德县)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

承德市(平泉市、双桥区、兴隆县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、双滦区、隆化县、丰宁满族自治县)松原市(乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

衡阳市(衡山县、珠晖区、常宁市、衡东县、耒阳市、南岳区、衡南县、雁峰区、石鼓区、蒸湘区、衡阳县、祁东县)

泸州市(泸县、古蔺县、龙马潭区、江阳区、纳溪区、合江县、叙永县)

贵阳市(修文县、花溪区、开阳县、南明区、云岩区、乌当区、观山湖区、白云区、息烽县、清镇市)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

崇左市(宁明县、凭祥市、天等县、江州区、龙州县、扶绥县、大新县)

淮安市(涟水县、淮阴区、盱眙县、淮安区、清江浦区、金湖县、洪泽区)

南充市(蓬安县、南部县、营山县、西充县、嘉陵区、仪陇县、高坪区、顺庆区、阆中市)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

潍坊市(临朐县、昌邑市、安丘市、诸城市、潍城区、寿光市、坊子区、奎文区、昌乐县、青州市、寒亭区、高密市)

韶关市(曲江区、新丰县、乐昌市、浈江区、乳源瑶族自治县、仁化县、翁源县、武江区、始兴县、南雄市)

固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、原州区、隆德县)

辽阳市(弓长岭区、白塔区、宏伟区、辽阳县、文圣区、灯塔市、太子河区)

朝阳市(双塔区、建平县、凌源市、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县)

河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、东兰县、凤山县)

新疆维吾尔自治区

　　来源：证券之星

　　2024年，国内疫苗行业业绩承压明显，头部二类疫苗上市公司康泰生物（300601.SZ）的业绩也坐上了“过山车”：第一、第二季度营收和净利均呈现同比双降，第三季度虽实现营收同比双位数增长，但第四季度业绩再度急转直下。全年实现营收和归母净利润为26.52亿元和2.02亿元，分别同比下滑23.75%和76.59%。

　　而在今年一季度，虽然公司止住了营收下滑的颓势，然而归母净利润仍同比腰斩58.51%至2243.41万元。

　　作为反映疫苗企业市场竞争力的关键指标，批签发量常被视作产品销量的先行信号。然而，证券之星关注到，康泰生物2024年的批签发量与营收增长呈现背离：尽管其多款核心疫苗产品的批签发量均实现不同程度的增长，但公司整体营收不增反降，这一数据表明，其批签发量未能有效转化为实际销量的增长。

　　此外，公司在财务端的隐忧凸显，截至今年一季度末，康泰生物应收账款高达28.54亿元，同比增长5.1%，应收账款周转率和存货周转率均仅为0.23，反映出公司收款风险增加的同时，资金运营效率低下。2024年至今，公司股价跌幅超48%。

　　01． 自费疫苗收入大幅下滑

　　国内市场中，康泰生物产品主要涵盖免疫规划疫苗和非免疫规划疫苗（由居民自愿接种的其他疫苗）。证券之星了解到，康泰生物的免疫规划疫苗包括重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、麻疹风疹联合减毒活疫苗，以及吸附无细胞百白破联合疫苗。从批签发量看，2024年公司的免疫规划疫苗产品呈现出两极分化态势，其中乙肝疫苗产品扭转了连续两年下滑颓势，全年批签发量达到1018.80万剂，同比上涨38.60%。与之形成鲜明对比的是，百白破疫苗产品的批签发量遭遇了断崖式下跌，2024年的批签发量仅为62.31万剂，跌幅达到72.28%。

　　或受益于乙肝疫苗批签发量增长的带动，2024年康泰生物来自免疫规划疫苗贡献的收入为6108.36万元，同比大幅增长144.07%。然而，尽管免疫规划疫苗收入呈现爆发式增长，但其在公司全年总营收中占比仅2.3%，该板块对公司整体业绩的拉动相对有限。

　　证券之星了解到，免疫规划疫苗通常由政府统一采购，价格相对较低，利润空间有限。与此同时，伴随出生人口数量的减少，国家免疫规划疫苗招标采购经费需求也在减少。从毛利率对比可以直观地看出，2024年康泰生物免疫规划疫苗为25.24%，反观非免疫规划疫苗则高达84.30%。

　　作为康泰生物的核心收入来源，其非免疫规划疫苗包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）、23价肺炎球菌多糖疫苗、新型冠状病毒灭活疫苗（Vero细胞）、重组新型冠状病毒疫苗（Y25腺病毒载体）、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗（四联苗）、b型流感嗜血杆菌结合疫苗，以及水痘减毒活疫苗。

　　2024年，康泰生物多款非免疫规划疫苗的批签发量较上年呈现大幅增长，其中13价肺炎疫苗、人二倍体狂犬疫苗以及Hib疫苗的增幅分别达到49.87%、3262.51%和171.20%。然而，作为销量的前瞻指标，公司增势可观的批签发量却未能完全转化为销量的增长，2024年，公司自主产品的销售量同比下滑7.78%至1868.27万剂。反映在收入层面，来自非免疫规划疫苗的收入为25.46亿元，同比大幅下滑26.02%。

　　康泰生物近日召开的业绩说明会上表示，2024年度受市场竞争、降库存等因素影响，导致2024年营收下降，此外，叠加固定资产折旧费用增加、资产减值增加、2023年股权激励计划终止实施加速行权等因素影响，致使净利润大幅下滑。

　　02． 四联疫苗批签发量“腰斩”

　　证券之星了解到，康泰生物的四联疫苗作为其重要产品，曾在2020年创造高达13.62亿元的营收，在公司总营收中占比超六成，当年批签发量达556.33万剂。但至2024年，该疫苗批签发量已大幅回落至282.06万剂。

　　不仅如此，2024年12月，多部委下发的《关于国家免疫规划百白破疫苗和白破疫苗免疫程序调整相关工作的通知》，让四联疫苗的未来销售面临更多不确定性。通知显示，自2025年1月1日起，全国范围内百白破疫苗免疫程序从原本3月龄、4月龄、5月龄、18月龄各接种1剂次，6周岁接种1剂次吸附白喉-破伤风联合疫苗，调整为2月龄、4月龄、6月龄、18月龄、6周岁各接种1剂次百白破疫苗。康泰生物也明确表示，此次免疫程序调整，存在对公司2024年及未来经营业绩产生不利影响的风险。

　　在其他主要疫苗产品方面，13价肺炎疫苗和人二倍体狂犬疫苗的市场竞争形势严峻。证券之星了解到，目前，13价肺炎疫苗市场初步形成辉瑞、沃森生物和康泰生物三足鼎立的局面。其中，沃森生物的13价肺炎疫苗早在2019年便获批上市，积累了较好的口碑，而康泰生物的13价肺炎疫苗2021年9月才获批，入局时间晚，后续还有艾美疫苗、康希诺等企业发力追赶，未来行业竞争愈发激烈。

　　在狂犬疫苗市场，康华生物（维权）凭借先发优势，在人二倍体狂犬疫苗领域占据领先地位。与此同时，艾美疫苗、辽宁成大、智飞生物等企业也纷纷涉足该领域。康泰生物作为后来者，能否持续扩大市场份额还要等待时间的检验。

　　除已上市疫苗产品外，公司年报显示，其还拥有近30项在研品。尽管在研管线储备充足，产品布局广泛，却并不必然能直接转化为亮眼的业绩增长。

　　例如在2020年，彼时正值全球疫情暴发，康泰生物一口气“押注”了三个技术路线的新冠疫苗，包括自研灭活疫苗、与阿斯利康合作，引进其腺病毒载体疫苗以及布局重组VSV病毒载体疫苗。然而公司自研的灭活疫苗直至2021年5月才在国内获批紧急使用，彼时国内新冠疫苗市场竞争已趋于白热化，多款同类灭活疫苗早已抢先布局并大规模接种，市场份额被迅速瓜分。

　　此后伴随着新冠疫苗需求量的快速下滑，康泰生物新冠疫苗销量也迅速走低。2022年，因对新冠疫苗相关资产计提资产减值，导致公司自创业板上市后首次出现业绩亏损。今年1月23日，公司发布公告称，因市场环境变化等因素，继续研发该疫苗的经济效益和社会效益已降低，决定终止新型冠状病毒灭活疫苗研发。

　　值得注意，今年一季度，康泰生物业绩颓势仍未得到扭转，呈现出“增收不增利，”与此同时，公司财务数据也亮起红灯。截至今年一季度末，公司应收账款为：28.54亿元，同比增长5.1%；存货周转天数高达396.48天。康泰生物解释称，其主要客户是疾病预防控制中心，具有良好的信誉及履约能力，应收账款回收的风险较小。

　　不过证券之星注意到，2024年公司计提的信用减值准备、资产减值准备合计2.6亿元，包括应收账款坏账准备2973.95万元、存货跌价准备2.17亿元；2025年一季度，计提信用减值准备、资产减值准备合计3028.75万元，包括771.69万元的应收账款坏账准备和2230.82万元的存货跌价准备。