重生嫡妃不好惹全文免费阅读-发现那些被忽视的精彩瞬间，重新定义你的观影体验！

更新时间：2025-04-26 15:56:23　浏览次数： 901

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哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

信阳市(淮滨县、浉河区、平桥区、息县、固始县、新县、罗山县、商城县、潢川县、光山县)

新乡市(凤泉区、红旗区、辉县市、卫滨区、牧野区、长垣市、原阳县、延津县、卫辉市、获嘉县、新乡县、封丘县)

晋中市(太谷区、介休市、寿阳县、榆次区、祁县、平遥县、和顺县、左权县、昔阳县、榆社县、灵石县)

茂名市(电白区、高州市、茂南区、信宜市、化州市)

河池市(环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、罗城仫佬族自治县、宜州区、金城江区、凤山县、天峨县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区)

四平市(铁西区、铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市)

山南市(加查县、贡嘎县、隆子县、琼结县、乃东区、浪卡子县、扎囊县、桑日县、洛扎县、措美县、曲松县、错那市)

重庆市(渝中区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、潼南区、璧山区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、云阳县、黔江区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、万州区、大渡口区、江津区、合川区、渝北区、开州区、永川区、铜梁区、荣昌区、长寿区、巫溪县、垫江县、巫山县、巴南区、城口县、江北区、丰都县、綦江区、大足区、梁平区、沙坪坝区、涪陵区、忠县、南岸区、石柱土家族自治县、南川区)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、泾源县、彭阳县)

平顶山市(鲁山县、宝丰县、郏县、卫东区、新华区、石龙区、舞钢市、湛河区、叶县、汝州市)

漳州市(长泰区、华安县、云霄县、芗城区、漳浦县、南靖县、龙海区、东山县、龙文区、平和县、诏安县)

长治市(屯留区、潞州区、长子县、沁县、武乡县、沁源县、黎城县、壶关县、潞城区、平顺县、襄垣县、上党区)

常州市(金坛区、武进区、钟楼区、天宁区、溧阳市、新北区)

牡丹江市(绥芬河市、阳明区、西安区、东安区、林口县、爱民区、海林市、宁安市、东宁市、穆棱市)

酒泉市(肃州区、瓜州县、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)

石家庄市(新乐市、高邑县、赵县、正定县、灵寿县、长安区、赞皇县、桥西区、辛集市、藁城区、裕华区、行唐县、井陉矿区、新华区、晋州市、鹿泉区、平山县、元氏县、深泽县、无极县、栾城区、井陉县)

衡水市(深州市、冀州区、武强县、景县、枣强县、安平县、饶阳县、武邑县、阜城县、桃城区、故城县)

梅州市(五华县、丰顺县、兴宁市、大埔县、蕉岭县、平远县、梅县区、梅江区)

开封市(通许县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、祥符区、顺河回族区、尉氏县、杞县、禹王台区)

焦作市(沁阳市、马村区、修武县、山阳区、孟州市、中站区、解放区、温县、武陟县、博爱县)

济南市(槐荫区、市中区、历城区、长清区、天桥区、钢城区、章丘区、历下区、平阴县、商河县、莱芜区、济阳区)

西安市(雁塔区、蓝田县、碑林区、长安区、鄠邑区、新城区、周至县、高陵区、莲湖区、未央区、阎良区、临潼区、灞桥区)

佛山市(高明区、南海区、顺德区、禅城区、三水区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

庆阳市(华池县、镇原县、宁县、环县、庆城县、正宁县、西峰区、合水县)

大同市(浑源县、广灵县、云州区、平城区、天镇县、新荣区、灵丘县、阳高县、左云县、云冈区)

邯郸市(磁县、邯山区、丛台区、永年区、馆陶县、邱县、武安市、魏县、大名县、广平县、峰峰矿区、肥乡区、涉县、成安县、鸡泽县、复兴区、曲周县、临漳县)

哈尔滨市(道外区、双城区、阿城区、平房区、香坊区、尚志市、方正县、呼兰区、松北区、五常市、通河县、宾县、道里区、木兰县、延寿县、依兰县、南岗区、巴彦县)

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攀枝花市(盐边县、东区、西区、米易县、仁和区)

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成都市(新津区、彭州市、龙泉驿区、锦江区、成华区、简阳市、青白江区、武侯区、郫都区、金牛区、邛崃市、温江区、新都区、大邑县、都江堰市、蒲江县、青羊区、双流区、崇州市、金堂县)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

铜仁市(江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、石阡县、德江县、松桃苗族自治县)

佳木斯市(桦南县、同江市、汤原县、前进区、向阳区、桦川县、郊区、东风区、抚远市、富锦市)

中山市

贵阳市(开阳县、云岩区、花溪区、南明区、清镇市、乌当区、观山湖区、修文县、白云区、息烽县)

沧州市(新华区、沧县、河间市、青县、泊头市、肃宁县、南皮县、运河区、吴桥县、献县、盐山县、黄骅市、任丘市、孟村回族自治县、东光县、海兴县)

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资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

南宁市(上林县、武鸣区、横州市、宾阳县、马山县、兴宁区、江南区、西乡塘区、隆安县、青秀区、邕宁区、良庆区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、贞丰县、兴仁市、安龙县、册亨县、望谟县、兴义市)

新疆维吾尔自治区

龙岩市(漳平市、新罗区、长汀县、上杭县、永定区、连城县、武平县)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

广西壮族自治区

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

宁波市(镇海区、奉化区、余姚市、慈溪市、宁海县、海曙区、北仑区、象山县、江北区、鄞州区)

南平市(松溪县、延平区、建瓯市、武夷山市、光泽县、浦城县、邵武市、顺昌县、政和县、建阳区)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005