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昌都市(贡觉县、类乌齐县、八宿县、卡若区、芒康县、边坝县、洛隆县、江达县、察雅县、丁青县、左贡县)

淮南市(谢家集区、寿县、八公山区、凤台县、潘集区、大通区、田家庵区)

湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区)

新余市(渝水区、分宜县)  巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗、临河区、磴口县)

肇庆市(广宁县、高要区、怀集县、封开县、端州区、鼎湖区、德庆县、四会市)

乌鲁木齐市(天山区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区)

德阳市(什邡市、广汉市、旌阳区、中江县、绵竹市、罗江区)

重庆市(武隆区、巫溪县、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、万州区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、垫江县、云阳县、巴南区、南川区、永川区、北碚区、沙坪坝区、潼南区、荣昌区、开州区、铜梁区、涪陵区、大渡口区、石柱土家族自治县、巫山县、九龙坡区、渝中区、城口县、渝北区、秀山土家族苗族自治县、江津区、江北区、黔江区、大足区、奉节县、綦江区、南岸区、合川区、丰都县、璧山区)  黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、安龙县、册亨县、兴仁市、兴义市、晴隆县、望谟县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、铁西区、双辽市)

银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、灵武市、贺兰县、永宁县)

佳木斯市(富锦市、东风区、前进区、桦川县、同江市、向阳区、桦南县、汤原县、抚远市、郊区)

娄底市(娄星区、新化县、冷水江市、双峰县、涟源市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、天柱县、榕江县、黄平县、锦屏县、剑河县、黎平县、台江县、施秉县、三穗县、从江县、凯里市、丹寨县、雷山县、麻江县、镇远县)

渭南市(韩城市、白水县、大荔县、合阳县、华阴市、临渭区、蒲城县、潼关县、富平县、华州区、澄城县)

驻马店市(上蔡县、新蔡县、遂平县、西平县、正阳县、平舆县、确山县、驿城区、汝南县、泌阳县)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县、青河县、布尔津县、吉木乃县、福海县)

朝阳市(双塔区、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、北票市、朝阳县)

南宁市(江南区、西乡塘区、邕宁区、青秀区、马山县、武鸣区、横州市、宾阳县、兴宁区、上林县、隆安县、良庆区)

北京市(丰台区、房山区、密云区、顺义区、平谷区、延庆区、东城区、海淀区、门头沟区、西城区、大兴区、朝阳区、石景山区、怀柔区、昌平区、通州区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

抚州市(广昌县、南城县、乐安县、南丰县、临川区、宜黄县、东乡区、崇仁县、黎川县、金溪县、资溪县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、湖滨区、渑池县、义马市、灵宝市)

延安市(吴起县、安塞区、延长县、甘泉县、富县、黄龙县、子长市、洛川县、宜川县、延川县、黄陵县、宝塔区、志丹县)

黄冈市(黄州区、浠水县、武穴市、红安县、麻城市、罗田县、团风县、蕲春县、黄梅县、英山县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)

南京市(江宁区、秦淮区、浦口区、溧水区、鼓楼区、雨花台区、高淳区、建邺区、玄武区、六合区、栖霞区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、洱源县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市、永平县、弥渡县、祥云县、巍山彝族回族自治县、宾川县、云龙县)

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河源市(连平县、龙川县、东源县、源城区、紫金县、和平县)

宁夏回族自治区

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)  盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

泰安市(新泰市、东平县、肥城市、泰山区、岱岳区、宁阳县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、达日县、甘德县、久治县、玛沁县)

湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县)内江市(隆昌市、威远县、东兴区、资中县、市中区)

塔城地区(乌苏市、托里县、沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县)  芜湖市(无为市、南陵县、鸠江区、镜湖区、繁昌区、弋江区、湾沚区)

潍坊市(奎文区、寒亭区、诸城市、高密市、青州市、寿光市、坊子区、昌邑市、昌乐县、潍城区、安丘市、临朐县)

林芝市(察隅县、巴宜区、工布江达县、朗县、波密县、米林市、墨脱县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)蚌埠市(蚌山区、五河县、固镇县、淮上区、禹会区、怀远县、龙子湖区)

福州市(鼓楼区、长乐区、仓山区、晋安区、福清市、连江县、平潭县、罗源县、闽清县、马尾区、台江区、永泰县、闽侯县)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、咸安区、通山县)

凉山彝族自治州(普格县、西昌市、木里藏族自治县、盐源县、美姑县、德昌县、雷波县、喜德县、金阳县、会理市、越西县、甘洛县、布拖县、昭觉县、会东县、冕宁县、宁南县)

昆明市(安宁市、嵩明县、盘龙区、西山区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、东川区、晋宁区、呈贡区、富民县、石林彝族自治县、五华区、官渡区)

达州市(宣汉县、达川区、万源市、开江县、渠县、大竹县、通川区)

常州市(武进区、新北区、金坛区、溧阳市、钟楼区、天宁区)

济宁市(兖州区、任城区、金乡县、梁山县、邹城市、曲阜市、嘉祥县、泗水县、微山县、鱼台县、汶上县)

成都市(青白江区、青羊区、大邑县、彭州市、双流区、郫都区、金堂县、成华区、新都区、武侯区、都江堰市、崇州市、简阳市、温江区、金牛区、蒲江县、新津区、邛崃市、锦江区、龙泉驿区)

荆州市(公安县、江陵县、石首市、松滋市、荆州区、沙市区、监利市、洪湖市)

沧州市(新华区、吴桥县、河间市、任丘市、泊头市、运河区、肃宁县、青县、海兴县、南皮县、孟村回族自治县、献县、东光县、盐山县、沧县、黄骅市)

荆门市(钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市)

濮阳市(范县、南乐县、濮阳县、清丰县、华龙区、台前县)

邢台市(清河县、任泽区、沙河市、广宗县、柏乡县、临城县、内丘县、南和区、临西县、南宫市、襄都区、平乡县、新河县、隆尧县、信都区、巨鹿县、威县、宁晋县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县)

泉州市(晋江市、泉港区、金门县、丰泽区、永春县、安溪县、德化县、鲤城区、石狮市、洛江区、惠安县、南安市)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）