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保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

河源市(连平县、和平县、龙川县、紫金县、源城区、东源县)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、山海关区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县)

咸宁市(通城县、崇阳县、咸安区、通山县、嘉鱼县、赤壁市)  眉山市(彭山区、青神县、丹棱县、洪雅县、东坡区、仁寿县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

常德市(汉寿县、鼎城区、安乡县、石门县、临澧县、桃源县、津市市、武陵区、澧县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市)阳泉市(矿区、城区、平定县、郊区、盂县)

大同市(阳高县、平城区、灵丘县、天镇县、浑源县、云州区、云冈区、广灵县、左云县、新荣区)  沧州市(海兴县、吴桥县、肃宁县、黄骅市、河间市、沧县、新华区、献县、运河区、青县、任丘市、泊头市、孟村回族自治县、盐山县、东光县、南皮县)

濮阳市(范县、华龙区、台前县、清丰县、南乐县、濮阳县)

江门市(台山市、江海区、鹤山市、新会区、恩平市、开平市、蓬江区)

林芝市(巴宜区、墨脱县、波密县、朗县、工布江达县、米林市、察隅县)

通化市(辉南县、柳河县、通化县、东昌区、二道江区、梅河口市、集安市)

曲靖市(沾益区、麒麟区、师宗县、宣威市、会泽县、马龙区、罗平县、富源县、陆良县)

抚顺市(望花区、东洲区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区、新抚区)

玉溪市(华宁县、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县、易门县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、若尔盖县、九寨沟县、茂县、金川县、理县、马尔康市、壤塘县、小金县、黑水县、汶川县、红原县、松潘县)

郴州市(桂阳县、北湖区、嘉禾县、苏仙区、汝城县、永兴县、资兴市、宜章县、临武县、安仁县、桂东县)

大理白族自治州(洱源县、永平县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、剑川县、大理市、弥渡县、云龙县、祥云县、漾濞彝族自治县、宾川县、南涧彝族自治县)

德州市(齐河县、武城县、禹城市、陵城区、乐陵市、夏津县、德城区、宁津县、庆云县、临邑县、平原县)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、新化县、冷水江市)

漳州市(云霄县、诏安县、华安县、平和县、芗城区、龙文区、东山县、漳浦县、南靖县、龙海区、长泰区)

延安市(黄陵县、甘泉县、洛川县、宝塔区、富县、延川县、吴起县、黄龙县、延长县、安塞区、志丹县、宜川县、子长市)

常州市(武进区、新北区、天宁区、金坛区、钟楼区、溧阳市)

锦州市(凌河区、黑山县、义县、太和区、凌海市、北镇市、古塔区)

信阳市(固始县、平桥区、息县、光山县、浉河区、新县、潢川县、淮滨县、商城县、罗山县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、乌兰县、茫崖市、德令哈市、天峻县)

内江市(东兴区、隆昌市、威远县、资中县、市中区)

长沙市(宁乡市、天心区、望城区、浏阳市、雨花区、长沙县、开福区、岳麓区、芙蓉区)

滨州市(邹平市、阳信县、惠民县、沾化区、博兴县、滨城区、无棣县)  聊城市(阳谷县、高唐县、临清市、冠县、莘县、东阿县、东昌府区、茌平区)

泰安市(新泰市、岱岳区、东平县、肥城市、泰山区、宁阳县)

梅州市(梅江区、丰顺县、梅县区、平远县、大埔县、蕉岭县、五华县、兴宁市)

五指山市(东方市、定安县、屯昌县、白沙黎族自治县、琼海市、万宁市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县)伊春市(铁力市、大箐山县、友好区、丰林县、汤旺县、伊美区、金林区、嘉荫县、乌翠区、南岔县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)  佳木斯市(汤原县、富锦市、桦南县、东风区、郊区、向阳区、前进区、桦川县、同江市、抚远市)

蚌埠市(淮上区、禹会区、固镇县、怀远县、蚌山区、龙子湖区、五河县)

辽源市(龙山区、东丰县、西安区、东辽县)

百色市(那坡县、靖西市、平果市、乐业县、田东县、田阳区、凌云县、田林县、右江区、西林县、隆林各族自治县、德保县)宜宾市(南溪区、屏山县、长宁县、翠屏区、叙州区、高县、珙县、筠连县、兴文县、江安县)

南平市(光泽县、浦城县、顺昌县、松溪县、延平区、建瓯市、武夷山市、邵武市、政和县、建阳区)

双鸭山市(友谊县、宝清县、岭东区、饶河县、四方台区、尖山区、集贤县、宝山区)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

南宁市(青秀区、江南区、上林县、横州市、隆安县、武鸣区、马山县、宾阳县、西乡塘区、邕宁区、兴宁区、良庆区)

韶关市(翁源县、武江区、乳源瑶族自治县、仁化县、乐昌市、新丰县、南雄市、浈江区、曲江区、始兴县)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

商洛市(洛南县、商南县、柞水县、镇安县、山阳县、丹凤县、商州区)

荆州市(监利市、荆州区、松滋市、公安县、沙市区、江陵县、石首市、洪湖市)

宜春市(万载县、铜鼓县、丰城市、袁州区、宜丰县、上高县、高安市、靖安县、奉新县、樟树市)

吕梁市(兴县、交城县、临县、汾阳市、孝义市、中阳县、方山县、交口县、石楼县、离石区、文水县、岚县、柳林县)

遵义市(仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、桐梓县、红花岗区、湄潭县、习水县、赤水市、凤冈县、汇川区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、射洪市、安居区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、正镶白旗、苏尼特左旗、多伦县、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、二连浩特市)

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区、德清县)

益阳市(安化县、资阳区、赫山区、沅江市、桃江县、南县)

长春市(九台区、公主岭市、双阳区、宽城区、绿园区、朝阳区、德惠市、二道区、榆树市、南关区、农安县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。