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甘孜藏族自治州(道孚县、九龙县、得荣县、德格县、色达县、新龙县、雅江县、巴塘县、石渠县、乡城县、白玉县、丹巴县、理塘县、康定市、甘孜县、炉霍县、稻城县、泸定县)

通化市(辉南县、东昌区、二道江区、通化县、集安市、柳河县、梅河口市)  东莞市

桂林市(永福县、平乐县、秀峰区、恭城瑶族自治县、七星区、雁山区、灵川县、荔浦市、灌阳县、象山区、资源县、龙胜各族自治县、临桂区、兴安县、全州县、叠彩区、阳朔县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

潍坊市(昌邑市、安丘市、潍城区、奎文区、临朐县、昌乐县、坊子区、寒亭区、青州市、高密市、寿光市、诸城市)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、南票区、龙港区、连山区、建昌县)  白山市(抚松县、临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区)

南阳市(淅川县、内乡县、邓州市、新野县、南召县、桐柏县、宛城区、镇平县、唐河县、方城县、社旗县、卧龙区、西峡县)

咸宁市(咸安区、通山县、崇阳县、赤壁市、通城县、嘉鱼县)

定西市(通渭县、漳县、渭源县、安定区、陇西县、临洮县、岷县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

泰安市(宁阳县、东平县、泰山区、新泰市、肥城市、岱岳区)

菏泽市(单县、定陶区、东明县、牡丹区、郓城县、巨野县、成武县、曹县、鄄城县)

海东市(平安区、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

绍兴市(诸暨市、新昌县、上虞区、柯桥区、越城区、嵊州市)

信阳市(浉河区、淮滨县、光山县、息县、平桥区、潢川县、商城县、新县、罗山县、固始县)

长春市(德惠市、二道区、榆树市、绿园区、朝阳区、公主岭市、宽城区、农安县、九台区、南关区、双阳区)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)

河源市(源城区、连平县、和平县、紫金县、东源县、龙川县)

柳州市(鹿寨县、柳南区、鱼峰区、柳城县、城中区、柳江区、柳北区、三江侗族自治县、融安县、融水苗族自治县)

新乡市(凤泉区、辉县市、封丘县、获嘉县、延津县、牧野区、卫辉市、长垣市、原阳县、新乡县、红旗区、卫滨区)

鹤壁市(鹤山区、淇县、浚县、淇滨区、山城区)

大庆市(肇源县、大同区、萨尔图区、龙凤区、红岗区、林甸县、肇州县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县)

莆田市(涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区)

儋州市

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徐州市(邳州市、贾汪区、沛县、新沂市、睢宁县、泉山区、鼓楼区、丰县、云龙区、铜山区)

来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市)

郴州市(宜章县、安仁县、资兴市、嘉禾县、桂阳县、北湖区、桂东县、汝城县、永兴县、临武县、苏仙区)

铁岭市(调兵山市、西丰县、清河区、银州区、昌图县、开原市、铁岭县)  酒泉市(肃州区、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县)

宁德市(柘荣县、周宁县、屏南县、古田县、蕉城区、福安市、寿宁县、福鼎市、霞浦县)

盐城市(滨海县、阜宁县、建湖县、响水县、盐都区、大丰区、亭湖区、射阳县、东台市)

枣庄市(市中区、山亭区、薛城区、滕州市、峄城区、台儿庄区)大同市(新荣区、广灵县、云冈区、阳高县、灵丘县、浑源县、云州区、平城区、天镇县、左云县)

贵阳市(白云区、乌当区、云岩区、开阳县、清镇市、观山湖区、修文县、南明区、息烽县、花溪区)  运城市(万荣县、闻喜县、稷山县、临猗县、夏县、芮城县、永济市、河津市、新绛县、盐湖区、平陆县、绛县、垣曲县)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县、新化县)

金昌市(金川区、永昌县)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)丹东市(凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、振安区)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县、青河县、布尔津县、哈巴河县)

宜春市(袁州区、靖安县、高安市、万载县、宜丰县、奉新县、樟树市、上高县、铜鼓县、丰城市)

伊春市(金林区、汤旺县、丰林县、南岔县、嘉荫县、大箐山县、乌翠区、伊美区、铁力市、友好区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、根河市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、满洲里市、阿荣旗、额尔古纳市、扎兰屯市)

庆阳市(环县、华池县、合水县、镇原县、庆城县、宁县、正宁县、西峰区)

石家庄市(鹿泉区、长安区、新乐市、元氏县、灵寿县、井陉矿区、平山县、赞皇县、栾城区、辛集市、晋州市、井陉县、桥西区、行唐县、裕华区、藁城区、无极县、正定县、深泽县、赵县、新华区、高邑县)

唐山市(路南区、迁安市、乐亭县、开平区、丰南区、路北区、古冶区、遵化市、曹妃甸区、滦州市、玉田县、滦南县、丰润区、迁西县)

周口市(川汇区、沈丘县、项城市、扶沟县、商水县、淮阳区、太康县、西华县、郸城县、鹿邑县)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

保山市(昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县、隆阳区)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、韶山市、湘潭县、雨湖区)

平凉市(崇信县、灵台县、崆峒区、静宁县、庄浪县、泾川县、华亭市)

日喀则市(江孜县、桑珠孜区、拉孜县、康马县、仲巴县、昂仁县、南木林县、亚东县、仁布县、萨迦县、定结县、岗巴县、吉隆县、白朗县、谢通门县、萨嘎县、定日县、聂拉木县)

吉安市(吉安县、井冈山市、安福县、永丰县、泰和县、永新县、青原区、吉州区、吉水县、万安县、新干县、遂川县、峡江县)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

　　来源：华尔街见闻

　　野村指出，特朗普关税妥协后，可能会使用弱美元大棒，因为弱美元短期内不会导致物价立刻上涨，还能减少贸易赤字。因此作为降低关税的条件，特朗普可能会施压日本合作，一起让美元贬值、日元升值。但日元急剧升值可能导致日本GDP两年内下滑0.7%-1.4%，日本政府可能难以接受。

　　特朗普可能会施压日本，要么接受高关税，要么合作推动日元升值。

　　4月24日周四，日本财务大臣加藤胜信将于4月24日在华盛顿与贝森特就外汇问题展开谈判。据新华社报道，日本经济再生大臣赤泽亮上周与美方进行了首轮谈判。随后，据环球时报，日本首相石破茂上周表态称，在与美国政府举行的关税谈判中，日本“不打算做出重大让步，也不会急于达成协议”。

　　根据野村证券4月23日的研报，美国可能会在外汇谈判中施压日本，要求日本配合美国通过让美元贬值、日元升值来减少美国贸易赤字，并以此为条件降低关税。

　　特朗普的核心目标是减少贸易赤字，关税和弱美元政策都能实现这一目标。此前，关税政策引发了市场暴跌和公众批评，特朗普做出了妥协，也因此变得更加谨慎。相比之下，弱美元政策不会立刻引发物价上涨或经济放缓，因此特朗普可能会选择这一策略，通过施压日本合作来推动美元贬值。

　　然而，日本政府面临日元快速升值带来的巨大经济风险，可能难以接受特朗普的要求。野村证券预计，日元升值可能导致日本GDP在两年内下降0.67%至1.41%。

　　特朗普妥协关税下一步：发挥弱美元优势

　　野村指出，目前关税与外汇谈判的具体关联尚不清楚，但美国方面要求进行外汇谈判，因此加藤还是得准备好应对一种情况，就是美国政府可能会把外汇问题和关税问题绑在一起，施压日本做出让步。毕竟美国不是第一次施压日元升值，逼日本开放市场、增加美国进口。

　　这不得不提到特朗普政府的主要目的。野村指出，特朗普第二任期的主要目标之一是削减美国贸易赤字，他通常有两种手段——关税和削弱美元。

　　具体来说，关税会提高进口商品的价格，并削弱海外商品在美国市场的竞争力，美国从而可以减少进口。而美元贬值也能够减少美国的贸易赤字，因为美元贬值将提高美国商品在国际市场上的竞争力，促进美国出口增长，同时减少进口。

　　最重要的是，弱美元政策相比关税有明显的优势。例如，关税会带来肉眼可见的问题，比如美国本土价格上涨、经济放缓、被公众批评。而这些问题通常在实施弱美元政策的初期不会出现，因为大部分美国进出口合同以美元结算，美元贬值初期不会像关税那样，让美国进口商品的国内物价立即上涨，而且同时美国商品在国际市场上会更便宜，会增加美国出口，有助于减少贸易赤字。

　　但需要注意的是，美元贬值也有风险，市场觉得美元没那么值钱了，金融市场吸引力变小，资金会从美国流出至其他国家。1985年《广场协议》后，美元贬值得太快，还引发了1987年的股市崩盘。

　　特朗普此前宣布对等关税就面临了这些问题，华尔街的批评、百姓的指责，还引发金融市场暴跌，市场担心关税会推高物价引发经济放缓。特朗普后续的妥协也表明，此次事件显然对特朗普政府产生了影响，使其在关税政策上变得更加谨慎。

　　所以，考虑到弱美元的优势，不太会像关税那样引发公众批评和物价快速上涨，特朗普政府很可能会决定采取弱美元策略作为下一步行动。因此，特朗普想达成类似《广场协议》的“海湖庄园协议”来压制美元。在1985年的《广场协议》中，各国和美国达成共识，合作解决美元过度升值的问题。

　　特朗普的“小算盘”

　　在达成《广场协议》后，世界主要经济体曾担心美元贬值会引起全球经济和金融动荡，因此各国协调合作，通过有序控制美元贬值来避免这种冲击。但如今，世界经济体不再那么担心美元崩溃，所以不太可能和特朗普政府合作，通过共同干预外汇市场来削弱美元。

　　特朗普政府可能会将施压日本作为推动“海湖庄园协议”的一步，希望美国的贸易伙伴在贬值美元方面合作。因为日本被认为是一个容易施压的国家，特朗普可能会要求日本合作削弱美元，来换取降低日本关税税率的条件。

　　如果日本同意在协调干预中卖出美元，购买日元，导致日元快速升值，那么美国的美元贬值政策可能会很有效。

　　日本的“两难”

　　当年《广场协议》签完后，美元贬值，日元升值。一开始，日元升值对日本经济也有好处，比如让日本进口商品更便宜，帮助稳定物价，还能促进个人消费的复苏。但要是日元升值太快，就会对日本经济造成很大伤害。

　　野村测算发现，日元快速升值可能导致日本GDP在两年内下降0.67%至1.41%范围之间。

　　野村认为，特朗普政府如果想让日本帮忙，一起让美元贬值、日元升值，作为降低关税的条件。但日本政府很清楚，日元快速升值对日本经济伤害很大，所以很难答应特朗普的要求。

　　美元贬值势头难以遏制

　　野村指出，在分析美元贬值对美国经济和贸易的影响时，通常可以看美元实际有效汇率（REER），它能体现美国产品在国际市场上的价格竞争力。简单来说，这个指数越高，说明美元越强，美国产品在国际市场上就越贵，竞争力就越弱。

　　2025年3月最新数据显示，美元实际有效汇率（REER）是109.5，该数值在历史上在相对较高，仅比1985年3月《广场协议》前的116.4低5.9个百分点，表示美元相对强势，美国产品在国际市场上价格不低，竞争力不够强。

　　当年《广场协议》签完后，美元开始快速贬值。为了稳定美元，各国在1987年2月又签了个《卢浮宫协议》，希望联手干预汇率市场，让美元不再那么快贬值。然而，这些努力都没用，美元实际有效汇率（REER）还是继续下跌，到1988年12月跌到了78.5。

　　野村称，历史经验表明，一旦美元贬值趋势形成，并开始积累动能，即使其他国家合作干预，也很难遏制美元的下行趋势。因此，操控汇率的措施风险较大。

　　4月24日金融一线消息，兴业银行发布公告，经国家金融监督管理总局和中国人民银行批准，兴业银行在全国银行间债券市场成功发行了“兴业银行股份有限公司2025年第一期无固定期限资本债券（债券通）”（以下简称本期债券）。

　　本期债券于2025年4月22日簿记建档，并于2025年4月24日发行完毕。本期债券发行规模为人民币300亿元，前5年票面利率为2.09%，每5年调整一次，在第5年及之后的每个付息日附发行人有条件赎回权。

　　本期债券募集资金将依据适用法律和主管部门的批准，用于补充公司其他一级资本。