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乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

驻马店市(泌阳县、上蔡县、新蔡县、遂平县、确山县、汝南县、正阳县、平舆县、西平县、驿城区)

本溪市(南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、本溪满族自治县)

德州市(宁津县、夏津县、齐河县、临邑县、德城区、乐陵市、武城县、庆云县、陵城区、禹城市、平原县)  鸡西市(梨树区、恒山区、鸡冠区、城子河区、滴道区、麻山区、密山市、虎林市、鸡东县)

十堰市(茅箭区、竹山县、张湾区、郧西县、房县、郧阳区、丹江口市、竹溪县)

临夏回族自治州(和政县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、临夏县、广河县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、多伦县、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗)

五指山市(陵水黎族自治县、文昌市、万宁市、白沙黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、定安县、临高县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、东方市)  克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

淮南市(凤台县、寿县、八公山区、大通区、田家庵区、潘集区、谢家集区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、兴义市、册亨县、兴仁市、普安县、望谟县、安龙县)

阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)

襄阳市(保康县、宜城市、南漳县、谷城县、襄州区、枣阳市、老河口市、襄城区、樊城区)

达州市(大竹县、开江县、渠县、通川区、万源市、达川区、宣汉县)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

嘉峪关市

昭通市(绥江县、昭阳区、彝良县、永善县、鲁甸县、威信县、镇雄县、盐津县、巧家县、大关县、水富市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

济源市

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

眉山市(东坡区、洪雅县、彭山区、青神县、丹棱县、仁寿县)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区)

枣庄市(薛城区、市中区、滕州市、峄城区、台儿庄区、山亭区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

新余市(分宜县、渝水区)

临汾市(大宁县、洪洞县、隰县、安泽县、古县、浮山县、乡宁县、尧都区、曲沃县、霍州市、侯马市、汾西县、襄汾县、翼城县、吉县、蒲县、永和县)

九江市(修水县、浔阳区、柴桑区、武宁县、都昌县、湖口县、濂溪区、瑞昌市、庐山市、德安县、永修县、共青城市、彭泽县)

濮阳市(台前县、华龙区、范县、濮阳县、清丰县、南乐县)

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南京市(雨花台区、六合区、浦口区、鼓楼区、秦淮区、建邺区、高淳区、溧水区、栖霞区、玄武区、江宁区)

马鞍山市(当涂县、雨山区、含山县、花山区、博望区、和县)

梧州市(岑溪市、蒙山县、龙圩区、长洲区、苍梧县、藤县、万秀区)

长治市(长子县、潞州区、沁源县、黎城县、武乡县、屯留区、上党区、襄垣县、沁县、潞城区、壶关县、平顺县)  揭阳市(揭西县、普宁市、惠来县、揭东区、榕城区)

大庆市(林甸县、肇州县、大同区、红岗区、肇源县、龙凤区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区)

济宁市(金乡县、邹城市、汶上县、曲阜市、梁山县、兖州区、嘉祥县、泗水县、鱼台县、任城区、微山县)

朔州市(平鲁区、朔城区、怀仁市、应县、山阴县、右玉县)乐山市(犍为县、马边彝族自治县、沙湾区、峨边彝族自治县、沐川县、夹江县、金口河区、五通桥区、峨眉山市、井研县、市中区)

清远市(连州市、佛冈县、清城区、阳山县、清新区、连南瑶族自治县、英德市、连山壮族瑶族自治县)  丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区)

盐城市(阜宁县、盐都区、滨海县、建湖县、亭湖区、东台市、射阳县、响水县、大丰区)

黄冈市(黄梅县、武穴市、蕲春县、罗田县、英山县、浠水县、麻城市、黄州区、团风县、红安县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、开鲁县)阿里地区(普兰县、噶尔县、措勤县、札达县、日土县、改则县、革吉县)

南阳市(桐柏县、唐河县、内乡县、方城县、南召县、新野县、社旗县、镇平县、淅川县、卧龙区、宛城区、邓州市、西峡县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、官渡区、东川区、盘龙区、西山区、晋宁区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、五华区、安宁市、富民县、宜良县、石林彝族自治县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、泸溪县、永顺县、花垣县、保靖县、古丈县、吉首市)

陇南市(武都区、徽县、西和县、礼县、两当县、宕昌县、成县、康县、文县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、永德县、镇康县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)

连云港市(赣榆区、灌云县、海州区、东海县、灌南县、连云区)

安康市(汉阴县、汉滨区、岚皋县、镇坪县、紫阳县、旬阳市、石泉县、白河县、平利县、宁陕县)

青岛市(胶州市、黄岛区、城阳区、李沧区、平度市、崂山区、市南区、莱西市、即墨区、市北区)

无锡市(江阴市、梁溪区、宜兴市、新吴区、惠山区、锡山区、滨湖区)

上饶市(弋阳县、万年县、婺源县、信州区、玉山县、广信区、余干县、鄱阳县、横峰县、广丰区、铅山县、德兴市)

杭州市(拱墅区、上城区、淳安县、桐庐县、建德市、临安区、富阳区、临平区、钱塘区、西湖区、余杭区、萧山区、滨江区)

定西市(漳县、通渭县、安定区、岷县、陇西县、临洮县、渭源县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、米易县、东区)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

佳木斯市(郊区、抚远市、桦川县、东风区、汤原县、前进区、桦南县、向阳区、同江市、富锦市)

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。