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三明市(永安市、三元区、明溪县、建宁县、泰宁县、清流县、尤溪县、沙县区、将乐县、宁化县、大田县)

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香港特别行政区  西藏自治区

商洛市(洛南县、商南县、镇安县、柞水县、山阳县、丹凤县、商州区)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、连山区、建昌县、兴城市)

乐山市(峨边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、市中区、井研县、夹江县、沐川县、金口河区、犍为县、五通桥区、马边彝族自治县)  本溪市(桓仁满族自治县、明山区、平山区、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

金昌市(金川区、永昌县)

长治市(沁源县、长子县、襄垣县、壶关县、平顺县、屯留区、潞城区、黎城县、武乡县、潞州区、上党区、沁县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、长顺县、瓮安县、荔波县、惠水县、平塘县、都匀市、福泉市、贵定县、龙里县、罗甸县、独山县)

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三沙市(南沙区、西沙区)

长春市(二道区、公主岭市、南关区、双阳区、德惠市、农安县、宽城区、榆树市、绿园区、朝阳区、九台区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

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阿坝藏族羌族自治州(红原县、松潘县、金川县、小金县、茂县、壤塘县、九寨沟县、汶川县、若尔盖县、黑水县、马尔康市、阿坝县、理县)

石家庄市(无极县、灵寿县、长安区、桥西区、行唐县、赵县、元氏县、辛集市、深泽县、高邑县、藁城区、新华区、鹿泉区、晋州市、新乐市、平山县、赞皇县、裕华区、井陉县、正定县、井陉矿区、栾城区)

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汉中市(佛坪县、留坝县、勉县、镇巴县、宁强县、西乡县、略阳县、城固县、洋县、南郑区、汉台区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、杂多县、曲麻莱县、玉树市、称多县)

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绵阳市(平武县、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、三台县、涪城区、安州区、江油市、游仙区)

淮安市(淮阴区、金湖县、涟水县、洪泽区、淮安区、清江浦区、盱眙县)

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阿里地区(札达县、改则县、革吉县、噶尔县、普兰县、日土县、措勤县)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、兴海县、同德县、贵南县)

陇南市(两当县、康县、宕昌县、礼县、徽县、文县、武都区、成县、西和县)

崇左市(宁明县、扶绥县、天等县、大新县、江州区、凭祥市、龙州县)  临沂市(河东区、临沭县、费县、罗庄区、沂南县、郯城县、莒南县、兰山区、兰陵县、蒙阴县、平邑县、沂水县)

淮南市(凤台县、大通区、田家庵区、谢家集区、八公山区、潘集区、寿县)

济南市(平阴县、长清区、槐荫区、莱芜区、章丘区、历下区、历城区、市中区、钢城区、济阳区、天桥区、商河县)

岳阳市(岳阳县、君山区、华容县、汨罗市、湘阴县、云溪区、平江县、岳阳楼区、临湘市)武汉市(江夏区、江岸区、东西湖区、江汉区、硚口区、黄陂区、汉南区、洪山区、青山区、新洲区、汉阳区、武昌区、蔡甸区)

株洲市(荷塘区、天元区、渌口区、芦淞区、炎陵县、茶陵县、石峰区、醴陵市、攸县)  广安市(广安区、武胜县、邻水县、华蓥市、前锋区、岳池县)

上海市(普陀区、杨浦区、嘉定区、长宁区、青浦区、黄浦区、松江区、静安区、虹口区、徐汇区、闵行区、崇明区、浦东新区、宝山区、金山区、奉贤区)

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铁岭市(调兵山市、银州区、铁岭县、西丰县、开原市、清河区、昌图县)阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

鞍山市(铁东区、立山区、海城市、千山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县)

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达州市(开江县、通川区、大竹县、宣汉县、万源市、达川区、渠县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、盘龙区、呈贡区、官渡区、宜良县、富民县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、石林彝族自治县、五华区、晋宁区、嵩明县、安宁市)

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驻马店市(汝南县、泌阳县、平舆县、遂平县、上蔡县、驿城区、确山县、西平县、新蔡县、正阳县)

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白山市(浑江区、抚松县、临江市、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县)

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4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。