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济南市(商河县、济阳区、历下区、钢城区、章丘区、槐荫区、长清区、平阴县、莱芜区、市中区、天桥区、历城区)

玉林市(容县、博白县、福绵区、陆川县、玉州区、北流市、兴业县)

东营市(河口区、利津县、广饶县、东营区、垦利区)

山南市(贡嘎县、琼结县、乃东区、措美县、错那市、扎囊县、加查县、桑日县、隆子县、曲松县、洛扎县、浪卡子县)  张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、民乐县、临泽县、高台县)

崇左市(大新县、凭祥市、龙州县、江州区、宁明县、天等县、扶绥县)

杭州市(淳安县、建德市、西湖区、临安区、拱墅区、上城区、临平区、滨江区、萧山区、钱塘区、余杭区、富阳区、桐庐县)

沈阳市(法库县、沈河区、于洪区、和平区、大东区、沈北新区、辽中区、新民市、康平县、浑南区、铁西区、皇姑区、苏家屯区)

呼伦贝尔市(阿荣旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、根河市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗)  锦州市(北镇市、凌河区、义县、黑山县、古塔区、凌海市、太和区)

嘉峪关市

娄底市(涟源市、双峰县、新化县、娄星区、冷水江市)

泉州市(永春县、安溪县、鲤城区、晋江市、丰泽区、洛江区、金门县、惠安县、石狮市、南安市、德化县、泉港区)

呼和浩特市(清水河县、回民区、玉泉区、托克托县、和林格尔县、新城区、武川县、赛罕区、土默特左旗)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、博湖县、和静县、尉犁县、且末县、若羌县、轮台县、焉耆回族自治县)

台州市(路桥区、玉环市、临海市、温岭市、天台县、黄岩区、三门县、仙居县、椒江区)

保山市(施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

南京市(浦口区、玄武区、栖霞区、六合区、高淳区、建邺区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、秦淮区、江宁区)

宁夏回族自治区

芜湖市(南陵县、弋江区、湾沚区、无为市、鸠江区、繁昌区、镜湖区)

宜昌市(宜都市、伍家岗区、秭归县、点军区、长阳土家族自治县、猇亭区、五峰土家族自治县、枝江市、兴山县、西陵区、远安县、夷陵区、当阳市)

东莞市

滨州市(滨城区、惠民县、博兴县、邹平市、无棣县、沾化区、阳信县)

朔州市(平鲁区、应县、右玉县、朔城区、怀仁市、山阴县)

济宁市(任城区、泗水县、金乡县、兖州区、汶上县、曲阜市、微山县、嘉祥县、梁山县、鱼台县、邹城市)

抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、新抚区)

白银市(靖远县、平川区、会宁县、景泰县、白银区)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县)

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宜春市(高安市、樟树市、丰城市、铜鼓县、宜丰县、上高县、靖安县、奉新县、万载县、袁州区)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、格尔木市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、独山县、都匀市、荔波县、福泉市、罗甸县、贵定县、惠水县、三都水族自治县、瓮安县、长顺县、龙里县)  遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、大英县、安居区)

运城市(盐湖区、夏县、临猗县、芮城县、闻喜县、稷山县、新绛县、垣曲县、平陆县、河津市、万荣县、永济市、绛县)

许昌市(长葛市、襄城县、建安区、鄢陵县、魏都区、禹州市)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、新昌县、上虞区、嵊州市、越城区)三门峡市(卢氏县、灵宝市、渑池县、义马市、陕州区、湖滨区)

洛阳市(洛龙区、宜阳县、西工区、栾川县、涧西区、洛宁县、嵩县、伊川县、瀍河回族区、孟津区、老城区、新安县、偃师区、汝阳县)  萍乡市(湘东区、芦溪县、莲花县、上栗县、安源区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、安龙县、兴义市、贞丰县、晴隆县、望谟县、册亨县、兴仁市)

乐山市(五通桥区、沐川县、金口河区、沙湾区、峨眉山市、犍为县、马边彝族自治县、市中区、峨边彝族自治县、井研县、夹江县)

那曲市(班戈县、巴青县、色尼区、尼玛县、双湖县、聂荣县、安多县、嘉黎县、比如县、索县、申扎县)松原市(宁江区、长岭县、乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通山县、通城县、崇阳县)

和田地区(和田市、洛浦县、于田县、墨玉县、民丰县、皮山县、和田县、策勒县)

石河子市(白杨市、图木舒克市、胡杨河市、北屯市、可克达拉市、铁门关市、昆玉市、双河市、新星市、阿拉尔市、五家渠市)

哈尔滨市(依兰县、呼兰区、香坊区、五常市、通河县、方正县、南岗区、道外区、木兰县、巴彦县、尚志市、松北区、宾县、延寿县、双城区、阿城区、平房区、道里区)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

黄山市(黟县、黄山区、屯溪区、祁门县、歙县、休宁县、徽州区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、特克斯县、伊宁县、伊宁市、奎屯市、新源县、巩留县、昭苏县、霍城县、霍尔果斯市)

平凉市(崆峒区、泾川县、庄浪县、灵台县、静宁县、华亭市、崇信县)

西藏自治区

日喀则市(南木林县、江孜县、聂拉木县、桑珠孜区、昂仁县、亚东县、仁布县、白朗县、萨嘎县、定日县、谢通门县、康马县、定结县、萨迦县、拉孜县、仲巴县、吉隆县、岗巴县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、泗洪县、沭阳县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

香港特别行政区

泰安市(宁阳县、新泰市、东平县、岱岳区、肥城市、泰山区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）