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邯郸市(成安县、临漳县、武安市、磁县、邯山区、永年区、馆陶县、邱县、峰峰矿区、鸡泽县、大名县、肥乡区、广平县、复兴区、涉县、魏县、丛台区、曲周县)
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阿里地区(札达县、革吉县、日土县、改则县、噶尔县、措勤县、普兰县)
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山南市(错那市、浪卡子县、曲松县、琼结县、洛扎县、措美县、桑日县、加查县、贡嘎县、扎囊县、隆子县、乃东区)
衡水市(景县、武强县、深州市、枣强县、桃城区、安平县、冀州区、武邑县、故城县、阜城县、饶阳县)
海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
石河子市(北屯市、铁门关市、可克达拉市、胡杨河市、图木舒克市、昆玉市、阿拉尔市、白杨市、新星市、双河市、五家渠市)
宜春市(上高县、丰城市、铜鼓县、靖安县、袁州区、奉新县、樟树市、高安市、宜丰县、万载县)
沧州市(运河区、东光县、献县、肃宁县、泊头市、盐山县、河间市、南皮县、沧县、新华区、海兴县、青县、吴桥县、黄骅市、任丘市、孟村回族自治县)
黔南布依族苗族自治州(福泉市、龙里县、惠水县、贵定县、荔波县、罗甸县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、平塘县、瓮安县、独山县)
鹤岗市(东山区、兴安区、工农区、向阳区、兴山区、南山区、萝北县、绥滨县)
黑河市(嫩江市、五大连池市、北安市、爱辉区、孙吴县、逊克县)
嘉峪关市
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
荆州市(公安县、荆州区、石首市、洪湖市、沙市区、江陵县、松滋市、监利市)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)
遂宁市(蓬溪县、大英县、射洪市、安居区、船山区)
安康市(汉阴县、白河县、紫阳县、平利县、宁陕县、镇坪县、汉滨区、旬阳市、岚皋县、石泉县)
深圳市(盐田区、光明区、宝安区、坪山区、龙华区、龙岗区、罗湖区、福田区、南山区)
娄底市(双峰县、新化县、涟源市、冷水江市、娄星区)
菏泽市(牡丹区、单县、东明县、巨野县、曹县、郓城县、鄄城县、定陶区、成武县)
昌吉回族自治州(呼图壁县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)
无锡市(惠山区、宜兴市、锡山区、梁溪区、江阴市、新吴区、滨湖区)
咸阳市(泾阳县、乾县、旬邑县、淳化县、渭城区、永寿县、杨陵区、长武县、礼泉县、秦都区、兴平市、武功县、彬州市、三原县)
大理白族自治州(弥渡县、鹤庆县、大理市、巍山彝族回族自治县、云龙县、祥云县、洱源县、宾川县、永平县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、剑川县)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)
五指山市(万宁市、陵水黎族自治县、定安县、东方市、琼海市、白沙黎族自治县、屯昌县、文昌市、昌江黎族自治县、澄迈县、临高县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县)
长治市(武乡县、襄垣县、沁源县、屯留区、平顺县、长子县、壶关县、上党区、潞州区、黎城县、沁县、潞城区)
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、理县、壤塘县、黑水县、阿坝县、红原县、九寨沟县、松潘县、汶川县、金川县、若尔盖县、茂县、小金县)
安庆市(大观区、潜山市、宿松县、太湖县、迎江区、桐城市、望江县、岳西县、宜秀区、怀宁县)
揭阳市(揭西县、普宁市、榕城区、惠来县、揭东区)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)
吉林市(龙潭区、桦甸市、舒兰市、永吉县、丰满区、磐石市、昌邑区、蛟河市、船营区)
崇左市(天等县、宁明县、龙州县、大新县、扶绥县、江州区、凭祥市)
盐城市(响水县、滨海县、盐都区、大丰区、阜宁县、东台市、亭湖区、射阳县、建湖县)
大庆市(肇源县、林甸县、龙凤区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、萨尔图区、让胡路区)
绥化市(北林区、肇东市、绥棱县、明水县、庆安县、青冈县、兰西县、海伦市、望奎县、安达市)
哈尔滨市(宾县、五常市、平房区、道外区、方正县、木兰县、南岗区、延寿县、巴彦县、松北区、香坊区、道里区、双城区、通河县、尚志市、依兰县、阿城区、呼兰区)
蚌埠市(固镇县、龙子湖区、五河县、淮上区、怀远县、蚌山区、禹会区)
南昌市(进贤县、安义县、西湖区、青云谱区、东湖区、南昌县、新建区、青山湖区、红谷滩区)
南京市(玄武区、溧水区、江宁区、雨花台区、鼓楼区、高淳区、浦口区、六合区、建邺区、秦淮区、栖霞区)
泰州市(海陵区、姜堰区、高港区、泰兴市、靖江市、兴化市)
平顶山市(新华区、宝丰县、郏县、叶县、湛河区、汝州市、舞钢市、卫东区、鲁山县、石龙区)
承德市(承德县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双滦区、丰宁满族自治县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、双桥区)
贺州市(钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县、昭平县)
渭南市(华阴市、大荔县、华州区、韩城市、蒲城县、富平县、白水县、临渭区、合阳县、澄城县、潼关县)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
日喀则市(白朗县、聂拉木县、定日县、桑珠孜区、南木林县、吉隆县、岗巴县、亚东县、昂仁县、仁布县、江孜县、定结县、拉孜县、萨嘎县、康马县、仲巴县、谢通门县、萨迦县)
苏州市(姑苏区、相城区、常熟市、虎丘区、张家港市、昆山市、太仓市、吴中区、吴江区)
黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、大冶市、下陆区、黄石港区)
桂林市(荔浦市、灵川县、灌阳县、全州县、雁山区、永福县、秀峰区、阳朔县、七星区、龙胜各族自治县、临桂区、资源县、兴安县、叠彩区、恭城瑶族自治县、象山区、平乐县)
贵港市(港南区、覃塘区、平南县、港北区、桂平市)
厦门市(海沧区、集美区、湖里区、同安区、思明区、翔安区)
铜仁市(松桃苗族自治县、江口县、思南县、沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、德江县、碧江区)
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泉州市(泉港区、德化县、惠安县、永春县、洛江区、丰泽区、石狮市、南安市、鲤城区、晋江市、安溪县、金门县)
东莞市
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)
玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、治多县、杂多县、称多县、玉树市)
塔城地区(沙湾市、托里县、乌苏市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市)
石家庄市(灵寿县、井陉矿区、赞皇县、桥西区、栾城区、新华区、新乐市、正定县、井陉县、元氏县、赵县、晋州市、无极县、裕华区、长安区、藁城区、平山县、行唐县、高邑县、辛集市、深泽县、鹿泉区)
吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、利通区、青铜峡市)
廊坊市(永清县、固安县、安次区、大厂回族自治县、香河县、广阳区、三河市、文安县、大城县、霸州市)
广元市(朝天区、青川县、利州区、旺苍县、苍溪县、昭化区、剑阁县)
常州市(天宁区、金坛区、钟楼区、溧阳市、新北区、武进区)
丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市、乌兰县)
张家口市(怀来县、沽源县、桥西区、崇礼区、涿鹿县、张北县、阳原县、桥东区、康保县、赤城县、蔚县、尚义县、怀安县、万全区、下花园区、宣化区)
萍乡市(芦溪县、上栗县、安源区、莲花县、湘东区)
乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、新市区、天山区、达坂城区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区)
白城市(洮北区、洮南市、大安市、镇赉县、通榆县)
宝鸡市(麟游县、金台区、扶风县、岐山县、陈仓区、渭滨区、陇县、千阳县、太白县、凤翔区、眉县、凤县)
南充市(嘉陵区、阆中市、蓬安县、顺庆区、西充县、仪陇县、营山县、南部县、高坪区)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县、宁江区)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)
上饶市(信州区、广信区、鄱阳县、弋阳县、铅山县、玉山县、婺源县、德兴市、万年县、横峰县、广丰区、余干县)
许昌市(建安区、鄢陵县、禹州市、魏都区、襄城县、长葛市)
肇庆市(高要区、德庆县、端州区、广宁县、鼎湖区、怀集县、四会市、封开县)
葫芦岛市(绥中县、兴城市、连山区、建昌县、南票区、龙港区)
临汾市(永和县、古县、尧都区、安泽县、浮山县、曲沃县、隰县、乡宁县、襄汾县、翼城县、侯马市、大宁县、汾西县、洪洞县、蒲县、吉县、霍州市)
焦作市(孟州市、武陟县、修武县、山阳区、沁阳市、解放区、温县、马村区、中站区、博爱县)
扬州市(高邮市、江都区、邗江区、仪征市、广陵区、宝应县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、若羌县、且末县、尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和硕县、博湖县)
呼伦贝尔市(阿荣旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、根河市、新巴尔虎右旗)
汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)
邢台市(临西县、襄都区、威县、信都区、巨鹿县、清河县、临城县、广宗县、新河县、宁晋县、南宫市、沙河市、隆尧县、南和区、平乡县、柏乡县、任泽区、内丘县)
遵义市(赤水市、仁怀市、红花岗区、湄潭县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、正安县、习水县、绥阳县、播州区)
呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、清水河县、回民区、新城区、武川县、赛罕区、和林格尔县、玉泉区)
宁波市(宁海县、余姚市、海曙区、慈溪市、象山县、江北区、鄞州区、北仑区、镇海区、奉化区)
南通市(如皋市、启东市、海门区、如东县、崇川区、海安市、通州区)
吕梁市(兴县、岚县、临县、离石区、方山县、孝义市、交城县、交口县、汾阳市、石楼县、柳林县、文水县、中阳县)
通化市(二道江区、梅河口市、通化县、东昌区、集安市、柳河县、辉南县)
德州市(临邑县、陵城区、齐河县、武城县、德城区、宁津县、乐陵市、平原县、夏津县、庆云县、禹城市)
成都市(崇州市、金堂县、金牛区、锦江区、大邑县、青白江区、青羊区、武侯区、彭州市、蒲江县、简阳市、新津区、成华区、龙泉驿区、温江区、都江堰市、邛崃市、郫都区、双流区、新都区)
吉安市(青原区、新干县、泰和县、永新县、万安县、遂川县、吉水县、永丰县、井冈山市、安福县、吉州区、峡江县、吉安县)
阜阳市(颍州区、临泉县、界首市、颍泉区、颍东区、颍上县、太和县、阜南县)
郴州市(资兴市、桂阳县、汝城县、桂东县、安仁县、嘉禾县、苏仙区、北湖区、临武县、宜章县、永兴县)
乌兰察布市(商都县、卓资县、化德县、察哈尔右翼前旗、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、凉城县、四子王旗)
江门市(新会区、鹤山市、台山市、开平市、江海区、蓬江区、恩平市)
烟台市(海阳市、莱州市、牟平区、招远市、莱阳市、蓬莱区、莱山区、芝罘区、栖霞市、福山区、龙口市)
泸州市(叙永县、江阳区、古蔺县、龙马潭区、泸县、合江县、纳溪区)
亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云城区、云安区)
兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)
梅州市(丰顺县、大埔县、兴宁市、梅县区、梅江区、平远县、五华县、蕉岭县)
朝阳市(北票市、双塔区、建平县、龙城区、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
湛江市(赤坎区、吴川市、坡头区、徐闻县、麻章区、霞山区、廉江市、遂溪县、雷州市)
唐山市(迁西县、开平区、曹妃甸区、路北区、迁安市、滦南县、路南区、丰南区、滦州市、遵化市、玉田县、古冶区、丰润区、乐亭县)
青岛市(城阳区、平度市、市南区、崂山区、李沧区、即墨区、胶州市、黄岛区、莱西市、市北区)
宜昌市(西陵区、五峰土家族自治县、夷陵区、枝江市、当阳市、宜都市、秭归县、兴山县、远安县、长阳土家族自治县、点军区、猇亭区、伍家岗区)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县)
投资要点
市场整体：本周（2025.4.7-2025.4.11）市场大盘普遍下跌，上证指数跌3.11%，深圳成指跌5.13%，创业板指跌6.73%，科创50跌0.63%，申万电子指数跌3.89%，Wind半导体指数跌0.73%。外围市场，费城半导体指数涨10.93%，台湾半导体指数跌6.27%。细分板块中，周涨跌幅前三为模拟芯片设计（+6.04%）、半导体设备（+2.23%）、半导体（+0.56%）。从个股看，涨幅前五为凯德石英（+52.94%）、石英股份（+42.01%）、圣邦股份（+24.65%）、华岭股份（+21.18%）和纳芯微（+21.05%）；跌幅前五为宸展光电（-22.04%）、致尚科技（-20.00%）、精研科技（-18.91%）、中石科技（-18.60%）和鸿合科技（-18.30%）。
行业新闻：传多家芯片厂暂停报价。自2025年4月10日起，原产美国芯片加征34%关税，诸多原厂暂停报价，价格波动加剧。供应商担忧成本大幅波动、供应链受阻等问题，不敢贸然定价。一旦后续贸易摩擦持续升级，不排除更多供应商效仿，甚至大幅抬高价格，出现价格翻倍、数倍乃至几十倍疯涨的极端情形。这不仅扰乱正常的市场交易秩序，更让终端伙伴的采购计划陷入困境，生产延期风险剧增。中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的通知。根据关于非优惠原产地规则的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。在申报时需要准备好PO证明材料，以备海关核查。“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。美国宣布对手机/PC/服务器/半导体等产品豁免“对等关税”。美国东部时间2025年4月11日晚间10:36分，美国海关和边境保护局发布公告，宣布对美国政府于2025年4月2日发布的征收进口商品应缴纳的额外关税行政命令，以及4月7日及4月9日发布的针对中国的报复性加征关税行政令进行进一步指导。其中就包括了对于计算机、服务器、智能手机、打印机、半导体制造设备、无线通信设备（如基站、路由器等）、存储器、显示器、半导体相关器件、集成电路等产品进行关税豁免。
重要公告：【通富微电】2024年，公司实现总营业收入238.82亿元，同比增长7.24%；实现归母净利润6.78亿元，同比增加299.90%。【澜起科技】2024年，公司实现总营业收入36.39亿元，同比增长59.20%；实现归母净利润14.12亿元，同比增加213.10%。【中科蓝讯】2024年，公司实现总营业收入18.19亿元，同比增长25.72%；实现归母净利润3.00亿元，同比增加19.23%。
投资建议
美国短期豁免对等关税，短期对此前受关税影响较大的果链、英伟达链等有较大利好，但是考虑到18年的多轮贸易谈判，我们认为后续政策可能还有不确定性。在外围经济不确定性下，我们更需要把握确定性机会，长期来看国产自主可控以及行业创新升级机会是电子板块的确定性机会，建议关注AI芯片、光刻机、先进封装等板块。
风险提示
下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级行业动态。
【行情回顾】
市场整体行情
本周（2025.4.7-2025.4.11）市场大盘普遍下跌，上证指数跌3.11%，深圳成指跌5.13%，创业板指跌6.73%，科创50跌0.63%，申万电子指数跌3.89%，Wind半导体指数跌0.73%。外围市场，费城半导体指数涨10.93%，台湾半导体指数跌6.27%。
图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅
资料来源：Wind，山西证券研究所
细分板块行情
图2：周涨跌幅模拟芯片设计、半导体设备、半导体表现领先
资料来源：Wind，山西证券研究所
图3：月涨跌幅半导体设备、模拟芯片设计、电子化学品表现领先（30日滚动）
资料来源：Wind，山西证券研究所
图4：年初至今模拟芯片设计、半导体设备、数字芯片设计表现领先
资料来源：Wind，山西证券研究所
图5：多数板块当前P/E低于历史平均值
资料来源：Wind，山西证券研究所
图6：多数板块当前P/B低于历史平均值
资料来源：Wind，山西证券研究所
个股公司行情
从个股情况看，凯德石英、石英股份、圣邦股份、华岭股份、纳芯微涨幅领先，涨幅分别为52.94%、42.01%、24.65%、21.18%和21.05%；宸展光电、致尚科技、精研科技、中石科技、鸿合科技跌幅居前，跌幅分别为22.04%、20.00%、18.91%、18.60%和18.30%。
图7：本周个股涨幅前五
资料来源：Wind，山西证券研究所
图8：本周个股跌幅前五
资料来源：Wind，山西证券研究所
数据跟踪
图9：全球半导体月度销售额及增速
资料来源：WSTS，山西证券研究所
图10：分地区半导体销售额
资料来源：WSTS，山西证券研究所
图11：中国集成电路行业进口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
图12：中国集成电路行业出口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
图13：中国大陆半导体设备销售额
资料来源：Wind，山西证券研究所
图14：北美半导体设备销售额
资料来源：Wind，山西证券研究所
图15：日本半导体设备销售额
资料来源：Wind，山西证券研究所
图16：全球硅片出货面积
资料来源：SEMI，山西证券研究所
图17：NAND现货平均价
资料来源：Wind，山西证券研究所
图18：DRAM现货均价
资料来源：Wind，山西证券研究所
图19：半导体封装材料进口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
图20：半导体封装材料出口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所
图21：半导体封装材料进出口均价
资料来源：Wind，山西证券研究所
图22：晶圆厂稼动率（%）
资料来源：各公司季报，山西证券研究所
图23：晶圆厂ASP（美元/片）
资料来源：各公司季报，山西证券研究所
新闻公告
表1：本周重大事项
资料来源：Wind，山西证券研究所
表2：本周重要行业新闻
资料来源：芯榜+，谷歌，财联社，AIGC开放社区，中国半导体行业协会，芯智讯，山西证券研究所
风险提示：下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。
分析师：高宇洋
执业登记编码：S0760523050002
研究助理：董雯丹
邮箱：dongwendan@sxzq.com
报告发布日期：2025年4月15日
【分析师承诺】
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新闻结尾
须臾By咩了个喵-揭示种种引人入胜的主题与故事的相关文章广电总局加快布局超高清退休法官开车撞飞人 是否酒驾存疑点纯情蟑螂火辣辣 今晚它来到你的家安徽骑手造谣美团限制跑单被罚美菲军演开始集结1.4万人山西男篮队长被罚2万元禁赛一场友情链接：
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