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临沧市(镇康县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县)

宜春市(上高县、袁州区、靖安县、万载县、樟树市、宜丰县、丰城市、高安市、铜鼓县、奉新县)

铜仁市(万山区、印江土家族苗族自治县、碧江区、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、江口县、松桃苗族自治县)

焦作市(中站区、孟州市、温县、武陟县、沁阳市、马村区、博爱县、解放区、修武县、山阳区)  永州市(江永县、东安县、江华瑶族自治县、道县、双牌县、新田县、蓝山县、宁远县、祁阳市、冷水滩区、零陵区)

昌都市(芒康县、贡觉县、类乌齐县、边坝县、左贡县、江达县、丁青县、察雅县、卡若区、八宿县、洛隆县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、霍城县、巩留县、奎屯市、新源县、昭苏县、伊宁市)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城东区、城西区、城北区、湟源县)  德阳市(罗江区、广汉市、绵竹市、旌阳区、什邡市、中江县)

宜宾市(珙县、筠连县、南溪区、长宁县、江安县、屏山县、翠屏区、叙州区、兴文县、高县)

西安市(长安区、阎良区、周至县、临潼区、雁塔区、莲湖区、蓝田县、鄠邑区、未央区、灞桥区、碑林区、新城区、高陵区)

长春市(公主岭市、绿园区、南关区、双阳区、朝阳区、二道区、宽城区、榆树市、农安县、德惠市、九台区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

保山市(龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区)

十堰市(张湾区、茅箭区、郧阳区、郧西县、竹山县、丹江口市、竹溪县、房县)

温州市(乐清市、鹿城区、泰顺县、平阳县、瑞安市、瓯海区、龙湾区、龙港市、文成县、洞头区、苍南县、永嘉县)

台州市(天台县、温岭市、椒江区、临海市、路桥区、仙居县、黄岩区、三门县、玉环市)

抚顺市(东洲区、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、新抚区、抚顺县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、凤凰县、泸溪县、保靖县、永顺县、龙山县、花垣县)

牡丹江市(绥芬河市、西安区、东安区、海林市、东宁市、阳明区、宁安市、穆棱市、爱民区、林口县)

福州市(鼓楼区、平潭县、长乐区、罗源县、闽侯县、仓山区、台江区、连江县、晋安区、福清市、永泰县、马尾区、闽清县)

三明市(大田县、尤溪县、将乐县、永安市、三元区、沙县区、明溪县、清流县、宁化县、泰宁县、建宁县)

赣州市(安远县、定南县、上犹县、信丰县、寻乌县、瑞金市、会昌县、兴国县、龙南市、石城县、南康区、章贡区、崇义县、赣县区、宁都县、于都县、全南县、大余县)

芜湖市(南陵县、弋江区、繁昌区、无为市、湾沚区、镜湖区、鸠江区)

新余市(分宜县、渝水区)

咸阳市(乾县、渭城区、泾阳县、杨陵区、彬州市、秦都区、旬邑县、长武县、礼泉县、兴平市、武功县、永寿县、三原县、淳化县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

柳州市(柳江区、融安县、柳北区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、三江侗族自治县、柳南区、城中区、鹿寨县)

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塔城地区(托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、额敏县、塔城市)

宁德市(寿宁县、霞浦县、周宁县、福安市、蕉城区、柘荣县、屏南县、古田县、福鼎市)

镇江市(京口区、丹阳市、丹徒区、句容市、扬中市、润州区)

楚雄彝族自治州(永仁县、禄丰市、南华县、姚安县、楚雄市、武定县、双柏县、牟定县、元谋县、大姚县)  唐山市(迁西县、古冶区、滦州市、玉田县、开平区、路北区、滦南县、曹妃甸区、丰润区、路南区、迁安市、遵化市、乐亭县、丰南区)

绥化市(明水县、安达市、庆安县、青冈县、北林区、肇东市、兰西县、海伦市、望奎县、绥棱县)

兰州市(榆中县、安宁区、西固区、七里河区、皋兰县、城关区、红古区、永登县)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、和政县、永靖县、康乐县)淄博市(博山区、高青县、张店区、桓台县、淄川区、沂源县、临淄区、周村区)

崇左市(宁明县、扶绥县、天等县、江州区、凭祥市、龙州县、大新县)  黑河市(逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县、五大连池市、爱辉区)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

陇南市(康县、西和县、成县、宕昌县、文县、武都区、礼县、徽县、两当县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区、利通区)宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)

朔州市(应县、山阴县、朔城区、怀仁市、右玉县、平鲁区)

宝鸡市(陈仓区、千阳县、渭滨区、凤翔区、太白县、岐山县、麟游县、金台区、陇县、扶风县、凤县、眉县)

新乡市(新乡县、辉县市、红旗区、延津县、获嘉县、原阳县、凤泉区、牧野区、卫辉市、长垣市、封丘县、卫滨区)

甘孜藏族自治州(巴塘县、丹巴县、得荣县、炉霍县、色达县、泸定县、甘孜县、理塘县、九龙县、稻城县、康定市、石渠县、乡城县、道孚县、白玉县、德格县、雅江县、新龙县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、凯里市、黄平县、天柱县、台江县、剑河县、三穗县、锦屏县、黎平县、施秉县、麻江县、丹寨县、雷山县、从江县、镇远县、岑巩县)

泰安市(宁阳县、泰山区、新泰市、肥城市、岱岳区、东平县)

扬州市(江都区、高邮市、广陵区、邗江区、宝应县、仪征市)

苏州市(张家港市、常熟市、吴中区、相城区、吴江区、姑苏区、太仓市、昆山市、虎丘区)

安庆市(迎江区、宿松县、岳西县、潜山市、大观区、望江县、宜秀区、太湖县、桐城市、怀宁县)

绍兴市(柯桥区、上虞区、嵊州市、越城区、新昌县、诸暨市)

晋中市(祁县、太谷区、灵石县、榆社县、寿阳县、昔阳县、榆次区、介休市、平遥县、和顺县、左权县)

宁波市(余姚市、北仑区、象山县、宁海县、镇海区、奉化区、海曙区、鄞州区、慈溪市、江北区)

泉州市(石狮市、安溪县、丰泽区、晋江市、泉港区、洛江区、永春县、惠安县、金门县、南安市、鲤城区、德化县)

周口市(郸城县、鹿邑县、扶沟县、商水县、沈丘县、项城市、西华县、川汇区、淮阳区、太康县)

邢台市(威县、南和区、沙河市、新河县、临西县、隆尧县、任泽区、巨鹿县、平乡县、柏乡县、清河县、襄都区、信都区、宁晋县、临城县、内丘县、南宫市、广宗县)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、玛曲县、合作市、碌曲县、临潭县、夏河县、舟曲县)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）