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大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、龙凤区、红岗区、大同区、林甸县、肇源县、让胡路区、萨尔图区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

淮南市(潘集区、谢家集区、大通区、凤台县、八公山区、田家庵区、寿县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)  临夏回族自治州(临夏县、广河县、和政县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、东乡族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、弥勒市、石屏县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、河口瑶族自治县、元阳县、建水县、蒙自市、红河县、开远市、屏边苗族自治县)

香港特别行政区

哈尔滨市(木兰县、阿城区、双城区、巴彦县、五常市、松北区、香坊区、尚志市、道里区、南岗区、道外区、方正县、宾县、呼兰区、延寿县、通河县、依兰县、平房区)

那曲市(安多县、索县、色尼区、双湖县、尼玛县、嘉黎县、比如县、巴青县、聂荣县、申扎县、班戈县)  伊春市(丰林县、友好区、大箐山县、乌翠区、汤旺县、铁力市、伊美区、嘉荫县、南岔县、金林区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县)

玉溪市(江川区、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

巴中市(恩阳区、通江县、南江县、平昌县、巴州区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗)

合肥市(瑶海区、肥东县、长丰县、蜀山区、庐阳区、包河区、肥西县、庐江县、巢湖市)

四平市(铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县)

衡阳市(衡南县、耒阳市、祁东县、衡东县、南岳区、石鼓区、常宁市、雁峰区、蒸湘区、珠晖区、衡山县、衡阳县)

辽阳市(文圣区、辽阳县、灯塔市、太子河区、宏伟区、弓长岭区、白塔区)

安顺市(西秀区、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

崇左市(天等县、扶绥县、凭祥市、江州区、龙州县、宁明县、大新县)

雅安市(汉源县、芦山县、雨城区、宝兴县、荥经县、石棉县、名山区、天全县)

丹东市(东港市、凤城市、振兴区、元宝区、振安区、宽甸满族自治县)

朔州市(山阴县、右玉县、怀仁市、朔城区、平鲁区、应县)

黄石市(下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区、阳新县、铁山区)

阜阳市(颍州区、颍东区、界首市、临泉县、阜南县、太和县、颍泉区、颍上县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、武定县、大姚县、姚安县、双柏县、牟定县、元谋县、永仁县、楚雄市、南华县)

张家口市(张北县、涿鹿县、万全区、桥东区、赤城县、怀安县、沽源县、桥西区、尚义县、康保县、下花园区、崇礼区、阳原县、蔚县、怀来县、宣化区)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

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信阳市(光山县、商城县、固始县、浉河区、潢川县、淮滨县、息县、新县、平桥区、罗山县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)

上海市(宝山区、浦东新区、奉贤区、崇明区、虹口区、松江区、嘉定区、金山区、杨浦区、静安区、黄浦区、普陀区、闵行区、青浦区、长宁区、徐汇区)

沈阳市(大东区、辽中区、新民市、和平区、于洪区、法库县、康平县、沈河区、沈北新区、浑南区、皇姑区、铁西区、苏家屯区)  朝阳市(朝阳县、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、龙城区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)河池市(东兰县、凤山县、天峨县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

西安市(蓝田县、未央区、碑林区、灞桥区、阎良区、新城区、周至县、临潼区、莲湖区、高陵区、鄠邑区、长安区、雁塔区)  白银市(会宁县、平川区、白银区、靖远县、景泰县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

贺州市(钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

淄博市(桓台县、临淄区、沂源县、博山区、张店区、周村区、淄川区、高青县)连云港市(连云区、海州区、赣榆区、灌南县、东海县、灌云县)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

塔城地区(乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、裕民县、沙湾市)

梅州市(梅县区、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、大埔县、五华县、平远县、梅江区)

嘉峪关市

宁夏回族自治区

南通市(如东县、通州区、海安市、崇川区、海门区、启东市、如皋市)

宜宾市(高县、翠屏区、屏山县、南溪区、长宁县、珙县、江安县、叙州区、筠连县、兴文县)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县)

儋州市

南宁市(上林县、武鸣区、兴宁区、宾阳县、横州市、隆安县、江南区、良庆区、邕宁区、西乡塘区、马山县、青秀区)

张掖市(山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、甘州区)

漳州市(芗城区、漳浦县、华安县、东山县、平和县、云霄县、诏安县、龙文区、长泰区、龙海区、南靖县)

双鸭山市(宝山区、友谊县、宝清县、尖山区、集贤县、饶河县、四方台区、岭东区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、都兰县、格尔木市、乌兰县、天峻县)

南京市(秦淮区、高淳区、鼓楼区、建邺区、溧水区、江宁区、浦口区、玄武区、六合区、栖霞区、雨花台区)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）