医药行业市场分析|展望其在未来的影响力走向

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赤峰市(元宝山区、红山区、巴林右旗、松山区、喀喇沁旗、敖汉旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、克什克腾旗、宁城县、巴林左旗)

宜昌市(秭归县、点军区、五峰土家族自治县、兴山县、枝江市、长阳土家族自治县、猇亭区、当阳市、宜都市、远安县、夷陵区、伍家岗区、西陵区)

沧州市(河间市、沧县、吴桥县、海兴县、肃宁县、献县、南皮县、黄骅市、盐山县、泊头市、青县、东光县、任丘市、新华区、孟村回族自治县、运河区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)  黄石市(黄石港区、阳新县、下陆区、西塞山区、铁山区、大冶市)

普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)

沈阳市(辽中区、皇姑区、沈北新区、浑南区、沈河区、和平区、新民市、康平县、苏家屯区、于洪区、法库县、大东区、铁西区)

凉山彝族自治州(昭觉县、木里藏族自治县、美姑县、布拖县、西昌市、普格县、宁南县、雷波县、会东县、德昌县、冕宁县、甘洛县、喜德县、越西县、会理市、金阳县、盐源县)

雅安市(天全县、荥经县、芦山县、汉源县、宝兴县、名山区、雨城区、石棉县)  广州市(番禺区、白云区、增城区、天河区、花都区、荔湾区、黄埔区、越秀区、海珠区、南沙区、从化区)

双鸭山市(宝清县、尖山区、集贤县、宝山区、友谊县、四方台区、岭东区、饶河县)

金华市(东阳市、金东区、兰溪市、浦江县、义乌市、婺城区、武义县、磐安县、永康市)

上饶市(横峰县、余干县、铅山县、广信区、婺源县、德兴市、玉山县、万年县、广丰区、鄱阳县、弋阳县、信州区)

郴州市(桂阳县、北湖区、安仁县、临武县、宜章县、桂东县、汝城县、永兴县、资兴市、嘉禾县、苏仙区)

湛江市(坡头区、遂溪县、雷州市、霞山区、徐闻县、麻章区、赤坎区、吴川市、廉江市)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、赫章县、金沙县、纳雍县、七星关区)

东营市(东营区、广饶县、河口区、垦利区、利津县)

周口市(西华县、商水县、沈丘县、川汇区、郸城县、淮阳区、项城市、扶沟县、鹿邑县、太康县)

包头市(昆都仑区、土默特右旗、九原区、石拐区、东河区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)

乐山市(峨边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、沙湾区、五通桥区、井研县、沐川县、马边彝族自治县、夹江县、金口河区、市中区)

宜宾市(南溪区、高县、叙州区、江安县、筠连县、屏山县、长宁县、翠屏区、珙县、兴文县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、理塘县、得荣县、泸定县、丹巴县、色达县、巴塘县、新龙县、九龙县、白玉县、道孚县、石渠县、炉霍县、康定市、稻城县、雅江县、乡城县、德格县)

南阳市(唐河县、宛城区、卧龙区、邓州市、桐柏县、内乡县、社旗县、镇平县、淅川县、南召县、新野县、方城县、西峡县)

石家庄市(平山县、桥西区、赵县、辛集市、晋州市、灵寿县、裕华区、正定县、无极县、栾城区、新华区、赞皇县、元氏县、高邑县、深泽县、新乐市、井陉县、长安区、藁城区、井陉矿区、鹿泉区、行唐县)

阜阳市(临泉县、阜南县、太和县、颍泉区、颍东区、界首市、颍上县、颍州区)

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威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

信阳市(潢川县、商城县、光山县、息县、罗山县、淮滨县、固始县、新县、浉河区、平桥区)

龙岩市(新罗区、漳平市、连城县、上杭县、永定区、长汀县、武平县)  伊春市(友好区、汤旺县、大箐山县、南岔县、铁力市、金林区、伊美区、嘉荫县、乌翠区、丰林县)

天津市(河北区、河东区、南开区、西青区、北辰区、静海区、红桥区、滨海新区、东丽区、武清区、宁河区、河西区、和平区、宝坻区、蓟州区、津南区)

葫芦岛市(绥中县、连山区、龙港区、南票区、建昌县、兴城市)

三沙市(西沙区、南沙区)桂林市(叠彩区、阳朔县、秀峰区、兴安县、永福县、象山区、灌阳县、临桂区、七星区、荔浦市、灵川县、雁山区、全州县、恭城瑶族自治县、资源县、平乐县、龙胜各族自治县)

延安市(宝塔区、志丹县、甘泉县、安塞区、宜川县、子长市、吴起县、黄陵县、富县、延长县、延川县、洛川县、黄龙县)  重庆市(涪陵区、黔江区、璧山区、江北区、巫山县、南川区、城口县、沙坪坝区、南岸区、合川区、荣昌区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、巴南区、江津区、巫溪县、武隆区、九龙坡区、大渡口区、丰都县、北碚区、潼南区、梁平区、石柱土家族自治县、渝北区、大足区、开州区、忠县、铜梁区、长寿区、秀山土家族苗族自治县、永川区、垫江县、奉节县、万州区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、綦江区)

鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、台安县、立山区、千山区)

吉林市(蛟河市、龙潭区、船营区、舒兰市、永吉县、磐石市、桦甸市、昌邑区、丰满区)

临沂市(费县、莒南县、兰山区、临沭县、沂南县、河东区、罗庄区、兰陵县、蒙阴县、沂水县、平邑县、郯城县)保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

潍坊市(奎文区、寒亭区、潍城区、青州市、诸城市、昌乐县、安丘市、昌邑市、寿光市、高密市、坊子区、临朐县)

阿克苏地区(拜城县、阿克苏市、温宿县、沙雅县、新和县、乌什县、柯坪县、库车市、阿瓦提县)

芜湖市(鸠江区、南陵县、弋江区、无为市、镜湖区、湾沚区、繁昌区)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

西藏自治区

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

遵义市(湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、习水县、红花岗区、凤冈县、播州区、绥阳县、汇川区、正安县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、剑河县、榕江县、天柱县、三穗县、麻江县、黎平县、台江县、岑巩县、从江县、丹寨县、施秉县、镇远县、凯里市、黄平县、锦屏县)

九江市(共青城市、柴桑区、彭泽县、永修县、都昌县、瑞昌市、修水县、浔阳区、庐山市、濂溪区、德安县、武宁县、湖口县)

赣州市(宁都县、信丰县、定南县、赣县区、会昌县、石城县、大余县、上犹县、安远县、瑞金市、南康区、寻乌县、龙南市、于都县、崇义县、兴国县、全南县、章贡区)

合肥市(肥西县、瑶海区、包河区、巢湖市、长丰县、蜀山区、庐阳区、肥东县、庐江县)

宜春市(奉新县、宜丰县、樟树市、袁州区、万载县、上高县、铜鼓县、丰城市、靖安县、高安市)

南京市(秦淮区、建邺区、雨花台区、浦口区、玄武区、六合区、高淳区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、溧水区)

　　来源：财联社

　　由于糟糕的AI产品开发进度，苹果公司遭遇另一个尴尬时刻——悄悄在官网撤下苹果智能“现已推出”的描述。

　　当地时间周二，美国广告业自律组织全国广告部（NAD）发布公告，详细说明了对苹果AI广告的调查结果。简而言之，该机构认定苹果公司存在误导性宣传，并提出修改建议。

　　美国的全国广告部，及其所属的美国全国广告审查委员会（NARB）是该国最重要的广告业自律管理机构，主要工作包括对不实广告进行审查并督促改正。

　　在审查中发现的最大问题，是苹果公司对AI功能可用状况的宣传。

　　NAD强调，苹果公司在其“苹果智能”网页顶部宣称的“现已推出”（AvailableNow）字样，并没有附带任何条件，应合理推定为所有列出的功能，包括优先通知、ChatGPT集成等一系列功能在iPhone16和iPhone16Pro发布时就应该能够使用。

　　然而事实上这些功能是在2024年10月至今年3月期间分批推出的。NAD建议苹果公司避免在功能尚未推出时，就宣传已经可用的信息。NAD同时指出，苹果藏在广告角落里脚注和小字说明，既不够清晰显眼，也没有紧挨着可能引发误解的措辞。

　　进一步使得苹果遭到“实锤”的是，网页上宣传的Siri新功能，包括屏幕感知、跨应用操作、个性化情境理解等功能，直到今天还没有上线。在调查过程中，苹果公司也告诉NAD，这些功能无法按照原定的时间线推出。

　　根据最新爆料，这些备受期待的AI功能，至少要等到今年秋季推出的iOS19才能上线。

　　存档网页显示，苹果美国官网已经于上月底悄悄移除了AI功能下方的“现已推出”字样。苹果也在Siri新功能下方增添了一段说明文字：“此功能正在开发中，将在未来的软件更新中提供。”

　　与此同时，苹果还撤下了由演员贝拉·拉姆齐出演的Siri宣传片《更个性化的Siri》，广告中展现了她通过Siri调取数月前偶遇者的姓名。

　　对于调查结果，苹果公司回应称，虽然公司不同意相关的调查结论，但感谢与NAD合作的机会，并将遵循其建议。

　　高层很失望！AI高管遭遇洗牌

　　去年高调推出的“苹果智能”，最终落得如此难堪的境地，也使得苹果公司展开了罕见的人事调整。

　　根据此前报道，3月底时，对人工智能主管约翰·詹南德雷亚失去信心的库克，调派主管VisionPro开发的视觉产品集团（VPG）副总裁迈克·罗克韦尔接管Siri业务，他将直接向苹果软件高级副总裁费德里吉汇报工作。

　　早在罗克韦尔接手前，他的副手金·沃拉斯已经于今年1月调动至人工智能部门，负责监督项目管理。这也说明，苹果高层至少在数月前就已经意识到“苹果智能”的开发问题相当严重。

　　据悉，苹果的最高管理层“百人团”（Top100）在前不久召开的年度闭门会议上，依然重点讨论了人工智能布局。这也正是消费电子巨头面临的困境：公司不仅在AI领域远远落后于对手，而且几乎没有展现出迎头赶上的迹象。

　　“潮玩第一股”一季度海外业绩增速炸裂！

　　4月22日晚，泡泡玛特在港交所公告最新业务状况，2025年第一季度整体收益（未经审核）同比增长165%—170%，其中中国收益同比增长95%—100%，海外收益同比增长475%—480%。

　　从股价表现来看，4月22日，泡泡玛特大涨6.93%，股价再创新高，报收175.9港元/股，总市值达2362亿港元。2024年以来，该公司股价涨幅超过7.7倍，而若从2022年10月最低点算起，股价已大涨超17倍。

　　值得一提的是，今年一季度，泡泡玛特受到越来越多公募基金经理的关注，如易方达基金萧楠、南方基金史博、汇添富基金胡昕炜、富国基金王园园、永赢基金高楠等。“以潮玩为代表的新消费正在加速渗透，情绪消费将是2025年消费投资的重要机会。”谢治宇在兴全合宜一季报中如是表示。

　　一季度海外增速近5倍

　　4月22日，泡泡玛特在港交所公告2025年第一季度最新业务状况，海外业务表现极为亮眼，增速近5倍。

　　公告显示，泡泡玛特2025年第一季度整体收益（未经审核）较2024年第一季度同比增长165%—170%，其中中国收益同比增长95%—100%，海外收益同比增长475%—480%。中国各渠道收益同比增长分别为线下渠道85%—90%，线上渠道140%—145%。海外各区域收益同比增长分别为亚太（不含中国）345%—350%，美洲895%—900%，欧洲600%—605%。

　　此前3月26日，泡泡玛特发布2024全年财报。财报显示，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。中国内地营收79.7亿元，同比增长52.3%；海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9%。

　　在业绩说明会上，泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示，2024年，公司业绩增长超出预期，主要得益于国际化战略的成功实施，其已成为公司第二曲线。展望未来，公司将继续深耕海外市场，并构建以IP为核心的集团化策略，以此加速推动公司业绩增长。展望2025年，公司管理层有信心在2024年高基数的基础上，实现2025年销售额同比增长50%以上，海外销售额同比增长100%以上，目标是使公司整体销售额达到200亿元，海外销售额突破100亿元。

　　股价自低点大涨超17倍

　　4月22日，泡泡玛特大涨6.93%，股价再创新高，报收175.9港元/股，总市值达2362亿港元。从2022年10月最低点算起，泡泡玛特本轮股价反弹超17倍，2024年以来涨幅也超过7.7倍。

　　消息面上，4月14日，泡泡玛特董事长兼CEO王宁发布了全员信，宣布即日起启动全球组织架构全面升级，旨在进一步推进集团全球化战略目标。此次组织架构升级的核心是聚焦区域战略，泡泡玛特将在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设立区域总部，以更好地适应和把握不同市场的特点和需求。

　　今年以来，国内外券商陆续上调泡泡玛特目标价，美银近日发表报告，更是将目标价上调至200港元/股，认为关税战对其影响有限，因为公司具有强大的定价能力、对经济衰退的防御能力、全球生产转移且供应链多元化，以及全球化策略。在市场波动中，该股具备较高确定性和防御性。

　　花旗报告认为，泡泡玛特的成功在于其强大的IP孵化能力。公司拥有超过90个自有或独家IP，如MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等，这些IP不仅深受消费者喜爱，还具有极高的商业价值。通过与全球知名IP合作，泡泡玛特进一步拓展了其市场影响力，有望持续保持强劲的增长势头。

　　消费基金经理集体关注

　　值得一提的是，今年一季度，泡泡玛特受到更多公募基金经理的关注。公募一季报尚未全部披露完毕，截至4月22日的数据显示，有207只基金产品截至一季度末时持仓泡泡玛特，较2024年末的116只出现大幅增长。其中，不乏多位知名基金经理的身影，如易方达基金萧楠、南方基金史博、汇添富基金胡昕炜、富国基金王园园、永赢基金高楠等。

　　从持仓数量来看，景顺长城品质长青、广发价值核心、南方兴润价值一年持有、富国沪港深业绩驱动、富国消费精选30持仓数量居前，均超过200万股。

　　目前，基金经理投资消费正将目光锁定在“新消费”赛道，其中“情绪消费”景气度持续上升。“以潮玩为代表的新消费正在加速渗透，情绪消费将是2025年消费投资的重要机会。”谢治宇在兴全合宜一季报中如是表示。

　　长信基金基金经理祝昱丰表示，新消费核心逻辑在于需求端决策权重变化：Z世代成为消费主力，消费选择从“功能、性价比优先”转向“情感满足”，如潮玩（无用但具备情绪价值）、户外服饰（身份认同），可以观察到有一部分企业开始把握住消费者在情感需求上的变化。

　　李晓星在银华心选一年持有一季报中表示，2025年整体消费投资环境将比2023年和2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。