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台州市(温岭市、路桥区、天台县、黄岩区、临海市、仙居县、玉环市、椒江区、三门县)
普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市)
廊坊市(香河县、文安县、安次区、霸州市、固安县、永清县、广阳区、大厂回族自治县、大城县、三河市) 聊城市(东阿县、茌平区、冠县、临清市、莘县、阳谷县、高唐县、东昌府区)
威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)
昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、昌吉市)
宁夏回族自治区
双鸭山市(四方台区、宝清县、友谊县、尖山区、饶河县、岭东区、宝山区、集贤县) 常州市(天宁区、武进区、钟楼区、溧阳市、新北区、金坛区)
茂名市(化州市、信宜市、电白区、高州市、茂南区)
保定市(高碑店市、高阳县、望都县、易县、雄县、涿州市、安新县、博野县、蠡县、徐水区、满城区、曲阳县、涞水县、顺平县、莲池区、容城县、定州市、涞源县、定兴县、清苑区、竞秀区、安国市、阜平县、唐县)
滁州市(全椒县、凤阳县、明光市、来安县、琅琊区、天长市、定远县、南谯区)
抚顺市(抚顺县、东洲区、望花区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、顺城区)
常德市(武陵区、临澧县、石门县、安乡县、鼎城区、汉寿县、津市市、澧县、桃源县)
三沙市(西沙区、南沙区)
达州市(宣汉县、达川区、通川区、渠县、大竹县、万源市、开江县)
铁岭市(银州区、调兵山市、清河区、昌图县、开原市、铁岭县、西丰县)
南京市(秦淮区、栖霞区、建邺区、雨花台区、溧水区、高淳区、鼓楼区、浦口区、玄武区、六合区、江宁区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、韶山市、湘乡市)
宜春市(丰城市、袁州区、奉新县、高安市、靖安县、铜鼓县、上高县、宜丰县、万载县、樟树市)
十堰市(郧西县、茅箭区、房县、郧阳区、丹江口市、张湾区、竹山县、竹溪县)
天津市(和平区、河东区、红桥区、西青区、河北区、南开区、滨海新区、宁河区、武清区、蓟州区、静海区、东丽区、津南区、宝坻区、北辰区、河西区)
齐齐哈尔市(昂昂溪区、富拉尔基区、克东县、拜泉县、克山县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、建华区、甘南县、龙江县、泰来县、依安县、富裕县、碾子山区、铁锋区、讷河市)
枣庄市(峄城区、薛城区、台儿庄区、滕州市、市中区、山亭区)
柳州市(柳南区、城中区、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、柳江区、柳北区、柳城县、鱼峰区、三江侗族自治县)
果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、甘德县、达日县、玛沁县)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
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澳门特别行政区
安康市(宁陕县、汉阴县、紫阳县、镇坪县、白河县、平利县、石泉县、汉滨区、岚皋县、旬阳市)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、疏勒县、麦盖提县、喀什市、泽普县、岳普湖县、莎车县、疏附县、伽师县、英吉沙县、叶城县)
西藏自治区 泰州市(高港区、兴化市、靖江市、海陵区、泰兴市、姜堰区)
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白城市(洮北区、镇赉县、大安市、洮南市、通榆县)固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县、原州区)
马鞍山市(含山县、博望区、雨山区、和县、当涂县、花山区) 丽水市(龙泉市、莲都区、庆元县、云和县、遂昌县、景宁畲族自治县、松阳县、缙云县、青田县)
蚌埠市(怀远县、五河县、蚌山区、龙子湖区、固镇县、淮上区、禹会区)
绍兴市(上虞区、柯桥区、新昌县、嵊州市、诸暨市、越城区)
楚雄彝族自治州(姚安县、大姚县、禄丰市、元谋县、牟定县、武定县、南华县、楚雄市、永仁县、双柏县)张家口市(尚义县、下花园区、万全区、宣化区、赤城县、桥西区、沽源县、怀来县、阳原县、崇礼区、桥东区、张北县、怀安县、康保县、蔚县、涿鹿县)
内蒙古自治区
青岛市(即墨区、市南区、黄岛区、胶州市、城阳区、平度市、崂山区、市北区、莱西市、李沧区)
重庆市(永川区、璧山区、大足区、九龙坡区、北碚区、江津区、南岸区、大渡口区、万州区、丰都县、巴南区、开州区、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、城口县、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、奉节县、渝北区、合川区、荣昌区、石柱土家族自治县、江北区、黔江区、南川区、武隆区、綦江区、忠县、巫山县、云阳县、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、渝中区、垫江县、长寿区、潼南区)
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黔南布依族苗族自治州(荔波县、惠水县、三都水族自治县、瓮安县、长顺县、福泉市、龙里县、独山县、贵定县、都匀市、平塘县、罗甸县)
那曲市(双湖县、比如县、安多县、申扎县、尼玛县、索县、班戈县、色尼区、巴青县、嘉黎县、聂荣县)
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钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)
三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、义马市、卢氏县、陕州区)
福州市(晋安区、罗源县、福清市、鼓楼区、永泰县、闽清县、马尾区、闽侯县、仓山区、长乐区、连江县、台江区、平潭县)
郴州市(嘉禾县、临武县、宜章县、资兴市、永兴县、汝城县、桂阳县、安仁县、桂东县、北湖区、苏仙区)
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佛山市(顺德区、南海区、三水区、高明区、禅城区)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、水磨沟区、头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区、天山区、米东区)
作为国内第五大黄金生产商，赤峰黄金的核心价值在于矿产资源的掌控与开采效率。其72%的资产位于海外（如老挝、加纳），2024年黄金产量15.16吨，净利润同比激增119%。其盈利逻辑高度依赖金价上涨（2025年国际金价突破3200美元/盎司）及成本控制能力（全维持成本1179美元/盎司，低于全球均值15%）。
老铺黄金通过“古法工艺+奢侈品定位”重构黄金消费场景，打破传统按克定价模式。其产品平均克价达1700元以上（远超市场金价），毛利率超40%，2024年净利润增长254%。其核心驱动力是品牌附加值而非金价波动，通过SKP等顶奢商场卡位高端客群，单店年营收近3亿元。
赤峰黄金的业绩与金价强相关，其海外资产占比高（72%）也带来地缘政治风险（如加纳矿业税上调导致利润缩水8%）。而老铺黄金通过“一口价”模式弱化金价敏感性，但需持续投入高额营销费用（2024年销售开支12.37亿元，占营收14.5%）以维持品牌溢价。
赤峰黄金的估值锚定资源储量与开采能力，2025年动态市盈率仅12倍，属于典型的周期股定价。老铺黄金则被赋予消费升级与国潮品牌的双重叙事，市盈率高达84倍，接近奢侈品集团LVMH水平。两者的估值体系差异，本质是市场对“硬资源”与“软品牌”的价值判断分野。
地缘冲突（俄乌局势）与美元信用弱化推动金价突破3200美元，直接增厚赤峰黄金利润（2024年矿产金售价同比上涨20.3%）。高盛预测2026年金价或达4000美元，为其提供长期β支撑。
公司计划2025年将产量提升至18吨，并收购老挝稀土矿实现“黄金+稀土”双轮驱动。其海外矿山单位成本低于国内同行15%，叠加人民币贬值利好（海外收入占比72%），形成独特α。
选择SKP、万象城等顶奢商场开店，与爱马仕、宝格丽同台竞技，并通过线上私域运营（小程序GMV占比30%）提升复购率。其“不按克重定价”策略打破行业惯例，工费溢价达行业均值的3-5倍。
2025年全球股市波动加剧（标普500下跌8.81%），资金加速涌入黄金相关资产。赤峰黄金H股上市后涨幅58%，机构持仓占比提升至23.7%；老铺黄金则吸引广发、银华等基金重仓，吴远怡管理的广发价值核心A浮盈超4亿元。两者分别成为“资源股估值修复”与“新消费品牌崛起”的标杆。
赤峰黄金与老铺黄金的暴涨看似同属黄金赛道，实则映射出完全不同的投资逻辑：前者是资源周期与全球化运营能力的兑现，后者是消费升级与品牌溢价的胜利。两者在产业链位置、风险属性、估值体系上的本质差异，决定其无法简单互为替代。未来，赤峰黄金的市值增长将更多依赖金价β与资源α的共振，而老铺黄金需持续证明其“黄金奢侈品化”战略的可持续性。对于投资者而言，选择赤峰黄金是对冲宏观风险的资源筹码，布局老铺黄金则是押注新消费趋势的品牌红利，二者共同构成黄金赛道的立体投资图景。