身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南

400电话：123456（点击咨询）

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南各观看免费《今日汇总》

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南各区点热线观看免费《今日发布》

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南电话

7天观看免费人工电话为您、身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南电话区域：

日喀则市(拉孜县、聂拉木县、仲巴县、桑珠孜区、谢通门县、吉隆县、萨嘎县、江孜县、定日县、白朗县、萨迦县、亚东县、定结县、南木林县、岗巴县、昂仁县、仁布县、康马县)

吉安市(永丰县、万安县、遂川县、泰和县、峡江县、井冈山市、吉水县、永新县、吉州区、青原区、新干县、吉安县、安福县)

三明市(宁化县、大田县、沙县区、将乐县、泰宁县、明溪县、建宁县、清流县、永安市、尤溪县、三元区)

承德市(丰宁满族自治县、兴隆县、双桥区、承德县、滦平县、双滦区、隆化县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、宽城满族自治县)  延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、和龙市、安图县、延吉市、珲春市、敦化市、龙井市)

长沙市(开福区、芙蓉区、天心区、望城区、长沙县、雨花区、岳麓区、浏阳市、宁乡市)

西安市(鄠邑区、新城区、阎良区、蓝田县、雁塔区、周至县、临潼区、莲湖区、高陵区、灞桥区、碑林区、长安区、未央区)

西宁市(湟中区、城中区、城西区、城东区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县)南阳市(宛城区、卧龙区、内乡县、桐柏县、镇平县、社旗县、南召县、淅川县、方城县、邓州市、唐河县、新野县、西峡县)

百色市(凌云县、右江区、田林县、乐业县、田东县、德保县、西林县、那坡县、靖西市、隆林各族自治县、平果市、田阳区)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

铜仁市(江口县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、思南县、万山区、德江县)

清远市(清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、连州市)

庆阳市(庆城县、合水县、正宁县、西峰区、宁县、华池县、环县、镇原县)

岳阳市(云溪区、岳阳县、平江县、君山区、华容县、汨罗市、临湘市、湘阴县、岳阳楼区)

黄山市(休宁县、黟县、歙县、祁门县、黄山区、徽州区、屯溪区)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

阿里地区(革吉县、改则县、札达县、措勤县、日土县、噶尔县、普兰县)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

合肥市(肥西县、长丰县、巢湖市、包河区、庐江县、瑶海区、肥东县、蜀山区、庐阳区)

朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、平鲁区、山阴县、应县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

郴州市(北湖区、汝城县、桂东县、资兴市、桂阳县、永兴县、宜章县、嘉禾县、苏仙区、临武县、安仁县)

呼和浩特市(玉泉区、武川县、和林格尔县、新城区、赛罕区、托克托县、回民区、清水河县、土默特左旗)

襄阳市(襄城区、保康县、樊城区、宜城市、枣阳市、南漳县、谷城县、襄州区、老河口市)

嘉峪关市

长春市(公主岭市、农安县、双阳区、榆树市、南关区、九台区、二道区、绿园区、德惠市、宽城区、朝阳区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、巩留县、昭苏县、尼勒克县、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁市、特克斯县、奎屯市、霍城县)

黑河市(五大连池市、逊克县、嫩江市、孙吴县、爱辉区、北安市)

内江市(市中区、隆昌市、威远县、东兴区、资中县)

400电话：123456（点击咨询）

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南各观看免费《今日汇总》《今日发布》

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南电话

7天观看免费人工电话为您、身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南中心2025已更新(今日/推荐)

身穿后我成了易孕体质，多平台支持指南电话区域：

宁夏回族自治区

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

汕头市(潮阳区、南澳县、龙湖区、金平区、澄海区、濠江区、潮南区)  鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、康巴什区、乌审旗、达拉特旗、伊金霍洛旗)

新疆维吾尔自治区

德阳市(罗江区、旌阳区、中江县、绵竹市、广汉市、什邡市)

济源市忻州市(定襄县、静乐县、神池县、保德县、河曲县、五台县、偏关县、五寨县、岢岚县、忻府区、宁武县、代县、原平市、繁峙县)

肇庆市(广宁县、四会市、端州区、高要区、德庆县、怀集县、鼎湖区、封开县)  三沙市(南沙区、西沙区)

宁德市(屏南县、古田县、周宁县、寿宁县、福鼎市、蕉城区、福安市、柘荣县、霞浦县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、抚松县、江源区、靖宇县)河源市(龙川县、东源县、源城区、紫金县、和平县、连平县)

汉中市(勉县、镇巴县、佛坪县、西乡县、略阳县、南郑区、城固县、汉台区、宁强县、洋县、留坝县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、汝州市、卫东区、宝丰县、新华区、郏县、湛河区、叶县、石龙区)

天水市(秦安县、武山县、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、麦积区、秦州区)

运城市(绛县、永济市、河津市、垣曲县、平陆县、稷山县、夏县、临猗县、芮城县、新绛县、盐湖区、万荣县、闻喜县)

永州市(蓝山县、新田县、冷水滩区、江华瑶族自治县、零陵区、江永县、东安县、双牌县、道县、宁远县、祁阳市)

鸡西市(鸡冠区、恒山区、虎林市、密山市、梨树区、滴道区、城子河区、麻山区、鸡东县)

陇南市(武都区、宕昌县、徽县、康县、成县、西和县、两当县、文县、礼县)

绥化市(北林区、望奎县、绥棱县、海伦市、青冈县、明水县、肇东市、兰西县、安达市、庆安县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区、五原县)

无锡市(惠山区、江阴市、梁溪区、新吴区、滨湖区、宜兴市、锡山区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

十堰市(茅箭区、竹山县、房县、张湾区、丹江口市、郧西县、竹溪县、郧阳区)

曲靖市(会泽县、沾益区、马龙区、师宗县、富源县、罗平县、陆良县、宣威市、麒麟区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县)

郑州市(荥阳市、巩义市、中牟县、新郑市、新密市、二七区、登封市、中原区、惠济区、管城回族区、上街区、金水区)

@港股研究社原创

作者丨南鹞

2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。

继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。

据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。

在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。

而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。

众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。‌

期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。

资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。

2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。

日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。

2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。

盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。

对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。

而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。

事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。

大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。

在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。

由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。

按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。

因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。

事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。

这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。

数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。

期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。

相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。

值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平

工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。

无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。

当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。

回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。

这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。

然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。

这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：

一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；

另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。

具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。

正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。

而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。

据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。

同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。

赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。

站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。

随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。

这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。