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和田地区(民丰县、于田县、墨玉县、和田市、洛浦县、皮山县、策勒县、和田县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

阿里地区(改则县、札达县、噶尔县、普兰县、日土县、革吉县、措勤县)

乌兰察布市(兴和县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、商都县、凉城县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、集宁区、丰镇市)  聊城市(阳谷县、东昌府区、冠县、莘县、临清市、高唐县、东阿县、茌平区)

盐城市(东台市、建湖县、亭湖区、射阳县、大丰区、阜宁县、响水县、盐都区、滨海县)

无锡市(锡山区、宜兴市、新吴区、滨湖区、梁溪区、惠山区、江阴市)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

济宁市(微山县、汶上县、曲阜市、兖州区、泗水县、任城区、邹城市、梁山县、嘉祥县、鱼台县、金乡县)  宿州市(埇桥区、萧县、泗县、砀山县、灵璧县)

五指山市(临高县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、澄迈县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、定安县、东方市)

日喀则市(吉隆县、定日县、白朗县、江孜县、聂拉木县、定结县、南木林县、桑珠孜区、萨嘎县、昂仁县、谢通门县、岗巴县、康马县、萨迦县、仲巴县、仁布县、亚东县、拉孜县)

衡水市(枣强县、冀州区、安平县、桃城区、景县、故城县、武邑县、饶阳县、阜城县、武强县、深州市)

西藏自治区

黑河市(逊克县、孙吴县、五大连池市、爱辉区、嫩江市、北安市)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿城区)

南平市(建阳区、政和县、邵武市、武夷山市、松溪县、浦城县、光泽县、顺昌县、延平区、建瓯市)

绥化市(绥棱县、明水县、青冈县、肇东市、安达市、庆安县、北林区、兰西县、望奎县、海伦市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、恩施市、宣恩县、来凤县、建始县、咸丰县、利川市)

佛山市(三水区、禅城区、高明区、顺德区、南海区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

咸阳市(兴平市、旬邑县、乾县、礼泉县、彬州市、秦都区、永寿县、三原县、杨陵区、泾阳县、淳化县、长武县、渭城区、武功县)

六安市(金寨县、叶集区、霍邱县、舒城县、金安区、裕安区、霍山县)

安康市(岚皋县、镇坪县、旬阳市、紫阳县、汉阴县、汉滨区、白河县、宁陕县、平利县、石泉县)

镇江市(丹阳市、润州区、京口区、扬中市、丹徒区、句容市)

广西壮族自治区

北京市(通州区、延庆区、房山区、门头沟区、海淀区、顺义区、怀柔区、东城区、大兴区、密云区、朝阳区、石景山区、丰台区、昌平区、平谷区、西城区)

邵阳市(北塔区、城步苗族自治县、绥宁县、武冈市、双清区、邵阳县、大祥区、邵东市、新宁县、隆回县、洞口县、新邵县)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、茂南区、高州市)

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株洲市(炎陵县、石峰区、天元区、茶陵县、荷塘区、攸县、渌口区、芦淞区、醴陵市)

梧州市(苍梧县、岑溪市、龙圩区、蒙山县、万秀区、长洲区、藤县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、永顺县、花垣县、古丈县、龙山县、保靖县、泸溪县、凤凰县)  黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、册亨县、望谟县、安龙县、兴仁市、兴义市、晴隆县、普安县)

渭南市(华州区、华阴市、白水县、韩城市、临渭区、合阳县、潼关县、蒲城县、富平县、大荔县、澄城县)

鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、海城市、铁西区、千山区、立山区、铁东区)

德州市(临邑县、陵城区、庆云县、夏津县、德城区、平原县、禹城市、齐河县、宁津县、乐陵市、武城县)雅安市(名山区、荥经县、天全县、石棉县、雨城区、宝兴县、芦山县、汉源县)

临夏回族自治州(康乐县、临夏县、永靖县、临夏市、广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)  昭通市(巧家县、镇雄县、大关县、鲁甸县、威信县、彝良县、永善县、绥江县、盐津县、水富市、昭阳区)

辽阳市(太子河区、辽阳县、文圣区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、白塔区)

吴忠市(利通区、盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市)

儋州市昌都市(八宿县、察雅县、芒康县、江达县、类乌齐县、卡若区、丁青县、边坝县、洛隆县、左贡县、贡觉县)

包头市(土默特右旗、青山区、固阳县、石拐区、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、昆都仑区)

宝鸡市(麟游县、千阳县、太白县、扶风县、岐山县、陇县、金台区、眉县、渭滨区、凤县、陈仓区、凤翔区)

宜春市(上高县、丰城市、奉新县、宜丰县、铜鼓县、靖安县、樟树市、高安市、袁州区、万载县)

安庆市(怀宁县、望江县、岳西县、潜山市、太湖县、大观区、宜秀区、迎江区、桐城市、宿松县)

南充市(南部县、西充县、营山县、仪陇县、高坪区、蓬安县、阆中市、嘉陵区、顺庆区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、博湖县、尉犁县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、和静县、和硕县)

九江市(瑞昌市、湖口县、武宁县、德安县、都昌县、庐山市、彭泽县、永修县、浔阳区、共青城市、柴桑区、修水县、濂溪区)

鹤岗市(萝北县、南山区、绥滨县、向阳区、兴山区、东山区、兴安区、工农区)

阿勒泰地区(青河县、福海县、吉木乃县、富蕴县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市)

滨州市(博兴县、阳信县、无棣县、滨城区、邹平市、沾化区、惠民县)

驻马店市(遂平县、正阳县、驿城区、西平县、上蔡县、新蔡县、确山县、平舆县、汝南县、泌阳县)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

淮安市(盱眙县、淮阴区、涟水县、洪泽区、淮安区、金湖县、清江浦区)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、太平区、清河门区、细河区、彰武县)

宁德市(霞浦县、蕉城区、福安市、寿宁县、福鼎市、柘荣县、屏南县、周宁县、古田县)

厦门市(同安区、翔安区、湖里区、集美区、海沧区、思明区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。