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崇左市(天等县、扶绥县、龙州县、江州区、大新县、宁明县、凭祥市)

温州市(永嘉县、龙湾区、瑞安市、苍南县、瓯海区、平阳县、龙港市、泰顺县、乐清市、鹿城区、洞头区、文成县)

长沙市(长沙县、岳麓区、宁乡市、开福区、芙蓉区、望城区、浏阳市、天心区、雨花区)

汉中市(宁强县、南郑区、镇巴县、城固县、略阳县、留坝县、勉县、洋县、佛坪县、西乡县、汉台区)  德阳市(中江县、绵竹市、什邡市、旌阳区、广汉市、罗江区)

保定市(定兴县、易县、顺平县、博野县、定州市、竞秀区、清苑区、满城区、高阳县、容城县、安新县、阜平县、高碑店市、雄县、涿州市、唐县、安国市、徐水区、望都县、莲池区、蠡县、涞水县、曲阳县、涞源县)

和田地区(于田县、墨玉县、皮山县、和田县、民丰县、和田市、策勒县、洛浦县)

大连市(瓦房店市、庄河市、金州区、西岗区、甘井子区、长海县、普兰店区、沙河口区、旅顺口区、中山区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、杭锦旗、乌审旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗)  晋中市(榆社县、榆次区、昔阳县、和顺县、灵石县、平遥县、介休市、左权县、寿阳县、祁县、太谷区)

榆林市(横山区、清涧县、神木市、榆阳区、靖边县、米脂县、定边县、吴堡县、绥德县、子洲县、佳县、府谷县)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、淇县、鹤山区)

安阳市(北关区、龙安区、殷都区、林州市、滑县、内黄县、文峰区、汤阴县、安阳县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县、铁西区)

无锡市(江阴市、滨湖区、惠山区、宜兴市、新吴区、梁溪区、锡山区)

商丘市(睢县、睢阳区、永城市、宁陵县、夏邑县、虞城县、民权县、梁园区、柘城县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

阳泉市(盂县、矿区、平定县、郊区、城区)

襄阳市(襄州区、樊城区、宜城市、老河口市、南漳县、谷城县、襄城区、保康县、枣阳市)

陇南市(宕昌县、武都区、成县、两当县、礼县、徽县、康县、文县、西和县)

内江市(资中县、隆昌市、东兴区、威远县、市中区)

柳州市(柳南区、柳江区、柳城县、融安县、城中区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳北区、鹿寨县、融水苗族自治县)

锦州市(凌海市、黑山县、北镇市、凌河区、义县、太和区、古塔区)

嘉峪关市

山南市(扎囊县、贡嘎县、曲松县、桑日县、错那市、加查县、琼结县、浪卡子县、洛扎县、隆子县、乃东区、措美县)

唐山市(滦南县、路南区、乐亭县、迁安市、路北区、曹妃甸区、开平区、丰南区、滦州市、玉田县、古冶区、丰润区、迁西县、遵化市)

许昌市(襄城县、鄢陵县、禹州市、长葛市、建安区、魏都区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、屏边苗族自治县、红河县、元阳县、绿春县、开远市、建水县、弥勒市、石屏县、个旧市、泸西县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县)

南宁市(武鸣区、宾阳县、隆安县、邕宁区、横州市、上林县、兴宁区、西乡塘区、马山县、青秀区、江南区、良庆区)

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泸州市(龙马潭区、纳溪区、江阳区、泸县、合江县、古蔺县、叙永县)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

通化市(辉南县、集安市、东昌区、柳河县、通化县、梅河口市、二道江区)

洛阳市(洛龙区、宜阳县、洛宁县、涧西区、新安县、孟津区、西工区、栾川县、嵩县、汝阳县、偃师区、伊川县、老城区、瀍河回族区)  湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

广西壮族自治区

廊坊市(固安县、香河县、安次区、三河市、文安县、广阳区、大厂回族自治县、大城县、永清县、霸州市)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、船山区、大英县)

六安市(金寨县、金安区、叶集区、霍邱县、霍山县、舒城县、裕安区)  龙岩市(新罗区、武平县、永定区、漳平市、上杭县、长汀县、连城县)

平凉市(泾川县、华亭市、崆峒区、静宁县、庄浪县、灵台县、崇信县)

连云港市(赣榆区、灌云县、灌南县、海州区、东海县、连云区)

玉林市(陆川县、兴业县、福绵区、玉州区、北流市、博白县、容县)丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

大庆市(龙凤区、林甸县、让胡路区、红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、萨尔图区、大同区)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、新源县、巩留县、伊宁县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍城县、特克斯县、伊宁市、昭苏县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

攀枝花市(仁和区、西区、盐边县、米易县、东区)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

辽阳市(辽阳县、弓长岭区、文圣区、宏伟区、太子河区、白塔区、灯塔市)

吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、青铜峡市、盐池县)

香港特别行政区

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、锡林浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、多伦县、正镶白旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)

益阳市(安化县、资阳区、赫山区、沅江市、南县、桃江县)

常德市(鼎城区、安乡县、武陵区、汉寿县、石门县、临澧县、津市市、桃源县、澧县)

衡阳市(蒸湘区、衡山县、常宁市、雁峰区、祁东县、珠晖区、衡东县、南岳区、石鼓区、衡南县、耒阳市、衡阳县)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

凉山彝族自治州(盐源县、德昌县、喜德县、会东县、木里藏族自治县、美姑县、宁南县、会理市、布拖县、冕宁县、金阳县、雷波县、甘洛县、普格县、越西县、昭觉县、西昌市)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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