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全国服务区域：

西藏自治区

张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

沧州市(东光县、黄骅市、新华区、河间市、任丘市、献县、海兴县、沧县、孟村回族自治县、肃宁县、青县、吴桥县、盐山县、南皮县、运河区、泊头市)

惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县、龙门县)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)

宣城市(宣州区、旌德县、郎溪县、绩溪县、泾县、宁国市、广德市)

三沙市(南沙区、西沙区)

和田地区(民丰县、和田市、策勒县、洛浦县、于田县、墨玉县、和田县、皮山县)

滨州市(惠民县、邹平市、阳信县、无棣县、沾化区、滨城区、博兴县)

六安市(金安区、裕安区、叶集区、霍山县、霍邱县、舒城县、金寨县)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、普宁市、揭西县)

张家口市(阳原县、蔚县、下花园区、康保县、张北县、桥西区、沽源县、赤城县、怀安县、宣化区、尚义县、万全区、桥东区、怀来县、崇礼区、涿鹿县)

山南市(乃东区、错那市、扎囊县、隆子县、措美县、加查县、洛扎县、桑日县、贡嘎县、曲松县、浪卡子县、琼结县)

丽水市(莲都区、缙云县、青田县、云和县、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、庆元县、遂昌县)

安康市(汉阴县、汉滨区、平利县、紫阳县、石泉县、白河县、岚皋县、宁陕县、镇坪县、旬阳市)

遵义市(桐梓县、汇川区、绥阳县、仁怀市、赤水市、习水县、凤冈县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、余庆县、红花岗区、正安县)

南平市(邵武市、松溪县、顺昌县、建瓯市、政和县、延平区、浦城县、光泽县、武夷山市、建阳区)

南通市(如皋市、海安市、海门区、通州区、如东县、崇川区、启东市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、建始县、咸丰县、恩施市、鹤峰县、巴东县、来凤县)

江门市(台山市、鹤山市、新会区、开平市、江海区、恩平市、蓬江区)

白城市(洮北区、大安市、通榆县、洮南市、镇赉县)

台州市(临海市、黄岩区、路桥区、温岭市、三门县、椒江区、天台县、玉环市、仙居县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁市、霍尔果斯市、伊宁县、巩留县、尼勒克县、特克斯县、奎屯市、昭苏县)

大同市(天镇县、新荣区、广灵县、灵丘县、平城区、浑源县、云冈区、云州区、左云县、阳高县)

商洛市(山阳县、洛南县、商州区、丹凤县、柞水县、商南县、镇安县)

武汉市(汉南区、东西湖区、江岸区、洪山区、青山区、黄陂区、硚口区、新洲区、汉阳区、蔡甸区、江夏区、江汉区、武昌区)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

中山市

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、彭阳县、原州区)

吉安市(吉水县、峡江县、遂川县、新干县、吉安县、永丰县、安福县、泰和县、永新县、万安县、井冈山市、吉州区、青原区)

阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、青河县、布尔津县、阿勒泰市、福海县、哈巴河县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵南县、贵德县)

黄冈市(罗田县、黄梅县、麻城市、团风县、武穴市、蕲春县、英山县、黄州区、红安县、浠水县)

大庆市(林甸县、大同区、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区、肇州县、萨尔图区)

安庆市(桐城市、迎江区、怀宁县、潜山市、大观区、太湖县、宿松县、岳西县、望江县、宜秀区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

芜湖市(弋江区、湾沚区、鸠江区、无为市、镜湖区、繁昌区、南陵县)

漯河市(召陵区、郾城区、舞阳县、临颍县、源汇区)

盐城市(建湖县、盐都区、亭湖区、滨海县、射阳县、大丰区、阜宁县、响水县、东台市)

淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)

昆明市(富民县、石林彝族自治县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、五华区、西山区、宜良县、晋宁区、嵩明县、呈贡区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、东川区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、治多县、杂多县、称多县、曲麻莱县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、灵宝市、湖滨区、义马市、渑池县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、鹤城区、沅陵县、洪江市、溆浦县、会同县、辰溪县)

临汾市(大宁县、汾西县、霍州市、侯马市、安泽县、洪洞县、翼城县、古县、襄汾县、蒲县、永和县、曲沃县、吉县、尧都区、浮山县、隰县、乡宁县)

淮安市(金湖县、淮安区、洪泽区、涟水县、清江浦区、淮阴区、盱眙县)

保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

内蒙古自治区

三明市(三元区、沙县区、宁化县、泰宁县、清流县、将乐县、明溪县、大田县、永安市、尤溪县、建宁县)

苏州市(昆山市、相城区、吴中区、姑苏区、虎丘区、常熟市、张家港市、太仓市、吴江区)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

韶关市(乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县、浈江区、武江区、始兴县、新丰县、南雄市、乐昌市、曲江区)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、班玛县、甘德县、达日县、久治县)

绵阳市(平武县、盐亭县、涪城区、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、安州区、江油市、三台县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

玉林市(陆川县、博白县、福绵区、兴业县、玉州区、北流市、容县)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、萧县、砀山县)

昌都市(芒康县、边坝县、江达县、类乌齐县、左贡县、八宿县、洛隆县、察雅县、贡觉县、卡若区、丁青县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

达州市(达川区、宣汉县、大竹县、通川区、渠县、开江县、万源市)

云浮市(新兴县、郁南县、云城区、云安区、罗定市)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、安居区、大英县)

白山市(抚松县、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区)

临沧市(云县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区、同心县)

新余市(分宜县、渝水区)

常德市(临澧县、澧县、安乡县、汉寿县、津市市、桃源县、鼎城区、石门县、武陵区)

镇江市(京口区、丹阳市、丹徒区、润州区、扬中市、句容市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、头屯河区、新市区、达坂城区、天山区、乌鲁木齐县、水磨沟区)

湖州市(长兴县、德清县、吴兴区、安吉县、南浔区)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、东胜区、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、鄂托克旗、达拉特旗)

平凉市(庄浪县、崇信县、灵台县、泾川县、静宁县、华亭市、崆峒区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、万山区、松桃苗族自治县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县、石阡县、思南县)

菏泽市(巨野县、定陶区、东明县、郓城县、成武县、曹县、鄄城县、牡丹区、单县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

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柳州市(鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县、城中区、柳北区、三江侗族自治县、柳江区、融安县、柳南区、鱼峰区)

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新疆维吾尔自治区

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　　华尔街见闻

　　在可乐市场份额下滑的同时，百事可乐在如今的贸易战中又处于不利于地位。

　　据华尔街日报报道，问题的核心在于百事可乐和可口可乐生产其秘方浓缩糖浆的地点存在差异。

　　百事可乐50多年前就开始在爱尔兰生产浓缩糖浆，选址理由是爱尔兰的低企业税率。

　　现在，这个旨在节税的举措却适得其反，供应美国市场的百事可乐浓缩糖浆，几乎全部需要缴纳10%的关税。

　　可口可乐几十年来也在爱尔兰生产浓缩糖浆，并将其运往全球各地市场。但关键区别在于，可口可乐为美国市场生产的浓缩糖浆主要来自佐治亚州亚特兰大和美国领土波多黎各。这意味着可口可乐和雪碧等饮料受关税影响较小。

　　汇丰银行分析师CarlosLaboy指出，没人能预见关税的出现，也不清楚关税会持续多久，但毫无疑问，百事可乐现在处于不利地位。

　　报道指出，对于百事可乐来说，贸易战来得尤其不是时候。过去二十年，百事可乐在美国市场的份额一路下滑，去年更是跌至新低，DrPepper取代百事可乐成为美国第二大汽水品牌。在多年专注于食品和能量饮料后，百事可乐现在正试图重振其美国汽水销售。新关税可能使这一任务变得更加艰难。

　　多行业面临贸易战考验

　　贸易战的影响远不止饮料行业。

　　在牛仔裤领域，LeviStrauss从许多现在受10%关税影响的国家采购原料。而Wrangler的母公司则在西半球生产其40%的牛仔裤和其他裤装，包括在墨西哥的七家工厂。

　　Wrangler在墨西哥生产的产品符合美墨加贸易协定，因此目前免于特朗普今年早些时候对墨西哥进口商品征收的25%关税。

　　升级的关税战还可能波及牙膏制造商。美国消费的佳洁士牙膏大部分在国内生产，而高露洁则在墨西哥生产部分销往美国的牙膏。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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　　国泰海通发布研报称，讯飞医疗科技（02506）BC端业务增长强劲，随着大模型在医疗领域应用场景和深度扩展，公司具备广阔市场空间。该行预计公司2025/26/27年营业收入分别为9.75/12.44/15.54亿元，采用PS估值，参考可比公司，给予公司2025年动态PS18倍，上调目标价至154.48港元（按照1港元=0.94元人民币换算），维持“增持”评级。

　　国泰海通主要观点如下：

　　业绩稳健增长，B&C端业务增长双引擎

　　24年公司营收7.34亿元（+32.0%），毛利4.04亿元（+28.4%）。公司收入结构显著优化，24年医院业务收入1.32亿元（+103.4%）、患者服务收入2.11亿元（+56.6%），合计占比从2023年的35.9%提升至46.8%；G端收入保持稳健增长，24年

　　国泰海通主要观点如下：

　　业绩稳健增长，B&C端业务增长双引擎

　　24年公司营收7.34亿元（+32.0%），毛利4.04亿元（+28.4%）。公司收入结构显著优化，24年医院业务收入1.32亿元（+103.4%）、患者服务收入2.11亿元（+56.6%），合计占比从2023年的35.9%提升至46.8%；G端收入保持稳健增长，24年基层医疗服务及区域管理平台收入3.91亿元（+9.7%）。

　　全域覆盖量级跃升，数据飞轮加快智能化进程

　　截至24年底，智医助理已覆盖全国30个省市670余区县，累计提供约9.1亿次AI辅诊建议，覆盖疾病超1900种，有效降低了错诊漏诊和用药错误风险。医院场景持续扩展，服务500余家二/三级医院（含40家百强7家十强医院），AI诊后患者管理在江苏、山东等6省/自治区的头部医院取得突破；影像云平台覆盖1970家医疗机构和3200名专家资源，存储超1.1亿影像数据，结合星火医疗大模型实现智慧“质控-诊断-读片”全流程。

　　发布星火大模型X1，引领AI医疗迈进“深度思考”时代

　　25年3月，公司发布基于深度推理技术的星火医疗大模型X1，依托亿级权威精品医学知识库及高质量脱敏诊疗数据，真实场景数据测试评估准确率超越GPT-4o及DeepSeek

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　　风险提示：下游需求不及预期；政策不及预期；市场竞争加剧。

　　基层医疗服务及区域管理平台收入3.91亿元（+9.7%）。

　　全域覆盖量级跃升，数据飞轮加快智能化进程

　　发布星火大模型X1，引领AI医疗迈进“深度思考”时代

　　风险提示：下游需求不及预期；政策不及预期；市场竞争加剧。

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