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金昌市(金川区、永昌县)

张家口市(康保县、怀来县、赤城县、桥东区、涿鹿县、阳原县、万全区、张北县、蔚县、尚义县、怀安县、桥西区、崇礼区、下花园区、沽源县、宣化区)

林芝市(波密县、朗县、工布江达县、米林市、察隅县、巴宜区、墨脱县)

澳门特别行政区  丽水市(松阳县、庆元县、缙云县、青田县、龙泉市、云和县、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县)

保定市(涞源县、安国市、定州市、涿州市、高阳县、涞水县、定兴县、容城县、徐水区、曲阳县、蠡县、莲池区、安新县、竞秀区、易县、唐县、望都县、顺平县、雄县、满城区、博野县、清苑区、阜平县、高碑店市)

山南市(曲松县、隆子县、浪卡子县、措美县、贡嘎县、洛扎县、乃东区、琼结县、桑日县、加查县、扎囊县、错那市)

荆州市(公安县、石首市、荆州区、江陵县、洪湖市、监利市、沙市区、松滋市)

鹤岗市(东山区、兴山区、南山区、绥滨县、兴安区、工农区、向阳区、萝北县)  德州市(宁津县、平原县、禹城市、临邑县、乐陵市、陵城区、齐河县、德城区、夏津县、武城县、庆云县)

东营市(利津县、东营区、广饶县、河口区、垦利区)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、通山县、赤壁市)

济源市

蚌埠市(禹会区、五河县、淮上区、蚌山区、固镇县、怀远县、龙子湖区)

儋州市

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、八步区、昭平县)

三明市(尤溪县、沙县区、宁化县、三元区、泰宁县、将乐县、永安市、清流县、建宁县、大田县、明溪县)

长春市(南关区、二道区、九台区、德惠市、榆树市、农安县、双阳区、绿园区、朝阳区、宽城区、公主岭市)

绵阳市(梓潼县、涪城区、江油市、三台县、平武县、游仙区、安州区、盐亭县、北川羌族自治县)

黄山市(黟县、休宁县、徽州区、歙县、祁门县、屯溪区、黄山区)

南通市(如东县、海门区、如皋市、通州区、崇川区、海安市、启东市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

宜昌市(猇亭区、枝江市、长阳土家族自治县、宜都市、远安县、夷陵区、点军区、秭归县、伍家岗区、兴山县、五峰土家族自治县、西陵区、当阳市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗)

抚州市(临川区、东乡区、宜黄县、黎川县、南丰县、金溪县、乐安县、崇仁县、资溪县、南城县、广昌县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区)

韶关市(浈江区、曲江区、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、新丰县、乐昌市、翁源县)

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海南藏族自治州(同德县、共和县、贵德县、贵南县、兴海县)

九江市(武宁县、都昌县、彭泽县、共青城市、德安县、永修县、修水县、庐山市、浔阳区、柴桑区、湖口县、濂溪区、瑞昌市)

保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县)

和田地区(民丰县、皮山县、和田市、和田县、于田县、墨玉县、洛浦县、策勒县)  宣城市(绩溪县、泾县、宣州区、广德市、宁国市、郎溪县、旌德县)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

合肥市(瑶海区、肥东县、蜀山区、庐阳区、包河区、长丰县、庐江县、巢湖市、肥西县)

梅州市(丰顺县、大埔县、平远县、梅县区、蕉岭县、梅江区、兴宁市、五华县)大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、大同区、肇州县、林甸县、红岗区、让胡路区、肇源县)

河源市(紫金县、连平县、龙川县、东源县、源城区、和平县)  常德市(汉寿县、津市市、石门县、桃源县、安乡县、鼎城区、临澧县、澧县、武陵区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

乐山市(井研县、峨眉山市、五通桥区、市中区、马边彝族自治县、沙湾区、金口河区、峨边彝族自治县、犍为县、沐川县、夹江县)

大同市(广灵县、左云县、浑源县、云州区、天镇县、灵丘县、阳高县、新荣区、平城区、云冈区)铁岭市(铁岭县、调兵山市、昌图县、西丰县、银州区、开原市、清河区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁区)

阜新市(太平区、清河门区、细河区、海州区、彰武县、新邱区、阜新蒙古族自治县)

肇庆市(鼎湖区、怀集县、端州区、封开县、广宁县、四会市、高要区、德庆县)

黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、嫩江市、爱辉区、五大连池市)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市、牙克石市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、额尔古纳市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、根河市、阿荣旗)

镇江市(扬中市、润州区、丹徒区、句容市、京口区、丹阳市)

厦门市(同安区、海沧区、翔安区、思明区、湖里区、集美区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

长沙市(浏阳市、开福区、宁乡市、岳麓区、长沙县、雨花区、芙蓉区、望城区、天心区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

云浮市(罗定市、新兴县、云安区、郁南县、云城区)

龙岩市(长汀县、武平县、连城县、新罗区、漳平市、永定区、上杭县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。