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阜新市(清河门区、太平区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、奎屯市、特克斯县、新源县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁县、巩留县、尼勒克县、伊宁市、昭苏县)

辽阳市(宏伟区、文圣区、太子河区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区、白塔区)

南京市(六合区、鼓楼区、溧水区、玄武区、江宁区、高淳区、建邺区、栖霞区、浦口区、秦淮区、雨花台区)  平凉市(崇信县、泾川县、灵台县、华亭市、崆峒区、静宁县、庄浪县)

平顶山市(湛河区、新华区、石龙区、卫东区、鲁山县、叶县、宝丰县、舞钢市、郏县、汝州市)

西宁市(城中区、湟源县、城北区、城西区、大通回族土族自治县、城东区、湟中区)

南通市(海门区、启东市、通州区、如皋市、如东县、崇川区、海安市)

新疆维吾尔自治区  揭阳市(惠来县、榕城区、揭西县、普宁市、揭东区)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、阿荣旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、根河市)

酒泉市(瓜州县、肃州区、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)

吉安市(青原区、峡江县、泰和县、吉水县、遂川县、吉安县、吉州区、新干县、安福县、永新县、井冈山市、永丰县、万安县)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

武汉市(东西湖区、江岸区、汉南区、新洲区、蔡甸区、洪山区、武昌区、硚口区、黄陂区、江夏区、青山区、江汉区、汉阳区)

广州市(南沙区、白云区、花都区、海珠区、番禺区、从化区、黄埔区、越秀区、增城区、天河区、荔湾区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁区)

四平市(铁东区、铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县)

广安市(邻水县、华蓥市、武胜县、前锋区、广安区、岳池县)

广西壮族自治区

楚雄彝族自治州(牟定县、永仁县、大姚县、楚雄市、姚安县、双柏县、禄丰市、元谋县、武定县、南华县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

安庆市(宜秀区、望江县、迎江区、桐城市、宿松县、太湖县、潜山市、大观区、怀宁县、岳西县)

固原市(原州区、隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县)

锦州市(黑山县、北镇市、太和区、义县、古塔区、凌河区、凌海市)

石河子市(可克达拉市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市、白杨市、双河市、图木舒克市、北屯市、昆玉市、五家渠市、新星市)

株洲市(荷塘区、芦淞区、醴陵市、炎陵县、攸县、渌口区、石峰区、天元区、茶陵县)

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阿坝藏族羌族自治州(松潘县、汶川县、阿坝县、金川县、九寨沟县、壤塘县、黑水县、小金县、马尔康市、理县、茂县、若尔盖县、红原县)

和田地区(皮山县、于田县、和田县、洛浦县、墨玉县、策勒县、民丰县、和田市)

包头市(青山区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、九原区、石拐区、白云鄂博矿区、固阳县、东河区、土默特右旗)

保定市(安新县、莲池区、曲阳县、定州市、易县、顺平县、高碑店市、竞秀区、定兴县、蠡县、雄县、博野县、阜平县、唐县、高阳县、清苑区、容城县、安国市、涞水县、徐水区、涞源县、涿州市、满城区、望都县)  襄阳市(宜城市、襄州区、南漳县、保康县、枣阳市、樊城区、襄城区、老河口市、谷城县)

烟台市(芝罘区、栖霞市、莱阳市、莱山区、牟平区、福山区、莱州市、海阳市、招远市、龙口市、蓬莱区)

太原市(小店区、阳曲县、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、晋源区、尖草坪区、古交市、万柏林区、清徐县)

海东市(互助土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)商丘市(宁陵县、睢县、夏邑县、民权县、梁园区、柘城县、睢阳区、虞城县、永城市)

齐齐哈尔市(龙江县、昂昂溪区、富拉尔基区、拜泉县、富裕县、建华区、克东县、碾子山区、铁锋区、克山县、泰来县、甘南县、依安县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、龙沙区)  泉州市(南安市、石狮市、晋江市、永春县、泉港区、丰泽区、惠安县、洛江区、德化县、金门县、鲤城区、安溪县)

忻州市(五寨县、偏关县、保德县、静乐县、五台县、岢岚县、神池县、河曲县、忻府区、代县、原平市、宁武县、繁峙县、定襄县)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、山亭区、市中区、薛城区、滕州市)

南充市(顺庆区、嘉陵区、高坪区、西充县、仪陇县、阆中市、蓬安县、南部县、营山县)白银市(会宁县、白银区、平川区、景泰县、靖远县)

林芝市(墨脱县、巴宜区、朗县、波密县、米林市、工布江达县、察隅县)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

乐山市(犍为县、市中区、沐川县、峨边彝族自治县、峨眉山市、金口河区、马边彝族自治县、沙湾区、夹江县、五通桥区、井研县)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区)

达州市(宣汉县、大竹县、达川区、通川区、渠县、开江县、万源市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县)

漯河市(召陵区、郾城区、临颍县、源汇区、舞阳县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、珲春市、敦化市、汪清县、图们市、龙井市、延吉市)

宿州市(萧县、灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区)

潍坊市(潍城区、高密市、昌乐县、青州市、诸城市、昌邑市、寿光市、寒亭区、临朐县、奎文区、坊子区、安丘市)

喀什地区(岳普湖县、伽师县、泽普县、麦盖提县、喀什市、疏附县、叶城县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、巴楚县、莎车县)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、望花区、新抚区、顺城区、东洲区)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、东宁市、西安区、爱民区、东安区、绥芬河市、海林市、林口县、宁安市)

聊城市(东阿县、莘县、冠县、临清市、阳谷县、茌平区、高唐县、东昌府区)

中山市

许昌市(建安区、禹州市、魏都区、长葛市、鄢陵县、襄城县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷