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玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、澄江市、华宁县、江川区、红塔区)

张掖市(高台县、民乐县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县)

合肥市(巢湖市、瑶海区、包河区、长丰县、肥西县、庐阳区、蜀山区、肥东县、庐江县)

铁岭市(清河区、银州区、昌图县、铁岭县、调兵山市、西丰县、开原市)  辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

滨州市(滨城区、沾化区、惠民县、无棣县、邹平市、博兴县、阳信县)

雅安市(宝兴县、名山区、汉源县、石棉县、荥经县、天全县、芦山县、雨城区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区、康巴什区)  承德市(围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、平泉市、滦平县、承德县、隆化县、双滦区、宽城满族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县)

邵阳市(隆回县、邵阳县、邵东市、洞口县、新宁县、双清区、城步苗族自治县、新邵县、绥宁县、武冈市、北塔区、大祥区)

常州市(天宁区、金坛区、新北区、钟楼区、武进区、溧阳市)

金华市(磐安县、永康市、金东区、武义县、东阳市、婺城区、义乌市、浦江县、兰溪市)

平顶山市(新华区、宝丰县、卫东区、石龙区、鲁山县、叶县、郏县、湛河区、汝州市、舞钢市)

台州市(仙居县、温岭市、临海市、黄岩区、椒江区、玉环市、三门县、天台县、路桥区)

崇左市(凭祥市、龙州县、天等县、扶绥县、宁明县、江州区、大新县)

五指山市(白沙黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、临高县、琼海市、定安县、澄迈县、陵水黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、东方市)

宁夏回族自治区

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

抚州市(东乡区、黎川县、临川区、宜黄县、广昌县、金溪县、崇仁县、乐安县、资溪县、南丰县、南城县)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

成都市(新都区、温江区、双流区、龙泉驿区、彭州市、蒲江县、简阳市、锦江区、郫都区、成华区、金牛区、金堂县、青白江区、武侯区、新津区、邛崃市、大邑县、崇州市、都江堰市、青羊区)

延边朝鲜族自治州(安图县、延吉市、和龙市、珲春市、龙井市、敦化市、汪清县、图们市)

荆州市(江陵县、公安县、洪湖市、荆州区、石首市、沙市区、松滋市、监利市)

贵港市(覃塘区、平南县、港北区、港南区、桂平市)

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、蓬溪县、大英县)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

周口市(沈丘县、川汇区、西华县、项城市、郸城县、淮阳区、商水县、扶沟县、太康县、鹿邑县)

济源市

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武汉市(江汉区、汉阳区、蔡甸区、洪山区、新洲区、青山区、江岸区、黄陂区、江夏区、东西湖区、硚口区、汉南区、武昌区)

荆门市(钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

常德市(津市市、安乡县、澧县、汉寿县、桃源县、临澧县、武陵区、鼎城区、石门县)  淄博市(临淄区、淄川区、张店区、桓台县、高青县、周村区、沂源县、博山区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

潍坊市(安丘市、诸城市、昌乐县、潍城区、坊子区、寒亭区、青州市、高密市、奎文区、昌邑市、寿光市、临朐县)吉安市(永新县、峡江县、泰和县、新干县、吉安县、井冈山市、青原区、永丰县、遂川县、吉州区、安福县、万安县、吉水县)

宜宾市(南溪区、珙县、屏山县、叙州区、筠连县、高县、长宁县、兴文县、翠屏区、江安县)  双鸭山市(岭东区、友谊县、四方台区、集贤县、尖山区、宝清县、饶河县、宝山区)

开封市(祥符区、禹王台区、杞县、通许县、兰考县、顺河回族区、龙亭区、鼓楼区、尉氏县)

郑州市(管城回族区、中牟县、二七区、上街区、荥阳市、惠济区、中原区、巩义市、金水区、登封市、新密市、新郑市)

葫芦岛市(建昌县、南票区、绥中县、兴城市、连山区、龙港区)佛山市(高明区、顺德区、南海区、禅城区、三水区)

湖州市(安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县、德清县)

广州市(越秀区、荔湾区、花都区、南沙区、海珠区、天河区、白云区、增城区、番禺区、黄埔区、从化区)

黄山市(屯溪区、黟县、黄山区、祁门县、休宁县、徽州区、歙县)

延安市(志丹县、洛川县、吴起县、黄陵县、延长县、甘泉县、延川县、安塞区、富县、宜川县、子长市、宝塔区、黄龙县)

韶关市(翁源县、浈江区、南雄市、新丰县、始兴县、乐昌市、乳源瑶族自治县、曲江区、武江区、仁化县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、西区、东区)

南京市(玄武区、建邺区、雨花台区、鼓楼区、六合区、江宁区、秦淮区、高淳区、溧水区、浦口区、栖霞区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

鹤岗市(兴山区、兴安区、南山区、绥滨县、萝北县、向阳区、工农区、东山区)

阿里地区(日土县、札达县、革吉县、措勤县、改则县、噶尔县、普兰县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、泸溪县、凤凰县、保靖县、吉首市、龙山县、古丈县)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区、双辽市)

山南市(扎囊县、乃东区、曲松县、浪卡子县、错那市、洛扎县、措美县、加查县、琼结县、桑日县、隆子县、贡嘎县)

银川市(永宁县、金凤区、贺兰县、灵武市、西夏区、兴庆区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。