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盐城市(射阳县、东台市、阜宁县、亭湖区、响水县、盐都区、滨海县、建湖县、大丰区)

固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、原州区、隆德县)

昭通市(大关县、昭阳区、威信县、水富市、绥江县、巧家县、镇雄县、彝良县、鲁甸县、盐津县、永善县)

西宁市(城西区、城东区、大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城北区、湟源县)  唐山市(丰南区、滦州市、曹妃甸区、遵化市、古冶区、路北区、玉田县、迁安市、路南区、乐亭县、丰润区、迁西县、开平区、滦南县)

临夏回族自治州(永靖县、康乐县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏市、广河县、临夏县)

深圳市(福田区、坪山区、罗湖区、光明区、盐田区、宝安区、龙岗区、龙华区、南山区)

朔州市(山阴县、平鲁区、朔城区、怀仁市、应县、右玉县)

大庆市(红岗区、林甸县、萨尔图区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、龙凤区、大同区、让胡路区)  攀枝花市(东区、米易县、盐边县、西区、仁和区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市)

和田地区(民丰县、于田县、和田市、洛浦县、墨玉县、策勒县、和田县、皮山县)

漳州市(东山县、诏安县、长泰区、芗城区、平和县、漳浦县、龙文区、南靖县、云霄县、华安县、龙海区)

临沂市(沂南县、沂水县、罗庄区、兰山区、临沭县、平邑县、费县、河东区、莒南县、蒙阴县、郯城县、兰陵县)

牡丹江市(西安区、阳明区、林口县、宁安市、爱民区、东宁市、海林市、东安区、穆棱市、绥芬河市)

毕节市(纳雍县、七星关区、大方县、赫章县、织金县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)

延安市(志丹县、宝塔区、子长市、延长县、洛川县、吴起县、富县、延川县、黄龙县、安塞区、黄陵县、甘泉县、宜川县)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

宁波市(镇海区、鄞州区、慈溪市、余姚市、北仑区、海曙区、奉化区、江北区、象山县、宁海县)

许昌市(魏都区、禹州市、建安区、长葛市、襄城县、鄢陵县)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、达孜区、墨竹工卡县、林周县、城关区、曲水县、尼木县)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、涵江区、秀屿区)

大同市(浑源县、云州区、左云县、平城区、灵丘县、阳高县、新荣区、云冈区、天镇县、广灵县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、永平县、巍山彝族回族自治县、大理市、鹤庆县、云龙县、宾川县、弥渡县、祥云县、南涧彝族自治县、洱源县、剑川县)

清远市(连州市、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、阳山县、佛冈县、英德市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

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延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、图们市、珲春市、安图县、延吉市、龙井市、汪清县)

南通市(如东县、启东市、通州区、海门区、如皋市、海安市、崇川区)

台州市(三门县、黄岩区、椒江区、临海市、温岭市、天台县、路桥区、仙居县、玉环市)

嘉峪关市  济南市(章丘区、济阳区、历城区、莱芜区、钢城区、槐荫区、平阴县、商河县、长清区、天桥区、历下区、市中区)

呼和浩特市(清水河县、土默特左旗、玉泉区、托克托县、武川县、回民区、新城区、和林格尔县、赛罕区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

曲靖市(罗平县、麒麟区、宣威市、师宗县、陆良县、马龙区、会泽县、富源县、沾益区)德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县)

香港特别行政区  株洲市(荷塘区、天元区、醴陵市、芦淞区、石峰区、炎陵县、攸县、茶陵县、渌口区)

吉安市(安福县、永新县、万安县、青原区、峡江县、新干县、吉安县、永丰县、泰和县、井冈山市、遂川县、吉水县、吉州区)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

平顶山市(汝州市、舞钢市、湛河区、石龙区、卫东区、新华区、鲁山县、叶县、郏县、宝丰县)贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

昆明市(西山区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、官渡区、盘龙区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、宜良县、富民县、呈贡区、东川区、五华区、晋宁区)

杭州市(上城区、临平区、富阳区、淳安县、萧山区、桐庐县、西湖区、钱塘区、滨江区、余杭区、建德市、拱墅区、临安区)

汉中市(留坝县、镇巴县、略阳县、勉县、佛坪县、宁强县、汉台区、南郑区、洋县、城固县、西乡县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、罗甸县、福泉市、贵定县、独山县、龙里县、三都水族自治县、都匀市、平塘县、荔波县、瓮安县、长顺县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、昌吉市)

晋城市(沁水县、陵川县、阳城县、城区、泽州县、高平市)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、和静县、库尔勒市、轮台县、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、且末县)

滁州市(定远县、凤阳县、明光市、来安县、天长市、南谯区、全椒县、琅琊区)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县、布尔津县、吉木乃县、福海县)

喀什地区(巴楚县、叶城县、英吉沙县、疏勒县、麦盖提县、莎车县、喀什市、疏附县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、岳普湖县)

河源市(龙川县、东源县、紫金县、和平县、源城区、连平县)

德阳市(什邡市、旌阳区、中江县、罗江区、绵竹市、广汉市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

长治市(潞州区、沁县、上党区、屯留区、平顺县、武乡县、长子县、沁源县、黎城县、潞城区、襄垣县、壶关县)

锦州市(凌海市、古塔区、凌河区、义县、北镇市、太和区、黑山县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）