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　　4月19日，菲律宾国家警察确认三名涉嫌绑架谋杀“钢铁大王”郭从愿的嫌疑人已被拘留。两名菲律宾籍嫌疑人于18日被捕，另一嫌疑人主动投案。

　　警方发言人表示，这起案件从1月起就开始策划，“意图是杀人”。3月29日，监控拍到郭从愿及其司机驾车离开办公室，抵达布拉干省一处住宅，随后被嫌疑人控制。警方表示嫌疑人利用一名中国籍女性诱骗受害者前往该住宅。

　　3月29日下午，一嫌疑人遗弃受害者最后所乘车辆并在便利店购买湿巾和塑料袋以清除指纹。受害者在4月8日遇害，疑似遭勒死捆绑后被装入尼龙袋中弃尸。

　　警方于4月16日搜查关押受害者的住宅，发现郭从愿的皮鞋及司机的鞋子与帽子。此外，警方还发现尼龙袋、绳索、胶带和手铐，疑为用于捆绑受害者的工具。

　　警方表示三名嫌疑人已接受初步审讯，被控两项绑架勒索罪和一项杀人罪。

　　目前，仍有两名主谋在逃，菲律宾警方称正在追捕中。

　　据报道，68岁的郭从愿（AnsonQue）为中国籍，是“ElisonSteel”公司的老板，也是菲律宾家喻户晓的钢铁大王。他和其司机于3月29日在布拉干省参加一场餐会后被绑架，其家属收到绑匪索要赎金的通知，焦急地分了三次共付2.1亿比索（约合人民币2693万元）的天价赎金。

　　10日，菲律宾国家警察局发言人让·法哈尔多（JeanFajardo）在新闻发布会上表示，已成立特别调查工作组，以调查参与绑架并杀害郭从愿及其司机阿玛尼·帕比洛（ArmaniePabillo）的嫌疑人。

　　郭从愿资料图（图据南方都市报）

　　“身上有瘀伤和其他一些受伤痕迹，还有被勒颈的痕迹。”法哈尔多说，菲律宾警方将追溯3月29日受害者离开瓦伦瑞拉市办公室开始的所有相关闭路电视录像。

　　公开信息显示，根据初步调查，3月30日，两名受害者迟迟没有回家时，他的家人开始联系亲友，之后向菲律宾国警反绑架大队报警。4月8日，一辆属于受害者的车辆在奎松市巴海托罗村6号项目神学院路被发现。“这辆雷克萨斯被确认为是受害者生前在用的最后一辆车，据称，当时有两名身穿连帽衫的人丢弃了这辆车。”法哈尔多说。

　　当被问及可能的犯罪动机和嫌疑人身份时，法哈尔多拒绝透露更多细节。她同时提到，菲律宾警方正在调查一个涉嫌此前在菲律宾参与绑架案件的犯罪集团，该集团可能由菲律宾人和中国人组成。

　　近年来，菲律宾绑架案频频发生，引发菲律宾社会各界对治安问题的强烈担忧。10日，菲律宾总统通讯办公室副部长兼总统府新闻官克莱尔·卡斯特罗（ClaireCastro）公开表示，案件调查仍在进行中，当局不会容忍这类事件的发生。卡斯特罗说，菲律宾总统已下令，对相关事件进行彻底调查，以便在菲律宾减少或根除此类犯罪。

　　来源：华尔街见闻

　　赤泽亮正表示，特朗普本人亲自谈判并表达对日本的多项要求，显示美方急于推动谈判进程。但短期内难以弥合分歧，日方不会草率达成协议。谈判细节方面，美方要求日本扩大农产品进口，日方考虑以增加大豆、大米进口及放宽汽车监管作为筹码应对。

　　4月的华盛顿，谈判桌上紧张气氛比樱花还浓。

　　本周三，就在日本经济再生担当大臣赤泽亮正踏进白宫前几个小时，特朗普突然宣布，他要亲自出席美日贸易谈判。

　　与特朗普会晤后，赤泽周五回国后在新闻发布会上表示，特朗普的出席表明美方希望加快谈判进程。但赤泽强调，尽管总统抱有很高希望，但达成任何协议都可能需要一些时间：

　　赤泽回忆称，他在谈判中要求美方按照优先顺序列出其谈判重点，便于日方评估让步空间。当时特朗普首先询问是否可以“说几句”，然后特朗普在未看任何笔记的情况下，开始热情地阐述他对日本的诸多要求。

　　赤泽亮正表示，总统的优先事项正变得日益清晰，他感受到了前所未有的压力，但赤泽并未透露特朗普具体提出了哪些要求。

　　日本或在汽车、农产品领域松口

　　谈判期间，特朗普还意外将赤泽亮正带入椭圆形办公室，并称“谈判取得重大进展”。此外，下一轮谈判预计将在下周举行，由日本财务大臣加藤胜信与美国财政部长贝森特继续磋商。

　　据媒体报道，美方在谈判中提出，日本应进一步扩大对美国肉类、水产品和马铃薯等农产品的进口。

　　而日本也在探讨多项可能的让步，周六，媒体援引政府消息人士报道称，日本政府正考虑放宽部分针对美系车企的国内行业规定，用以回应特朗普对“非关税壁垒”的批评，并可能将其作为谈判筹码。

　　此前4月2日，据央视新闻，美国白宫发表声明称，特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”。目前，日本10%的基础税率依旧生效，25%的汽车关税也未取消。如果谈判进展不令美方满意，7月起可能会启动更高的关税税率。日本将面临24%的“对等关税”，该措施曾于4月9日短暂生效。此外，汽车零部件关税已定于5月初开始实施。

　　有媒体进一步指出，增加农产品进口是日本可能的妥协方向之一。特朗普此前曾指责日本对大米征收高达700%的关税，而日方则回应称，该数字是基于过时的国际价格计算得出。目前尚不清楚，特朗普是否真的会把重点放在大米上，因为对日大米出口主要来自加利福尼亚州，而该州长期以来倾向民主党。

　　值得一提的是，早在特朗普征税之前，由于国内大米价格上涨与供应紧张，日本就已开始逐步扩大对海外大米的采购。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　来源：时代周报

　　“招聘还没有开始，我们就已经‘收获’了两名博士。”4月19日，广东省“百万英才汇南粤”N城联动春季招聘活动（杭州站）刚启动，广东官方相关人士就欣喜地向时代周报记者表示。

　　此次广东组织“招才团”赴全国多个主要城市招聘引才，杭州站有广东全省683家行业领军企业、科研平台及高校院所参加，现场共提供21945个（包括省直和各地市招聘单位102家、岗位7155个，东莞现场招聘单位130家、岗位6781个，代招服务企业451家、岗位8009个）岗位，覆盖包括人工智能、电子信息、新能源、生物医疗等在内的多个前沿领域。线上招聘单位1363家，发布岗位24750个，形成人才供需对接的立体化服务矩阵。

　　在薪酬待遇上，年薪百万以上的岗位109个，年薪50万-100万的岗位966个，年薪20万-50万的岗位4278个。

　　“广东智造”组团引才，浙大博士举家南迁

　　时代周报记者在现场看到，来自广东、东莞的一批高校、科研机构和科技企业“扎堆”揽才，高层次人才供需两旺。

　　全球消费电子代工龙头立讯精密、高端PCB领军者生益电子、自动化设备巨头怡合达等30余家上市公司，提供研发、工艺、质量管理等核心岗位；个护小家电领域的技术驱动型制造专家罗曼智能科技、全球顶尖光学模组供应商高伟光学、陶瓷行业龙头企业马可波罗、全球手机充电器龙头奥海科技等大批专精特新“小巨人”、智能装备与AI先锋、新兴产业企业，带来了研发、设计、算法工程师等高技术岗位。

　　智能制造企业代表，东莞市凯格精机股份有限公司行政人事总监黎丹表示，公司正大力招聘智能制造和半导体封装设备领域的高端人才，包括博士、硕士及专业工程师超50个岗位，应届生年收入超10万元，有经验的硕士博士起薪50万元。“我们是国家级单项冠军示范企业，希望招到符合区域产业需求的人才，服务大湾区电子信息产业集群发展。本次招聘收到杭州和苏州不少求职者的意向简历，后续还将继续对接，我们对招聘信心十足。”黎丹说。

　　收获最满的要算是广东人和机器人科技有限公司。这是一家2024年5月刚在东莞注册成立，定位于做全球应急救援领域的机器人集群的人工智能企业。招聘会开始前，有两名浙大博士已经和企业“双向奔赴”，将举家南迁。

　　人和机器人的董事长赵媛向时代周报记者表示，公司此次要招聘算法工程师和决策感受工程师，年薪在50万-80万元。恰好这两名浙大博士的家属看到企业的视频号在招聘岗位，就主动自荐过来，双方交流后企业给出了80万的最高年薪，聚焦机器人“智能大脑”研发。

　　赵媛说，除了企业提供的高薪，东莞市政府还为引进的博士人才、海外人才提供住房补贴、创业补贴、入户补贴等优惠政策。此外，公司和政府特别关注并解决孩子的就学问题。东莞有一个倍增计划，企业成为广东省、包括国家级的专业特级小巨人，都有相应的人才补贴。

　　高层次人才供需两旺，应届生招聘各取所需

　　时代周报记者在现场看到，招聘岗位有高达百万年薪面向高层次人才的，也有万元上下面向应届生的大众岗位，可谓各取所需，照顾到应聘者的各个层面。

　　比如东莞教育系统携945个优质岗位面向全国招贤纳士，特别推出30个百万年薪岗位，其中东莞理工学院领军人才岗年薪最高可达130万元。

　　大湾区大学（筹）就和“海归”博士王巍意向签约。“我在美国俄克拉荷马大学获得博士学位，曾在德国马克斯·普朗克研究所工作，目前任职于上海交通大学李政道研究所，研究方向融合了量子信息和量子物理的交叉领域，目前国内研究者较少，但大湾区有潜力成为这一领域的新兴中心。”王巍认为，东莞正处在转型期，提供了大量机遇，大湾区大学的开放性平台能整合不同学科资源，能为量子计算、基础研究等学科提供发展土壤，还可以和港澳高校合作，环境非常适合科研。

　　广东中山市人民医院此次招聘10名博士后，年薪从36万-100万，均要求博士学历。招聘人员向时代周报记者表示，博士学历是硬杠杠，因为医院招聘的目的是希望入职者带团队做项目，因此只要能力够硬，就给到100万的顶薪，而且最好是获博士学位不超过3年，这样可以心无旁骛做项目，不因为有社会职务或者其他工作而导致分心。

　　央企旗下的中智（东莞）经济技术合作有限公司则是为人才储备而来。招聘者表示，年薪在20万元以上乃至高达100万元的，在企业是管理岗甚至是高管，需要有工作经验，而10万左右年薪的岗位是面向应届生。

　　招聘现场，从穿着打扮粗略来看，有些应聘者已经是有一定的工作经历，更多的是学生，就有浙江传媒学院的两名学生，一名刚大一，一名大三，也来到现场“灵世面”，两人表示面对现在的就业形势，想早点做准备。

　　广东的这场招聘显然也预估到了学生的这种心情，现场提供了大量的实习见习岗位，为人才引进做储备。

　　据当天招聘会结束后的最新统计显示，“百万英才汇南粤”2025年N城联动春季招聘活动（杭州站）入场求职人数超过10000人，收到简历超两万份，达成就业意向2400多份。

　　A股“蛇吞象”，通过！

　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者邱德坤

　　4月18日，上交所并购重组委员会召开2025年第6次审议会议，审议结果为松发股份发行股份购买资产事项，符合重组条件和信息披露要求。

　　松发股份拟以重大资产置换及发行股份购买资产的方式，获得恒力重工集团有限公司（以下简称恒力重工）100%股权，预计构成重大资产重组和关联交易。

　　松发股份与恒力重工的控制方，均是《财富》世界500强企业恒力集团及其实控人，但松发股份的评估值远低于恒力重工，导致上述交易被称为“蛇吞象”式重大资产重组。

　　记者注意到，上交所并购重组委员会在审议会议现场提出多项问题，核心均指向恒力重工的评估值较高是否具有合理性。

　　恒力重工突然大幅增资引发关注

　　公告显示，上交所并购重组委员会在审议会议现场，重点关注恒力重工在本次交易的评估基准日（2024年9月30日），突然将注册资本由5亿元增至30亿元将产生的影响。

　　松发股份需要说明，恒力重工的注册资本“巧合”提升，对于其总资产、总负债、净资产账面价值、评估增值额、增值率等财务指标，是否会产生重大影响。

　　假设剔除评估基准日新增注册资本的因素，松发股份需要说明恒力重工的净资产账面价值、评估价值、评估增值额、增值率等财务指标的情况。

　　松发股份发布的重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（以下简称交易方案）显示，以2024年9月30日为评估基准日，按照资产基础法进行评估，恒力重工100%股权的评估值为80.06亿元，增值率达167.84%。

　　按照相同的评估基准日、评估方法，松发股份全部资产及经营性负债的评估值为5.13亿元，增值率达12.63%。

　　来源：松发股份交易方案

　　对此，松发股份需要进一步落实的事项包括：恒力重工在评估基准日新增注册资本25亿元，相关资金的到位情况和资金去向；恒力重工本次增资对其总资产、净资产、资产评估结论是否具有重大影响。

　　此外，假设剔除评估基准日新增注册资本因素，松发股份要模拟测算恒力重工净资产账面价值、评估价值、评估增值额、增值率等财务指标的情况。

　　恒力重工业务能力与研发实力受关注

　　上交所并购重组委员会要求松发股份说明，恒力重工在2023年正式启动船舶制造业务便能突破各种行业壁垒，实现船舶性能指标均处于行业领先水平、新接订单量居全球前列、业绩大幅增长的原因及合理性。

　　恒力重工是恒力集团2022年7月跨行业挺进船舶制造业的主要载体。交易方案显示，恒力重工具备散货船、油轮、集装箱船及气体运输船等高端船舶的生产制造能力，致力于成为具备高附加值船舶及高端装备生产能力的制造产业基地。

　　目前，恒力重工取得中国船级社CCS、挪威船级社DNV、日本船级社NK、英国劳氏船级社LR、法国船级社BV、意大利船级社RINA等世界知名船级社认证，船舶性能效率指标处于行业领先水平。

　　2024年，恒力重工船舶制造业务的产销量均为4艘船舶。

　　同时，上交所并购重组委员会关注恒力重工的业绩增速，在报告期（2023年、2024年）和预测期内与同行业可比公司是否存在重大差异，是否偏离行业周期变化趋势。

　　交易预案显示，2023年、2024年，恒力重工的营业收入分别为6.63亿元、54.96亿元；净利润分别为113.71万元、3.01亿元。

　　第三方机构经过分析调查，预计恒力重工在2029年进入稳定期，故预测期确定为2024年10月至2029年12月，2025年至2029年的营业收入分别为144.87亿元、195.85亿元、262.00亿元、266.24亿元、271.56亿元。

　　同时，对比同行业可比公司的各期研发投入，以及其占营业收入比例，研发人员薪酬待遇、专利数量等情况，松发股份需要说明恒力重工与同行业可比公司的优势和差距，研发设计能力处于行业领先水平的理由和依据。

　　交易方案显示，2023年、2024年，恒力重工的研发费用分别为1639.75万元、5335.65万元，研发费用率分别为2.47%、0.97%。

　　来源：松发股份交易方案

　　对比同行业可比公司，恒力重工的上述数据存在一定差异。交易方案显示，2023年、2024年，恒力重工的研发费用率低于同行业可比公司平均值，主要是受研发团队组建时间相对较晚，目前研发人员相对较少的影响。

　　松发股份介绍，恒力重工前期致力于恢复收购资产的正常运行，随着船舶制造业务逐渐步入正轨才开始组建研发团队。

　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者吴君

　　又有上市公司参投私募基金。

　　4月18日晚间，海欣股份发布公告称，拟以自有资金3000万元认缴安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称安徽高新元禾璞华基金），借助专业化运作平台及产业资源，积极探索、发掘硬科技布局机会。

　　据了解，该基金目标规模为25亿元，今年年初完成首关，募集资金达12.39亿元，由一线私募股权机构苏州元禾控股联手安徽高新投共同设立，华大九天、晶丰明源、安凯微等上市公司参与投资。

　　海欣股份拟以3000万元认缴

　　安徽高新元禾璞华基金目标为25亿元

　　海欣股份4月18日晚间发布的《关于拟投资专业投资机构产业基金项目的公告》显示，公司将参与安徽高新元禾璞华基金，产业基金目标认缴出资额为25亿元，其中公司或指定主体作为有限合伙人拟以自有资金认缴3000万元，占产业基金1.2%财产份额。

　　公告也披露，该基金将侧重支持成长期、成熟期企业发展，聚焦长三角区域内十大新兴产业，重点支持半导体和智能制造等硬科技领域项目，做大做强链主企业，支撑产业补链、固链、延链、强链过程中效益显著的关键技术和重点项目。

　　公开信息显示，安徽高新元禾璞华基金成立于2024年8月22日，执行事务合伙人为滁州云集芯企业管理合伙企业（有限合伙），基金管理人为元禾璞华同芯（苏州）投资管理有限公司（以下简称元禾璞华），该基金已于2024年9月27日在中国证券投资基金业协会完成备案，托管在徽商银行。

　　该基金在今年年初完成了首关，募集资金达12.39亿元，有10名合伙人。其中，苏州元禾控股股份有限公司出资5亿元，认缴出资比例为40.36%；安徽高新投旗下的安徽省三重一创产业发展二期基金（以下简称三重一创基金）出资3.69亿元，占比为29.78%；还有多家上市公司参与，包括华大九天、晶丰明源、安凯微等，分别为EDA芯片、模拟芯片、SoC芯片领域的知名企业。

　　根据安徽省高新投官微消息，该产业基金是三重一创基金旗下首只以并购策略为主题的基金，目标规模为25亿元。基金管理人元禾璞华专注于半导体领域投资，累计投资约200家半导体企业，培育上市公司超过45家。该基金设立后，将充分整合省级产业投资母基金、上市公司、专业投资机构等各方优势资源，围绕半导体产业链进行价值挖掘、价值培育、价值创造，发掘潜在的并购重组和资产收购机会。

　　天眼查信息显示，该产业基金目前有两个对外投资项目，包括珠海诺亚长天存储技术有限公司、苏州璞华锐芯投资合伙企业（有限合伙），后者投了紫光展锐。

　　2024年归母净利润同比下滑9.09%

　　海欣股份今年股价上涨超7%

　　资料显示，海欣股份同时在A、B股上市，所从事的主要业务有医药产品的制造、园区物业出租经营、长毛绒面料及服装的研发和销售、金融投资和大宗商品贸易等。现公司的产业格局为以医疗健康产业板块为主体，在发展现有医药生产、销售流通的基础上，重点聚焦肿瘤治疗产业。

　　4月18日晚间，海欣股份披露的年报显示，2024年度，公司实现合并营业收入7.96亿元，同比下降32.70%；实现归属于母公司的净利润1.51亿元，同比下降9.09%。

　　公司解释，营业收入同比减少，主要是海欣医药不纳入合并减少收入1.17亿元，大宗贸易减少收入1.56亿元，医药制造减少收入0.99亿元。

　　年报还披露，海欣股份的医药板块两大战略产品转移因子口服液和维生素D2注射液均保持稳步增长，销量增幅分别为4.17%和11.62%。公司首个国家集采中标产品阿奇霉素干混悬剂实现快速放量，销量增幅达234.81%。

　　同时，海欣股份公告称，公司拟每10股派发现金红利0.40元人民币（含税），共计派发现金4828.23万元。

　　从股价走势来看，海欣股份曾在去年12月迎来一波大涨，一度涨至8.58元/股，但以后经历剧烈调整；今年以来该股先跌后涨，4月初曾涨至7.33元/股，但近期走势比较震荡，截至4月18日该股报收于6.21元/股，今年涨幅超7%。

专题：2025商界木兰年会

　　2025（第17届）商界木兰年会于4月18日-19日在北京召开。北京首都酒业有限公司总经理刘立清出席并演讲。

　　谈及白酒行业的形势，刘立清直言，白酒产业正在经历从增量竞争、存量竞争到缩量竞争的新周期。他指出，中国白酒产业正在经历转型升级、结构性竞争的阶段，这个阶段非常内卷，呈现出强分化、强集中的特点。“在扩大内需、促进消费的形势下，中国白酒业供给侧改革必须要有四个意识：新理念、新产品、新定位、新模式”。

　　刘立清认为，白酒产业发展要围绕两个核心：第一是品质升级；第二是品牌升级。

　　具体来说，酱酒的品质升级首先是“工艺”。他强调，大曲坤沙是未来酱酒发展的方向，升级的方向。

　　此外，年份酒也非常重要。“比如中华酒，我们用的都是七年基酒再勾调十几年、二十多年、三十多年的老酒，年份，酒还是陈的香，这也是升级的方面”，他举例说。

　　“中华酒虽然刚面世两年，但我们是老品牌新产品，品牌66年，产品刚上市两年，十年磨一剑，我们也是布鲁塞尔大金奖产品”，他介绍说。

　　在品牌升级方面，刘立清说，依托民族品牌复兴、文化自信、中华优秀传统文化崛起，国潮在兴起，老铺黄金可以感受到国潮和中国传统艺术文化的崛起，白酒行业也是如此，中华酒首先从产品打造方面，推出了中国尊中华酒，与国家体育场联名的鸟巢中华酒等产品，非常具备国潮文化，有中国范。

　　第二是文化赋能，中华酒在全方位向全世界推广中华优秀传统文化，助力中华传统文化出海。“我们要用民族品牌、国潮，极致体验打造新消费、新名酒”。

　　“未来不管是白酒行业还是各个行业，我们都要打造新消费、新体验，离不开国潮产品，民族品牌、极致的体验，这就是我们中华酒的答案”，他说。

　　最大疑问：市场交易中美受损，发达“中间国”受益能否持续？过去三周美元与人民币持续走弱，美元指数期货期权的净空头投机持仓头寸已上升至历史高位。同时，全球衰退预期出现，4月3日以来主要能源与工业金属商品的价格均有下行。“美元是安全资产”这一标签正在被质疑：非美发达国家货币兑美元升值、同时长期国债收益率相对美国下降指向海外投资者逃离美元资产、资金回流本国安全资产的诉求。美元的走弱使得中间货币进一步受到青睐：黄金在度过关税政策后短期的流动性冲击后出现明显的上涨；主要国家货币中，瑞郎受益于瑞士政府长期的中立立场具有较强的中间货币属性，4月3日至今，瑞郎兑美元升值幅度最大，瑞郎计价的黄金并未创下新高。黄金相较于实物资产属性，更多呈现一种中间货币特征。我们对美元信用长期谨慎，但短期看，贸易摩擦中最具话语权的两大经济体的货币最为受损的现象逻辑上存在反复的可能。

　　上述格局与全球衰退预期或将回摆。过去三周投资者形成的衰退预期可能将会出现回摆，驱动因素在于以下三点。第一，当前中国的内生性修复韧性较强：

　　用电量、工业增加值以及社零同比增速的回升指向当前国内的生产状态正在由“价稳量跌”向“价稳量升”转变。第二，美国的消费及就业情况均有好转，且财政支出并未收缩：3月美国零售销售情况好转，同比增速为2024年以来的最高值，而且自3月中旬以来美国国内失业金首申人数趋于下降；同时美国财政开支仍在扩张，自特朗普就职至今美国联邦政府财政支出相比过去两年同期反而增加了1500亿美元；当前对于美国经济的担忧更多体现在预期数据之中。第三，中国和美国已分别在自己的核心贸易圈内展开磋商，贸易摩擦阶段性缓和的预期可能会出现：本周习近平总书记对越南、马来西亚、柬埔寨进行国事访问期间，签署双边合作文本超百份；特朗普本周也先后同日本贸易谈判代表和意大利总理就关税问题进行了沟通，同时在本周五表示未来1个月内同中国达成贸易协议。

　　保留国内制造业优势要扩大内需、重构外需。中国已成为全球最大的制造业增加值贡献国，占全球全部制造业增加值的比重接近三成。中国制造业产能优势的重要性愈发凸显，并成为支持全球大宗工业品价格的重要购买力量，以亚洲盘口交易的铜成为了铜长期上涨的重要驱动。站在当前时点，中国如果要想维持制造业的产能优势，那么需要为制造业的优势产能寻找合适的需求承接。在这一视角下有以下两个方向值得关注：其一是促消费扩内需：今年以来大量促消费政策出台，既有加力实施消费品以旧换新等短期内可能会见到明显效果的政策，同时也有鼓励生育等关注长效机制改革的方案，政策持续落地后的效果值得期待。其二是重构外需的需求链，通过增加转口贸易以及对出口价值链的结构性调整，重构外需作为中国制造业产能的需求承接。长期看，中国制造业的产能优势与需求结构的重构成功本身就是对于大宗商品需求最有力的支撑。

　　中美受损与全球衰退的预期回摆在即。美国作为贸易争端的始作俑者，中国作为最有力和最坚决的抗争者，其货币价值都出现了下降，这一趋势本身存疑。

　　美元和人民币同时走弱和全球的衰退预期都将回摆，中国权重股或将修复。推荐：

　　第一，受益中国内需构建的消费行业（旅游休闲、乳制品、食品、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；第二，在全球经济秩序重塑的过程中，“两个太阳”下的需求和供给将会重建，推荐：资源品（铜、铝、小金属及黄金）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；第三，权重股考虑（银行、保险）、实物消耗+红利的煤炭。

　　风险提示：国内经济修复不及预期，海外经济大幅下行。