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连云港市(灌云县、东海县、赣榆区、连云区、海州区、灌南县)

金华市(东阳市、浦江县、永康市、金东区、磐安县、兰溪市、武义县、婺城区、义乌市)

和田地区(和田市、皮山县、民丰县、洛浦县、和田县、于田县、策勒县、墨玉县)

内蒙古自治区  西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

沧州市(青县、东光县、盐山县、海兴县、沧县、孟村回族自治县、新华区、泊头市、吴桥县、运河区、黄骅市、肃宁县、献县、任丘市、南皮县、河间市)

南平市(邵武市、光泽县、建瓯市、顺昌县、延平区、政和县、建阳区、浦城县、武夷山市、松溪县)

韶关市(乐昌市、南雄市、乳源瑶族自治县、翁源县、武江区、曲江区、始兴县、新丰县、仁化县、浈江区)洛阳市(嵩县、汝阳县、涧西区、孟津区、栾川县、宜阳县、洛龙区、洛宁县、老城区、瀍河回族区、偃师区、西工区、伊川县、新安县)

芜湖市(湾沚区、繁昌区、镜湖区、鸠江区、南陵县、弋江区、无为市)  日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县)

廊坊市(大厂回族自治县、霸州市、大城县、固安县、香河县、永清县、文安县、广阳区、三河市、安次区)

齐齐哈尔市(克山县、甘南县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、建华区、昂昂溪区、克东县、泰来县、龙江县、富拉尔基区、龙沙区、拜泉县、富裕县、依安县、碾子山区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、集宁区、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、化德县、兴和县、商都县)

长治市(潞州区、武乡县、上党区、沁源县、黎城县、平顺县、襄垣县、屯留区、潞城区、壶关县、沁县、长子县)

济源市

南充市(蓬安县、阆中市、嘉陵区、南部县、高坪区、西充县、仪陇县、营山县、顺庆区)

唐山市(丰南区、路南区、曹妃甸区、古冶区、滦南县、玉田县、路北区、迁西县、遵化市、丰润区、乐亭县、迁安市、滦州市、开平区)

梅州市(五华县、梅江区、蕉岭县、平远县、兴宁市、梅县区、大埔县、丰顺县)

抚州市(南城县、南丰县、资溪县、金溪县、广昌县、临川区、崇仁县、黎川县、宜黄县、东乡区、乐安县)

北京市(房山区、昌平区、东城区、平谷区、密云区、门头沟区、延庆区、怀柔区、海淀区、丰台区、顺义区、石景山区、西城区、朝阳区、通州区、大兴区)

三明市(大田县、宁化县、尤溪县、三元区、沙县区、建宁县、将乐县、永安市、清流县、明溪县、泰宁县)

承德市(隆化县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、承德县、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、平泉市、兴隆县、双桥区)

阿克苏地区(阿克苏市、温宿县、阿瓦提县、沙雅县、乌什县、库车市、新和县、柯坪县、拜城县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

泰安市(泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市、东平县、新泰市)

九江市(柴桑区、湖口县、瑞昌市、修水县、浔阳区、武宁县、彭泽县、共青城市、庐山市、德安县、永修县、都昌县、濂溪区)

肇庆市(高要区、广宁县、怀集县、德庆县、封开县、鼎湖区、端州区、四会市)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

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普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

崇左市(江州区、扶绥县、龙州县、凭祥市、天等县、大新县、宁明县)

渭南市(蒲城县、白水县、合阳县、澄城县、韩城市、潼关县、临渭区、华州区、富平县、华阴市、大荔县)

汉中市(洋县、镇巴县、略阳县、汉台区、佛坪县、留坝县、南郑区、城固县、勉县、西乡县、宁强县)  宁夏回族自治区

东营市(东营区、广饶县、利津县、河口区、垦利区)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

宜宾市(珙县、屏山县、江安县、筠连县、兴文县、高县、翠屏区、叙州区、南溪区、长宁县)达州市(开江县、宣汉县、达川区、大竹县、通川区、渠县、万源市)

南宁市(青秀区、上林县、隆安县、马山县、横州市、良庆区、宾阳县、西乡塘区、邕宁区、武鸣区、兴宁区、江南区)  武汉市(江汉区、蔡甸区、武昌区、青山区、江岸区、新洲区、汉南区、东西湖区、硚口区、洪山区、江夏区、黄陂区、汉阳区)

大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、林甸县、龙凤区、萨尔图区、红岗区、让胡路区)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

阳泉市(平定县、矿区、城区、郊区、盂县)滨州市(阳信县、无棣县、邹平市、沾化区、滨城区、博兴县、惠民县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

葫芦岛市(南票区、连山区、建昌县、绥中县、龙港区、兴城市)

遵义市(凤冈县、赤水市、红花岗区、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、正安县、湄潭县、桐梓县、播州区、汇川区、习水县、余庆县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、黑水县、金川县、红原县、汶川县、小金县、茂县、马尔康市、九寨沟县、壤塘县、松潘县、理县、若尔盖县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、古丈县、龙山县、吉首市、凤凰县、保靖县、泸溪县)

沈阳市(皇姑区、法库县、浑南区、和平区、沈北新区、于洪区、辽中区、沈河区、新民市、康平县、大东区、铁西区、苏家屯区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

岳阳市(岳阳县、君山区、华容县、平江县、云溪区、汨罗市、岳阳楼区、湘阴县、临湘市)

营口市(老边区、西市区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、盖州市)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、定安县、临高县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、澄迈县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、东方市、屯昌县)

西安市(临潼区、灞桥区、周至县、雁塔区、未央区、新城区、鄠邑区、蓝田县、长安区、高陵区、莲湖区、碑林区、阎良区)

衡阳市(祁东县、蒸湘区、衡南县、雁峰区、珠晖区、南岳区、耒阳市、衡东县、衡山县、石鼓区、常宁市、衡阳县)

昌都市(丁青县、芒康县、贡觉县、左贡县、江达县、边坝县、类乌齐县、卡若区、洛隆县、察雅县、八宿县)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、山亭区、薛城区、滕州市、市中区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁区、库伦旗)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县)

　　证券时报记者吴琦

　　在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。

　　近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。

　　由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。

　　关税反制举措催化模拟芯片逆袭

　　模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。

　　近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。

　　中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。

　　“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。

　　博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。

　　他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。

　　朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。

　　一波三折后重回长期增长通道

　　长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。

　　过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。

　　在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。

　　叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。

　　“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。

　　“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。

　　“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。

　　朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。

　　汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。

　　从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力

　　科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。

　　国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。

　　“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。

　　朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。

　　李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。

　　李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。

　　同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。