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全国服务区域：
南昌市(西湖区、青云谱区、进贤县、青山湖区、南昌县、红谷滩区、新建区、东湖区、安义县)
北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)
巴中市(巴州区、恩阳区、平昌县、南江县、通江县)
临沂市(兰陵县、临沭县、罗庄区、沂南县、河东区、蒙阴县、兰山区、郯城县、莒南县、费县、平邑县、沂水县)
岳阳市(岳阳楼区、云溪区、临湘市、汨罗市、湘阴县、平江县、华容县、岳阳县、君山区)
枣庄市(市中区、薛城区、山亭区、峄城区、台儿庄区、滕州市)
恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、咸丰县、巴东县、来凤县、宣恩县、鹤峰县、恩施市)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
常德市(临澧县、武陵区、鼎城区、澧县、汉寿县、桃源县、津市市、石门县、安乡县)
周口市(西华县、川汇区、淮阳区、商水县、项城市、沈丘县、扶沟县、太康县、鹿邑县、郸城县)
钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)
泰州市(泰兴市、靖江市、姜堰区、海陵区、高港区、兴化市)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)
榆林市(府谷县、榆阳区、米脂县、靖边县、横山区、佳县、子洲县、清涧县、定边县、神木市、绥德县、吴堡县)
益阳市(桃江县、沅江市、赫山区、南县、安化县、资阳区)
衡水市(阜城县、桃城区、景县、故城县、武强县、武邑县、冀州区、安平县、饶阳县、枣强县、深州市)
武汉市(洪山区、汉阳区、青山区、武昌区、江夏区、蔡甸区、硚口区、汉南区、江汉区、新洲区、东西湖区、黄陂区、江岸区)
揭阳市(揭东区、普宁市、揭西县、榕城区、惠来县)
葫芦岛市(建昌县、绥中县、连山区、南票区、兴城市、龙港区)
渭南市(合阳县、华州区、韩城市、大荔县、华阴市、临渭区、澄城县、潼关县、白水县、富平县、蒲城县)
西安市(碑林区、鄠邑区、蓝田县、雁塔区、未央区、灞桥区、莲湖区、高陵区、阎良区、新城区、临潼区、周至县、长安区)
威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)
嘉峪关市
玉溪市(江川区、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市、易门县、峨山彝族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县)
中山市
盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)
广西壮族自治区
延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、延吉市、敦化市、汪清县、珲春市、安图县、图们市)
惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县、博罗县)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
青岛市(崂山区、城阳区、市北区、莱西市、市南区、黄岛区、即墨区、平度市、李沧区、胶州市)
舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
大同市(天镇县、阳高县、云州区、新荣区、平城区、左云县、灵丘县、广灵县、云冈区、浑源县)
黔东南苗族侗族自治州(剑河县、锦屏县、麻江县、黄平县、天柱县、三穗县、凯里市、岑巩县、台江县、黎平县、榕江县、镇远县、施秉县、雷山县、从江县、丹寨县)
四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁东区)
襄阳市(南漳县、襄州区、襄城区、枣阳市、老河口市、谷城县、樊城区、保康县、宜城市)
毕节市(七星关区、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、大方县、黔西市)
丽江市(华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)
呼伦贝尔市(阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、根河市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、满洲里市、牙克石市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)
阜阳市(颍州区、界首市、临泉县、颍东区、颍泉区、太和县、颍上县、阜南县)
桂林市(灵川县、全州县、阳朔县、象山区、临桂区、荔浦市、龙胜各族自治县、灌阳县、平乐县、秀峰区、雁山区、资源县、七星区、叠彩区、永福县、恭城瑶族自治县、兴安县)
德州市(齐河县、平原县、陵城区、禹城市、德城区、夏津县、乐陵市、武城县、宁津县、庆云县、临邑县)
锦州市(凌河区、黑山县、义县、凌海市、太和区、古塔区、北镇市)
金华市(永康市、磐安县、东阳市、武义县、义乌市、金东区、兰溪市、婺城区、浦江县)
延安市(宜川县、宝塔区、志丹县、洛川县、甘泉县、吴起县、子长市、延长县、安塞区、黄龙县、延川县、富县、黄陵县)
梅州市(梅县区、梅江区、兴宁市、大埔县、五华县、平远县、丰顺县、蕉岭县)
汕头市(龙湖区、澄海区、潮阳区、南澳县、金平区、濠江区、潮南区)
宁德市(福鼎市、周宁县、霞浦县、寿宁县、古田县、福安市、屏南县、柘荣县、蕉城区)
广州市(天河区、花都区、增城区、白云区、番禺区、荔湾区、越秀区、从化区、海珠区、南沙区、黄埔区)
景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)
佳木斯市(郊区、同江市、东风区、汤原县、桦南县、向阳区、桦川县、富锦市、抚远市、前进区)
伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、霍尔果斯市、伊宁县、巩留县、尼勒克县、伊宁市、昭苏县、奎屯市、霍城县、特克斯县)
萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、安源区、上栗县)
玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县、杂多县、治多县)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)
海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)
重庆市(武隆区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、江津区、云阳县、大渡口区、奉节县、沙坪坝区、渝北区、南川区、涪陵区、璧山区、黔江区、合川区、江北区、巴南区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、忠县、大足区、万州区、城口县、北碚区、荣昌区、石柱土家族自治县、铜梁区、巫溪县、渝中区、永川区、开州区、綦江区、九龙坡区、巫山县、丰都县)
和田地区(皮山县、墨玉县、和田县、和田市、洛浦县、策勒县、民丰县、于田县)
拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、当雄县、林周县、达孜区、曲水县、城关区)
阿克苏地区(拜城县、阿瓦提县、新和县、柯坪县、库车市、阿克苏市、温宿县、乌什县、沙雅县)
铜仁市(沿河土家族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、碧江区、江口县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县)
吴忠市(红寺堡区、盐池县、利通区、青铜峡市、同心县)
双鸭山市(宝清县、四方台区、宝山区、岭东区、友谊县、尖山区、集贤县、饶河县)
牡丹江市(绥芬河市、阳明区、东安区、宁安市、东宁市、林口县、海林市、西安区、穆棱市、爱民区)
五指山市(万宁市、昌江黎族自治县、琼海市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、东方市、临高县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、白沙黎族自治县、屯昌县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县、沙湾市、裕民县、托里县、乌苏市)
郑州市(二七区、惠济区、登封市、中原区、上街区、新郑市、中牟县、新密市、金水区、巩义市、荥阳市、管城回族区)
白银市(会宁县、平川区、靖远县、白银区、景泰县)
澳门特别行政区
平凉市(灵台县、崆峒区、泾川县、华亭市、崇信县、庄浪县、静宁县)
南通市(海门区、崇川区、如皋市、海安市、通州区、启东市、如东县)
宁波市(镇海区、余姚市、江北区、象山县、海曙区、北仑区、鄞州区、奉化区、慈溪市、宁海县)
三沙市(南沙区、西沙区)
荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、钟祥市、东宝区)
文山壮族苗族自治州(马关县、砚山县、文山市、麻栗坡县、广南县、丘北县、富宁县、西畴县)
南充市(营山县、顺庆区、阆中市、仪陇县、高坪区、西充县、蓬安县、南部县、嘉陵区)
阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、海州区、太平区、细河区)
淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)
百色市(西林县、乐业县、平果市、田林县、田东县、右江区、那坡县、田阳区、凌云县、靖西市、隆林各族自治县、德保县)
内江市(资中县、市中区、威远县、东兴区、隆昌市)
滁州市(琅琊区、定远县、全椒县、来安县、明光市、凤阳县、南谯区、天长市)
莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区)
深圳市(宝安区、南山区、罗湖区、盐田区、龙华区、光明区、福田区、龙岗区、坪山区)
广安市(前锋区、岳池县、广安区、华蓥市、邻水县、武胜县)
普洱市(西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县)
淮安市(清江浦区、盱眙县、淮阴区、淮安区、涟水县、洪泽区、金湖县)
黄山市(屯溪区、休宁县、黄山区、徽州区、歙县、祁门县、黟县)
蚌埠市(蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区、五河县、禹会区、固镇县)
唐山市(开平区、迁安市、路北区、乐亭县、古冶区、丰润区、迁西县、滦州市、路南区、曹妃甸区、遵化市、滦南县、玉田县、丰南区)
东莞市
泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、泰山区、东平县、肥城市)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区、扶余市)
黑河市(爱辉区、北安市、五大连池市、嫩江市、逊克县、孙吴县)
崇左市(宁明县、凭祥市、天等县、大新县、扶绥县、江州区、龙州县)
赤峰市(巴林右旗、林西县、元宝山区、宁城县、巴林左旗、松山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、红山区)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、花垣县、古丈县、凤凰县、吉首市、龙山县、永顺县)
自贡市(富顺县、自流井区、大安区、沿滩区、荣县、贡井区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
河源市(龙川县、和平县、东源县、源城区、紫金县、连平县)
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宝鸡市(陈仓区、太白县、眉县、金台区、凤翔区、千阳县、渭滨区、岐山县、凤县、扶风县、麟游县、陇县)
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宁夏回族自治区
林芝市(米林市、朗县、墨脱县、波密县、工布江达县、察隅县、巴宜区)
长春市(九台区、德惠市、二道区、绿园区、南关区、榆树市、宽城区、朝阳区、农安县、双阳区、公主岭市)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、库尔勒市、博湖县、焉耆回族自治县、尉犁县、且末县、和硕县、轮台县、和静县)
楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、武定县、姚安县、南华县、元谋县、双柏县、楚雄市、永仁县、大姚县)
长沙市(雨花区、岳麓区、开福区、浏阳市、芙蓉区、望城区、长沙县、天心区、宁乡市)
焦作市(武陟县、中站区、温县、马村区、修武县、解放区、孟州市、博爱县、山阳区、沁阳市)
陇南市(西和县、徽县、礼县、宕昌县、文县、康县、两当县、武都区、成县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县)
南京市(建邺区、鼓楼区、栖霞区、浦口区、雨花台区、高淳区、江宁区、溧水区、玄武区、六合区、秦淮区)
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记者：杨毅
来源：金融时报
今年以来，黄金价格持续走高。
现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。
国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。
4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。
在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。
4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。
而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。
年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资
来源：证券之星
近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：
一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。
根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。
这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。
01． 控股股东债务压顶
《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。
证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。
不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：
要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。
2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。
截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。
例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。
若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。
02． 第二增长曲线尚未成型
2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。
证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。
为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。
而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。
在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。
在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。
然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。
若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）
新闻结尾
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