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德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、芒市、盈江县、瑞丽市)

白山市(临江市、浑江区、抚松县、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县)

常州市(金坛区、武进区、溧阳市、钟楼区、天宁区、新北区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、共和县、贵德县)  许昌市(建安区、襄城县、长葛市、鄢陵县、魏都区、禹州市)

朝阳市(北票市、朝阳县、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区)

黑河市(逊克县、北安市、五大连池市、嫩江市、爱辉区、孙吴县)

南昌市(安义县、红谷滩区、南昌县、青山湖区、进贤县、新建区、西湖区、青云谱区、东湖区)永州市(道县、宁远县、双牌县、零陵区、江华瑶族自治县、蓝山县、江永县、东安县、祁阳市、冷水滩区、新田县)

周口市(项城市、西华县、郸城县、川汇区、扶沟县、淮阳区、鹿邑县、太康县、商水县、沈丘县)  乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、凉城县、兴和县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、商都县、察哈尔右翼后旗、集宁区、四子王旗、卓资县、化德县)

甘南藏族自治州(玛曲县、碌曲县、临潭县、合作市、夏河县、卓尼县、迭部县、舟曲县)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

昌都市(贡觉县、丁青县、边坝县、左贡县、类乌齐县、江达县、芒康县、卡若区、察雅县、洛隆县、八宿县)

抚顺市(抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、望花区、顺城区、清原满族自治县、东洲区)

梧州市(岑溪市、苍梧县、万秀区、龙圩区、长洲区、藤县、蒙山县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

韶关市(仁化县、新丰县、武江区、浈江区、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、乐昌市、曲江区)

广州市(南沙区、荔湾区、黄埔区、花都区、番禺区、海珠区、越秀区、增城区、天河区、从化区、白云区)

阳泉市(矿区、郊区、城区、盂县、平定县)

龙岩市(连城县、上杭县、新罗区、漳平市、长汀县、永定区、武平县)

乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、市中区、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、犍为县、沐川县、夹江县、金口河区、峨眉山市)

聊城市(阳谷县、莘县、临清市、东昌府区、茌平区、高唐县、冠县、东阿县)

湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、安吉县、南浔区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

潍坊市(昌邑市、潍城区、寒亭区、青州市、高密市、诸城市、寿光市、坊子区、奎文区、安丘市、昌乐县、临朐县)

晋城市(高平市、陵川县、城区、阳城县、沁水县、泽州县)

张掖市(民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、临泽县、高台县)

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漳州市(龙文区、诏安县、南靖县、芗城区、长泰区、平和县、漳浦县、东山县、云霄县、龙海区、华安县)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、安源区、上栗县)

宜昌市(猇亭区、枝江市、秭归县、点军区、远安县、夷陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、西陵区、宜都市、兴山县、当阳市)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、洮北区、通榆县)  盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县、原州区)

枣庄市(台儿庄区、滕州市、市中区、峄城区、山亭区、薛城区)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)河池市(大化瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、南丹县、都安瑶族自治县、东兰县、金城江区、罗城仫佬族自治县、宜州区)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)  阜新市(海州区、太平区、新邱区、彰武县、清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县)

朔州市(应县、朔城区、平鲁区、山阴县、怀仁市、右玉县)

郑州市(巩义市、金水区、惠济区、管城回族区、新郑市、新密市、登封市、中原区、中牟县、上街区、荥阳市、二七区)

泰州市(海陵区、泰兴市、高港区、兴化市、姜堰区、靖江市)迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

庆阳市(西峰区、宁县、庆城县、合水县、正宁县、镇原县、环县、华池县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、安图县、延吉市、敦化市、珲春市、图们市、龙井市)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

淮南市(潘集区、寿县、凤台县、田家庵区、谢家集区、大通区、八公山区)

双鸭山市(宝清县、集贤县、宝山区、四方台区、尖山区、饶河县、友谊县、岭东区)

漯河市(源汇区、郾城区、临颍县、召陵区、舞阳县)

眉山市(仁寿县、青神县、东坡区、彭山区、丹棱县、洪雅县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、平昌县、南江县)

三沙市(西沙区、南沙区)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县、龙陵县)

开封市(杞县、兰考县、尉氏县、龙亭区、祥符区、顺河回族区、通许县、禹王台区、鼓楼区)

嘉峪关市

恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、鹤峰县、宣恩县、咸丰县、来凤县、建始县、利川市)

遵义市(仁怀市、赤水市、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区、余庆县、桐梓县、播州区、绥阳县、正安县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）