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孝感市(云梦县、应城市、汉川市、孝南区、安陆市、大悟县、孝昌县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、绿春县、个旧市、红河县、建水县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、弥勒市、元阳县、泸西县)

新余市(渝水区、分宜县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)  宁波市(慈溪市、镇海区、海曙区、余姚市、宁海县、江北区、鄞州区、北仑区、象山县、奉化区)

保山市(龙陵县、昌宁县、施甸县、隆阳区、腾冲市)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

淄博市(高青县、张店区、博山区、沂源县、周村区、桓台县、临淄区、淄川区)

衡水市(故城县、桃城区、饶阳县、阜城县、枣强县、武邑县、深州市、安平县、冀州区、景县、武强县)  塔城地区(塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、乌苏市、沙湾市)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

邢台市(隆尧县、清河县、巨鹿县、南宫市、威县、新河县、沙河市、信都区、广宗县、内丘县、襄都区、临西县、南和区、任泽区、临城县、宁晋县、平乡县、柏乡县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

重庆市(涪陵区、璧山区、云阳县、大足区、丰都县、九龙坡区、石柱土家族自治县、城口县、渝北区、黔江区、奉节县、渝中区、开州区、江北区、江津区、万州区、潼南区、南岸区、綦江区、长寿区、铜梁区、荣昌区、忠县、北碚区、南川区、秀山土家族苗族自治县、巴南区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、合川区、垫江县、彭水苗族土家族自治县、巫山县、巫溪县、梁平区、武隆区、大渡口区)

吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

绥化市(北林区、绥棱县、兰西县、明水县、安达市、望奎县、海伦市、青冈县、肇东市、庆安县)

松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

三明市(建宁县、将乐县、清流县、明溪县、沙县区、尤溪县、泰宁县、大田县、三元区、宁化县、永安市)

丹东市(振安区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振兴区)

巴中市(恩阳区、巴州区、平昌县、南江县、通江县)

潍坊市(临朐县、青州市、坊子区、高密市、昌邑市、寿光市、奎文区、安丘市、寒亭区、诸城市、昌乐县、潍城区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁县、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、新源县、霍城县、特克斯县、尼勒克县、伊宁市、巩留县)

漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区)

五指山市(东方市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、澄迈县、屯昌县、临高县、乐东黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、定安县)

安阳市(文峰区、龙安区、北关区、安阳县、汤阴县、内黄县、殷都区、林州市、滑县)

乌鲁木齐市(天山区、达坂城区、头屯河区、新市区、米东区、水磨沟区、乌鲁木齐县、沙依巴克区)

开封市(禹王台区、龙亭区、杞县、通许县、尉氏县、兰考县、鼓楼区、顺河回族区、祥符区)

临沂市(沂水县、沂南县、蒙阴县、兰陵县、罗庄区、兰山区、临沭县、平邑县、费县、河东区、郯城县、莒南县)

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杭州市(桐庐县、建德市、拱墅区、临安区、上城区、余杭区、钱塘区、西湖区、萧山区、淳安县、滨江区、富阳区、临平区)

徐州市(铜山区、沛县、贾汪区、丰县、泉山区、新沂市、睢宁县、云龙区、邳州市、鼓楼区)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

无锡市(锡山区、滨湖区、江阴市、惠山区、宜兴市、新吴区、梁溪区)  驻马店市(正阳县、西平县、遂平县、确山县、上蔡县、汝南县、泌阳县、驿城区、新蔡县、平舆县)

马鞍山市(和县、花山区、当涂县、含山县、博望区、雨山区)

儋州市

宁夏回族自治区克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

南通市(海安市、如皋市、海门区、如东县、崇川区、启东市、通州区)  林芝市(墨脱县、波密县、米林市、巴宜区、察隅县、朗县、工布江达县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

绵阳市(梓潼县、盐亭县、江油市、北川羌族自治县、三台县、涪城区、平武县、游仙区、安州区)

黑河市(逊克县、嫩江市、孙吴县、五大连池市、北安市、爱辉区)大同市(天镇县、阳高县、云州区、左云县、平城区、灵丘县、广灵县、新荣区、浑源县、云冈区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、盈江县、芒市、梁河县)

和田地区(和田县、洛浦县、墨玉县、皮山县、民丰县、策勒县、于田县、和田市)

鹤岗市(向阳区、南山区、萝北县、兴山区、东山区、绥滨县、兴安区、工农区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、丘北县、马关县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、文山市、广南县)

河池市(凤山县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、金城江区、天峨县、都安瑶族自治县、宜州区、东兰县)

黄冈市(英山县、浠水县、罗田县、蕲春县、黄梅县、麻城市、团风县、红安县、武穴市、黄州区)

揭阳市(揭西县、惠来县、榕城区、普宁市、揭东区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

赣州市(宁都县、会昌县、于都县、寻乌县、全南县、信丰县、南康区、定南县、大余县、安远县、兴国县、石城县、赣县区、上犹县、崇义县、龙南市、瑞金市、章贡区)

广元市(朝天区、利州区、剑阁县、青川县、苍溪县、旺苍县、昭化区)

遵义市(湄潭县、仁怀市、习水县、赤水市、播州区、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、正安县、绥阳县)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区)

三门峡市(陕州区、灵宝市、义马市、卢氏县、湖滨区、渑池县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

澳门特别行政区

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、德令哈市、天峻县、乌兰县、都兰县)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　2025年4月14日晚，金逸影视发布2024年财务报表，营收减少25.88%至10.12亿元，归母净利润-9035.42万元，继2023年艰难扭亏后再陷亏损。尽管近4年来每年的经营性现金流均保持数亿元流入规模，金逸影视仍面临严峻的流动性风险。

　　2024年末，金逸影视短期借款暴涨四成，资产负债率高达97.41%，归母净资产不足1亿，较年初“腰斩”，已逼近财务类退市红线。此外，金逸影视IPO时曾被武汉市国资委点名财务造假，鉴于近年来监管“长牙带刺”之势，不排除对公司开展调查的风险。

　　5年亏了13亿

　　金逸影视成立于2004年3月，2017年10月正式在深交所敲钟上市。公司是国内具有先发优势及发展潜力的影视传媒集团，主营业务涵盖院线发行、电影放映及相关衍生业务、影视制作投资，所属行业为电影行业。

　　近几年，行业的产能出清以及上下游较大的调整，对影视公司经营生产带来极大的压力，院线的竞争日益激烈。

　　根据国家广播电视总局的数据，2024年内地电影市场总票房425.02亿，同比下降22.6%；观影人次10.1亿，同比下降22.3%；上映新片497部，较2023年减少11部。其中，过亿片72部，较2023年增加2部，但票房5亿以上的影片数量仅16部，较2023年减少13部。

　　2024年，金逸影视由于行业复苏不及预期及较高的固定成本业绩由盈转亏，全年实现营业收入10.12亿元，较上年同期减少25.88%；归母净利润从上年同期的盈利0.13亿元降至亏损0.9亿元；扣非净利润-2.7亿元，亏损规模同比翻了4倍。

　　2020年至2024年，金逸影视5年累计亏损超13亿元，截至年末的未弥补亏损高达10.34亿元，约是实收资本的3倍。

　　从经营情况来看，截至2024年末，金逸影视旗下共拥有417家已开业影院，银幕2658块，同比2023年末减少6家、27块。其中直营影院160家，同比2023年末减少12家；直营影院票房9.36亿元，同比2023年下降28.28%。

　　为缓解成本压力，金逸影视2024年全力推进租金减免工作，优化影城的能耗使用、空调水电、放映维修、消防维保，保洁清理等重点费用成本。同时，金逸影视进行了新一轮的裁员。截至2024年末，金逸影视员工总数2199人，同比减少278人；员工薪酬1.74亿元，同比下降3.46%。

　　值得一提的是，金逸影视2024年领取薪酬员工总人数（包括报告期内离职的职工）高达4309人，几乎是年末在职员工数量的两倍，员工流失率可见一斑。

　　即便如此，上述节流措施的效果远未达预期。2024年，金逸影视的营业成本依旧居高不下，综合毛利率仅为14.19%，同比下降10个百分点；其中电影放映业务的毛利率更是低至个位数，从2023年的16.66%下降至2.78%。

　　费用管理方面，2024年，金逸影视销售费用、管理费用、财务费用（统称期间费用）合计3.68亿元，占营业收入比例高达36.36%，同比上升6.72个百分点；同期，横店影视的期间费用率仅为8.93%，远低于金逸影视。

　　目前，我国电影院线银幕总数已跃居世界第一位，增速放缓成为了中国票房市场进入新阶段的主要特征之一。院线数量急剧扩张，市场超出饱和；房租、人工等运营成本大幅上涨致使票房增速回落，单屏产出下滑。简而言之，未来几年，院线市场增量难求，而竞争焦点将聚集在存量市场中。

　　随着失去人口红利爆发带来的利润增长，非票业务正在成为国内院线共同瞄准的目标。但就目前已取得的成绩来看，金逸影视已显著掉队。

　　2024年，金逸影视的电影放映收入依旧占到了总营收的84.66%。与此同时，非票业务（卖品及广告业务）实现收入1.37亿元，同比减少16.24%，仅贡献了总收入的13.54%，与Cinemark、Regal和AMC的非票营收占比30%以上的均值相去甚远。而若要再看整个北美电影市场，票房收入实际上只占三成左右，更多的则在于衍生品等非票收入。

　　早在2018年，万达电影的非票业务部分已经占到了34.35%，领跑国内院线，与北美发达市场35%左右的平均水平基本持平。2024年上半年，万达电影卖品、广告及游戏发行业务的收入占比为26.76%，约是金逸影视的两倍。

　　现金流是否真实？

　　2021年至2024年，金逸影视累计实现净利润-8.14亿元，经营性现金流量累计流入13.06亿元，可见净利润与现金流显著“倒挂”。

　　造成这种现象的主要原因，系金逸影视历年购买商品、接受劳务支付的现金均远低于销售商品、提供劳务支付的现金。

　　以2024年为例，金逸影视全年采购总额高达10.37亿元，当期购买商品、接受劳务支付的现金却仅为4.88亿元，约是采购总额的二分之一。

　　但令人疑惑的是，金逸影视并未扩大赊购规模。截至2024年末，金逸影视的应付账款期末余额1.68亿元，同比减少18.22%。与之相对的，预付款项期末余额1.32亿元，同比翻了2倍；其中，1年以内的预付款项1.07亿元，同比翻了6倍，占总额比例从34.44%上升至80.84%。

　　也就是说，金逸影视2024年预先向供应商支付了巨额货款，但反映到财务数据上，公司实际支付的现金却在减少。

　　业内人士指出，按规定，企业的预付款业务必须以有效合法的供应合同为基础，而实际工作中有的企业的预付款业务根本无对应的合同，而是利用预付款这一“中转站”往来搭桥，为他人进行非法结算，将所得回扣或佣金据为己有；或利用该项业务转移资金，隐匿收入、私设“小金库”或私分。

　　例如“专网通信骗局”中，上市公司以预付货款名义将资金转移至未披露关联方，再通过虚假客户回流资金，形成“预付款流出-销售款回流”的闭环资金操作，虚增营收规模达数百亿元。

　　值得一提的是，金逸影视各期财报中，均对前五大客户、供应商作了匿名化披露。客户和供应商名称被隐去之后，隐性关联交易、财务造假等行为也更加隐蔽，信息不对称以及由此带来的风险随之增大，“三公”（公开、公平和公正）原则遭到侵蚀。而对于大多数中小投资者，资本市场公开披露几乎是其获取信息的唯一途径。因此，监管部门须对金逸影视现金流的真实性保持关注。

　　深交所曾因金逸影视利息收入偏低，对公司货币资金的真实性提出过质疑。2022年至2024年，金逸影视货币资金期末余额分别为4.15亿元、6.39亿元、4.56亿元，确认利息收入357.90万元、1038.24万元、973.67万元，波动幅度较大。

　　并且，自2021年起，金逸影视每年的经营性现金流均保持数亿元的流入规模，应该不差钱才对。但2024年末，金逸影视的货币资金、短期借款分别为4.56亿元、4.11亿元，有“存贷双高”之嫌，更为其货币资金真实性蒙上阴影。

　　更何况，金逸影视早在IPO期间就因信披“瑕疵”被公开质疑过涉嫌财务造假。

　　2014年4月22日，金逸影视递交的首份招股书将武汉市国资委列为该公司2011年度团体票第五大客户，消费金额96.5万元。官方信息显示武汉市国资委机关行政编制是75名。按照金逸影视招股书提及的平均票价30元计算，武汉市国资委每人一年大概看了427场电影，花费上万元。

　　对此，武汉市国资委于当年11月26日严正声明，称金逸影视招股书反映的武汉市国资委消费情况严重失实。27日晚间，武汉市国资委在Weibo发布的声明称，事件持续发酵给武汉市国资委造成极其严重的负面影响，“已请求证监会调查处理广州金逸影视传媒信息披露严重失实行为。”

　　2014年11月28日，证监会新闻发言人张晓军表示，证监会今天将就金逸影视上会事宜发布公告和补充公告，其中补充公告中称，鉴于尚有相关事项落实，取消主板发审委对金逸影视今日发行申报文件的审核。

　　此事曝光后，金逸影视IPO按下了暂停键，一直到3年后的2017年方才重启。据证监会网站披露，2017年9月5日，主板发审委会议上，金逸影视（首发）获通过。同年10月16日，金逸影视正式登陆资本市场。

　　在新一版招股书中，金逸影视解释称，公司2011年统计在武汉市国资委名下的团体票销售收入全部来自自然人李智。经对李智身份的进一步核查，李智并非武汉市国资委及下属单位员工或相关人员，其所购的团体票通过自建分销渠道进行销售赚取差价，并非代表武汉市国资委购买。金逸影视坦言，“存在工作疏误”，但坚决否认涉嫌财务造假。

　　除了现金流异常外，金逸影视的流动性风险已极为严峻。

　　截至2024年末，金逸影视资产负债率高达97.41%，较年初上升1.51个百分点，在一众院线公司中“遥遥领先”；幸福蓝海、横店影视的资产负债率分别为75.07%、71.18%，显著偏低。同时，金逸影视的流动比率、速动比率分别为0.73、0.72，均跌破理论安全值。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2024年修订）第9.3.1条第（二）项，若上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，深交所对其股票交易实施退市风险警示。截至2024年末，金逸影视归母净资产仅剩0.75亿元，同比年初“腰斩”，财务类退市风险较高。

　　若金逸影视2025年仍无法扭转业绩颓势和财务困局，或将走上退市的不归路。