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南平市(政和县、建阳区、顺昌县、松溪县、武夷山市、光泽县、延平区、浦城县、建瓯市、邵武市)

郑州市(二七区、金水区、管城回族区、巩义市、惠济区、中原区、登封市、中牟县、新郑市、荥阳市、新密市、上街区)

昆明市(五华区、宜良县、盘龙区、石林彝族自治县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、官渡区、西山区、晋宁区、富民县、呈贡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县)

铜仁市(沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、德江县、江口县、碧江区、万山区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、石阡县)  海南藏族自治州(同德县、贵德县、贵南县、兴海县、共和县)

株洲市(渌口区、芦淞区、天元区、荷塘区、茶陵县、石峰区、醴陵市、炎陵县、攸县)

重庆市(云阳县、南岸区、渝北区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、巫溪县、合川区、潼南区、长寿区、南川区、丰都县、垫江县、石柱土家族自治县、江北区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、万州区、九龙坡区、永川区、涪陵区、渝中区、城口县、奉节县、綦江区、梁平区、大渡口区、江津区、荣昌区、巫山县、开州区、黔江区、北碚区、铜梁区、巴南区、大足区、忠县、武隆区)

南通市(通州区、如东县、海安市、启东市、海门区、如皋市、崇川区)

沧州市(孟村回族自治县、河间市、盐山县、海兴县、东光县、肃宁县、泊头市、南皮县、任丘市、献县、新华区、青县、吴桥县、运河区、沧县、黄骅市)  荆州市(监利市、松滋市、石首市、江陵县、洪湖市、荆州区、沙市区、公安县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、焉耆回族自治县、和硕县、尉犁县、博湖县、和静县、若羌县、库尔勒市、且末县)

马鞍山市(花山区、雨山区、当涂县、和县、含山县、博望区)

石河子市(北屯市、新星市、图木舒克市、双河市、白杨市、阿拉尔市、昆玉市、铁门关市、五家渠市、可克达拉市、胡杨河市)

永州市(东安县、冷水滩区、江永县、零陵区、新田县、宁远县、江华瑶族自治县、蓝山县、双牌县、道县、祁阳市)

云浮市(郁南县、云城区、罗定市、新兴县、云安区)

天水市(张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦州区、麦积区、武山县、秦安县)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、临江市、靖宇县、浑江区)

广西壮族自治区

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

白城市(洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县、大安市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

芜湖市(弋江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、无为市、鸠江区、繁昌区)

唐山市(开平区、乐亭县、玉田县、迁西县、滦南县、遵化市、滦州市、丰南区、古冶区、路北区、迁安市、曹妃甸区、丰润区、路南区)

延安市(延川县、延长县、黄龙县、黄陵县、宜川县、志丹县、甘泉县、子长市、富县、洛川县、安塞区、吴起县、宝塔区)

巴彦淖尔市(五原县、临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县)

松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

安阳市(殷都区、汤阴县、文峰区、北关区、龙安区、安阳县、滑县、内黄县、林州市)

哈尔滨市(道外区、尚志市、双城区、依兰县、方正县、巴彦县、呼兰区、五常市、延寿县、香坊区、木兰县、南岗区、平房区、宾县、阿城区、松北区、通河县、道里区)

深圳市(坪山区、盐田区、宝安区、福田区、龙华区、罗湖区、南山区、光明区、龙岗区)

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黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、望谟县、普安县、晴隆县、安龙县、册亨县、兴义市、兴仁市)

那曲市(班戈县、嘉黎县、索县、尼玛县、申扎县、色尼区、双湖县、巴青县、比如县、安多县、聂荣县)

雅安市(天全县、荥经县、石棉县、芦山县、宝兴县、雨城区、汉源县、名山区)

日喀则市(岗巴县、吉隆县、康马县、南木林县、萨嘎县、仁布县、白朗县、萨迦县、桑珠孜区、江孜县、亚东县、谢通门县、聂拉木县、定结县、仲巴县、昂仁县、定日县、拉孜县)  滁州市(明光市、来安县、南谯区、天长市、琅琊区、定远县、全椒县、凤阳县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

无锡市(锡山区、梁溪区、滨湖区、惠山区、新吴区、宜兴市、江阴市)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、高州市、信宜市)  景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

镇江市(润州区、京口区、句容市、丹徒区、丹阳市、扬中市)

龙岩市(上杭县、武平县、连城县、新罗区、漳平市、永定区、长汀县)

呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、清水河县、武川县、新城区、玉泉区、和林格尔县、回民区、赛罕区)钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

泰安市(新泰市、岱岳区、东平县、泰山区、宁阳县、肥城市)

甘孜藏族自治州(理塘县、康定市、炉霍县、新龙县、德格县、道孚县、甘孜县、九龙县、乡城县、稻城县、巴塘县、色达县、雅江县、白玉县、泸定县、得荣县、石渠县、丹巴县)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

孝感市(孝昌县、孝南区、应城市、安陆市、云梦县、大悟县、汉川市)

清远市(佛冈县、英德市、阳山县、清城区、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县)

内蒙古自治区

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

佳木斯市(桦南县、东风区、富锦市、汤原县、向阳区、抚远市、前进区、同江市、郊区、桦川县)

杭州市(上城区、建德市、余杭区、拱墅区、桐庐县、淳安县、钱塘区、临安区、滨江区、临平区、富阳区、萧山区、西湖区)

百色市(平果市、隆林各族自治县、凌云县、田林县、右江区、西林县、德保县、田东县、靖西市、乐业县、田阳区、那坡县)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、莲花县、芦溪县)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

连云港市(灌云县、赣榆区、连云区、东海县、灌南县、海州区)

邯郸市(峰峰矿区、曲周县、涉县、魏县、邱县、永年区、复兴区、大名县、武安市、鸡泽县、广平县、肥乡区、临漳县、馆陶县、邯山区、成安县、丛台区、磁县)

贺州市(昭平县、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

衡水市(武强县、安平县、阜城县、桃城区、饶阳县、冀州区、景县、故城县、武邑县、深州市、枣强县)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。