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鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
邵阳市(大祥区、隆回县、城步苗族自治县、邵阳县、绥宁县、邵东市、洞口县、北塔区、武冈市、双清区、新宁县、新邵县)
南宁市(西乡塘区、横州市、宾阳县、武鸣区、隆安县、良庆区、马山县、上林县、青秀区、江南区、邕宁区、兴宁区) 乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、头屯河区、达坂城区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区)
铜仁市(印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、德江县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
丽水市(龙泉市、松阳县、莲都区、遂昌县、庆元县、云和县、缙云县、景宁畲族自治县、青田县)荆州市(沙市区、荆州区、公安县、监利市、石首市、松滋市、洪湖市、江陵县)
阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、青河县、福海县、富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县) 庆阳市(环县、正宁县、镇原县、庆城县、西峰区、华池县、合水县、宁县)
韶关市(乐昌市、曲江区、武江区、乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县、南雄市、新丰县、浈江区、始兴县)
承德市(滦平县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、隆化县、宽城满族自治县、双滦区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、承德县、双桥区)
北京市(石景山区、门头沟区、通州区、东城区、丰台区、延庆区、密云区、大兴区、平谷区、西城区、朝阳区、房山区、昌平区、怀柔区、海淀区、顺义区)
陇南市(礼县、徽县、康县、武都区、宕昌县、成县、两当县、西和县、文县)
三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)
惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县、博罗县)
文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、西畴县、马关县、广南县、富宁县、丘北县、麻栗坡县)
兴安盟(科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、乌审旗、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗)
巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、巴州区、通江县)
抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、新抚区、抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县)
嘉兴市(桐乡市、嘉善县、秀洲区、海盐县、南湖区、平湖市、海宁市)
海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)
无锡市(滨湖区、惠山区、江阴市、锡山区、新吴区、梁溪区、宜兴市)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)
通化市(辉南县、东昌区、二道江区、集安市、柳河县、通化县、梅河口市)
贵港市(港南区、覃塘区、港北区、桂平市、平南县)
佳木斯市(桦川县、桦南县、富锦市、前进区、抚远市、东风区、向阳区、汤原县、郊区、同江市)
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焦作市(孟州市、中站区、修武县、马村区、沁阳市、武陟县、博爱县、解放区、山阳区、温县)
福州市(平潭县、马尾区、福清市、永泰县、连江县、台江区、长乐区、闽清县、闽侯县、仓山区、晋安区、罗源县、鼓楼区)
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大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
南阳市(镇平县、西峡县、新野县、卧龙区、内乡县、南召县、邓州市、桐柏县、唐河县、方城县、淅川县、宛城区、社旗县) 巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、磴口县)
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乐山市(犍为县、沙湾区、五通桥区、沐川县、市中区、井研县、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、马边彝族自治县)
果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、班玛县、达日县、玛多县)商丘市(睢县、民权县、永城市、夏邑县、梁园区、柘城县、虞城县、宁陵县、睢阳区)
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近期,30余只沪市REITs披露了2024年年报,这是新指引发布后首次披露年报。整体来看,沪市REITs经营业绩稳中向好,投资回报显著提升,关键机制日益完善,信息披露质效持续提高,为投资者交出一份诚意满满的答卷。
根据年报信息,2024年沪市33只REITs共实现收入85亿元,同比增长35%;共实现可供分配金额62亿元,较首发预测整体达标。沪市REITs经营情况整体保持稳健,各行各业都展现出新气象,年报凸显六大亮点。
一是保租房板块经营成果亮眼。在政策趋势的催化以及产品自身韧性的加持下,沪市4只保租房REITs整体实现收入4.1亿元,完成率超过100%。从经营指标来看,底层保租房资产的出租率平均达到95%,租金收缴率平均超93%,租金单价也维持在相对稳定的较好水平。随着未来住房租赁市场需求稳定增长,保租房REITs发展前景依然可期。
二是能源需求增长助推业绩稳中有进。2024年全社会用电量同比增长6.8%,各类产业及居民用电需求均呈现上涨态势,沪市5只能源类REITs表现优异,平均可供分配完成率高达103%,底层资产总发电量达到28.1亿KWH,营业收入和发电量平均完成率达到95%。
三是消费政策落地见效释放巨大市场潜力。随着一系列扩内需促消费政策的落地,叠加引入新兴品牌、举办特色活动等各类引流措施,沪市4只消费类REITs的销售额及客流量均呈现上涨态势,报告期末出租率均超95%,其中华夏金茂REIT的出租率高达99%,高出租率与良好的客流增长态势为消费类REITs的业绩提升提供了有力支撑。
四是仓储物流需求修复促进经营企稳。从2024年年报来看,沪市仓储物流REITs营业收入完成率高达98%,运营净收益完成率105%,租金收缴率近100%,表现出较强的租约稳定性,为未来行业复苏提供支撑。
五是产业园区市场竞争激发运营效能。面对我国产业园区当前以城市群和产业链为主导的差异化竞争环境,沪市产业园区REITs相继采取“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施,成功实现稳健的业绩表现,报告期末平均出租率达到88%,基本达到预测水平。其中,东久REIT自2024年三季度以来实现满租,全年营收同比增长约2%;张江REIT2024年末整体出租率91.9%,较2023年末上升近20%。
六是高速公路阶段性调整迎接复苏。面对需求结构调整、周边路网变化、极端恶劣天气等事件,2024年沪市高速公路REITs积极采取措施,仍然展现出资产韧性,合计实现收入43.7亿元,较评估口径的完成率超过90%。其中,山东高速和国金铁建表现突出,净现金流完成率均在115%以上。从2025年1月至2月沪市高速公路REITs最新披露的经营数据可以看到,许多前期业绩表现不佳的路产已经出现明显反弹,有望在2025年迎来复苏。
2024年,在货币政策宽松、无风险利率下行的背景下,REITs作为单独大类资产的优势特性愈发凸显,受到了更多投资者的青睐,成为资产配置的优先选择。2024年,沪市REITs二级市场复权价格平均上涨11.8%,投资者切实从稳定分红和市值增长中获得丰厚回报。
得益于REITs高分红的产品特性,配置型投资者每年都能从REITs分红中获得高额稳定收益。根据年报信息,2024年沪市REITs共进行分红64次,实际分红金额近60亿元,同比增长32%。其中,高速公路REITs以34亿元的实际分红金额占据半壁江山,是名副其实的“现金牛”,资本市场投资者真正享受到交通基础设施建设发展带来的回报。
除直接分红收益外,交易型投资者也能从二级市场交易中获取增值收益。2024年沪市REITs二级市场不复权价格平均涨幅为5.0%,2025年一季度的平均涨幅更是高达11.5%,且各大类资产呈现出差异化走势,为不同风险偏好、不同投资策略的投资者提供了多元化投资选择。优异的市场表现推动了整体流动性的提升,市值提升与交易活跃互相促进,REITs作为独立大类资产的投资价值进一步显现。
从年报披露情况看,沪市各行业REITs项目均按照年度报告指引的要求详细披露了基金管理人、运营管理机构等市场参与主体的履职情况,对不同行业的基本情况、周期性特点、竞争格局及可比项目作了详实分析,并在此基础上对不同底层资产的运营指标及未来变化趋势进行比较、解释及研判,年报信息披露的规范性、针对性及有效性显著提升。
从年报信息可以看出,保租房、消费及仓储物流的出租率较高,绝大部分项目都在90%以上,叠加相对稳定的价格水平,获得了投资者的普遍认可;能源环保保持了相对稳定的发电量及污水处理量,部分项目电力价格在可控范围内有所波动;产业园区则出现明显分化,出租率分布在70%至100%,部分项目租金价格在报告期内出现一定波动;高速公路整体经营有所承压,国金铁建、山东高速则展现了较强的抗周期能力,货车流量逆势增长有效支撑了通行费收入的稳定。
此外,记者发现,根据新规则修订的年度报告模板结构清晰、重点明确、数据详实,大大增加了年报可读性,夯实了数据分析基础,给投研工作带来了极大便利。信息披露作为REITs市场的重要机制,相关规则制度的完善优化及有效落实为REITs市场持续健康发展奠定了坚实基础。