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永州市(江永县、道县、新田县、零陵区、祁阳市、冷水滩区、东安县、宁远县、江华瑶族自治县、双牌县、蓝山县)

阳泉市(平定县、盂县、郊区、城区、矿区)

南充市(高坪区、蓬安县、南部县、嘉陵区、西充县、营山县、顺庆区、阆中市、仪陇县)

十堰市(郧阳区、张湾区、茅箭区、竹溪县、郧西县、丹江口市、房县、竹山县)  喀什地区(英吉沙县、叶城县、麦盖提县、疏勒县、喀什市、巴楚县、伽师县、莎车县、岳普湖县、疏附县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县)

三门峡市(渑池县、陕州区、灵宝市、义马市、湖滨区、卢氏县)

太原市(万柏林区、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、小店区、阳曲县、古交市、尖草坪区、晋源区、清徐县)

邯郸市(涉县、曲周县、武安市、成安县、大名县、磁县、鸡泽县、馆陶县、魏县、肥乡区、永年区、临漳县、广平县、邯山区、复兴区、邱县、峰峰矿区、丛台区)

临汾市(安泽县、吉县、翼城县、乡宁县、洪洞县、隰县、浮山县、永和县、汾西县、尧都区、襄汾县、侯马市、古县、曲沃县、霍州市、大宁县、蒲县)  松原市(宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

中山市

江门市(新会区、台山市、恩平市、蓬江区、鹤山市、开平市、江海区)

乐山市(马边彝族自治县、金口河区、井研县、五通桥区、峨眉山市、市中区、犍为县、峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、夹江县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

南昌市(青云谱区、进贤县、红谷滩区、南昌县、东湖区、新建区、安义县、青山湖区、西湖区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、射洪市、大英县)

阿克苏地区(柯坪县、温宿县、库车市、拜城县、阿克苏市、新和县、沙雅县、乌什县、阿瓦提县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、理县、黑水县、汶川县、阿坝县、若尔盖县、金川县、红原县、松潘县、壤塘县、九寨沟县、茂县、马尔康市)

北京市(大兴区、门头沟区、石景山区、怀柔区、朝阳区、海淀区、通州区、东城区、西城区、平谷区、丰台区、房山区、密云区、顺义区、昌平区、延庆区)

黄石市(大冶市、阳新县、铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

邵阳市(新宁县、武冈市、双清区、北塔区、城步苗族自治县、隆回县、洞口县、新邵县、大祥区、邵东市、绥宁县、邵阳县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗)

湛江市(赤坎区、吴川市、雷州市、徐闻县、廉江市、霞山区、坡头区、遂溪县、麻章区)

宝鸡市(麟游县、渭滨区、太白县、凤县、眉县、陈仓区、扶风县、岐山县、凤翔区、金台区、陇县、千阳县)

衡水市(阜城县、桃城区、安平县、饶阳县、冀州区、武邑县、景县、武强县、深州市、故城县、枣强县)

廊坊市(霸州市、大厂回族自治县、固安县、文安县、广阳区、三河市、大城县、安次区、香河县、永清县)

山南市(错那市、加查县、浪卡子县、洛扎县、乃东区、措美县、贡嘎县、隆子县、曲松县、琼结县、桑日县、扎囊县)

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钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、福泉市、三都水族自治县、贵定县、荔波县、罗甸县、独山县、惠水县、都匀市、瓮安县、龙里县、长顺县)

徐州市(贾汪区、沛县、新沂市、邳州市、泉山区、睢宁县、鼓楼区、丰县、铜山区、云龙区)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗)  合肥市(庐阳区、肥东县、包河区、蜀山区、长丰县、瑶海区、肥西县、巢湖市、庐江县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、图们市、珲春市、汪清县、和龙市、安图县、延吉市)

甘南藏族自治州(夏河县、临潭县、玛曲县、合作市、迭部县、卓尼县、舟曲县、碌曲县)

牡丹江市(西安区、阳明区、东安区、穆棱市、爱民区、宁安市、东宁市、绥芬河市、海林市、林口县)丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

宜宾市(兴文县、长宁县、珙县、高县、叙州区、南溪区、筠连县、屏山县、江安县、翠屏区)  吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

焦作市(马村区、山阳区、沁阳市、孟州市、中站区、博爱县、修武县、温县、解放区、武陟县)

新余市(渝水区、分宜县)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县)巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、博湖县、和静县、若羌县、且末县)

驻马店市(泌阳县、确山县、正阳县、西平县、遂平县、驿城区、上蔡县、平舆县、新蔡县、汝南县)

阜新市(海州区、太平区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区)

运城市(平陆县、河津市、盐湖区、临猗县、稷山县、夏县、万荣县、绛县、芮城县、永济市、新绛县、垣曲县、闻喜县)

绍兴市(诸暨市、新昌县、柯桥区、越城区、上虞区、嵊州市)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、天峻县、茫崖市、格尔木市、乌兰县)

厦门市(湖里区、翔安区、思明区、海沧区、同安区、集美区)

张家口市(涿鹿县、下花园区、怀来县、万全区、尚义县、赤城县、宣化区、桥西区、张北县、崇礼区、阳原县、蔚县、沽源县、康保县、怀安县、桥东区)

眉山市(丹棱县、东坡区、洪雅县、仁寿县、青神县、彭山区)

晋城市(阳城县、沁水县、陵川县、高平市、泽州县、城区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

榆林市(子洲县、佳县、横山区、绥德县、吴堡县、神木市、榆阳区、定边县、府谷县、靖边县、清涧县、米脂县)

汉中市(城固县、略阳县、洋县、留坝县、西乡县、南郑区、汉台区、佛坪县、宁强县、镇巴县、勉县)

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区)

河源市(东源县、源城区、连平县、紫金县、和平县、龙川县)

天津市(红桥区、蓟州区、津南区、河北区、武清区、河东区、静海区、北辰区、和平区、滨海新区、河西区、宝坻区、西青区、南开区、东丽区、宁河区)

南阳市(内乡县、宛城区、社旗县、淅川县、新野县、桐柏县、方城县、邓州市、卧龙区、镇平县、南召县、西峡县、唐河县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。