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牡丹江市(穆棱市、林口县、爱民区、东宁市、海林市、东安区、阳明区、宁安市、西安区、绥芬河市)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)  阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、沙雅县、温宿县、库车市、阿瓦提县、拜城县、新和县、柯坪县)

淮安市(盱眙县、淮安区、清江浦区、洪泽区、淮阴区、金湖县、涟水县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)澳门特别行政区

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)  贺州市(钟山县、八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、二连浩特市、正蓝旗、苏尼特左旗、多伦县、正镶白旗、苏尼特右旗、锡林浩特市)

朝阳市(建平县、朝阳县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、薛城区、滕州市、市中区、山亭区)

宣城市(宁国市、旌德县、泾县、宣州区、郎溪县、广德市、绩溪县)

临沂市(平邑县、罗庄区、河东区、兰陵县、临沭县、郯城县、莒南县、沂水县、沂南县、蒙阴县、兰山区、费县)

芜湖市(弋江区、鸠江区、湾沚区、繁昌区、镜湖区、南陵县、无为市)

自贡市(荣县、大安区、自流井区、贡井区、富顺县、沿滩区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

佛山市(南海区、三水区、顺德区、高明区、禅城区)

廊坊市(固安县、霸州市、安次区、广阳区、永清县、大城县、大厂回族自治县、香河县、三河市、文安县)

柳州市(融水苗族自治县、柳江区、鱼峰区、柳北区、柳城县、三江侗族自治县、融安县、柳南区、城中区、鹿寨县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、三穗县、黎平县、剑河县、施秉县、凯里市、雷山县、麻江县、天柱县、榕江县、镇远县、黄平县、台江县、从江县、岑巩县、锦屏县)

阜阳市(颍上县、界首市、颍东区、太和县、颍州区、临泉县、阜南县、颍泉区)

毕节市(黔西市、纳雍县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、织金县、大方县、金沙县)

南宁市(宾阳县、武鸣区、上林县、兴宁区、马山县、横州市、良庆区、江南区、西乡塘区、邕宁区、隆安县、青秀区)

嘉峪关市

清远市(佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、连州市、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市)

咸阳市(旬邑县、武功县、兴平市、彬州市、礼泉县、淳化县、渭城区、长武县、泾阳县、杨陵区、乾县、三原县、秦都区、永寿县)

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韶关市(南雄市、仁化县、新丰县、乳源瑶族自治县、乐昌市、翁源县、浈江区、曲江区、武江区、始兴县)

甘南藏族自治州(临潭县、迭部县、碌曲县、舟曲县、合作市、玛曲县、夏河县、卓尼县)

呼和浩特市(回民区、赛罕区、托克托县、土默特左旗、玉泉区、新城区、和林格尔县、清水河县、武川县)

本溪市(南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、明山区)  萍乡市(安源区、芦溪县、上栗县、莲花县、湘东区)

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衢州市(龙游县、常山县、衢江区、江山市、柯城区、开化县)

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巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和硕县、且末县、博湖县、库尔勒市、尉犁县、和静县、若羌县、焉耆回族自治县)桂林市(象山区、恭城瑶族自治县、永福县、兴安县、灌阳县、秀峰区、临桂区、叠彩区、全州县、阳朔县、荔浦市、资源县、灵川县、雁山区、龙胜各族自治县、七星区、平乐县)

兰州市(永登县、七里河区、红古区、安宁区、榆中县、皋兰县、城关区、西固区)

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广州市(白云区、南沙区、花都区、番禺区、天河区、从化区、海珠区、增城区、荔湾区、越秀区、黄埔区)

天水市(清水县、秦安县、麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、秦州区、武山县)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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