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来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、象州县、合山市、兴宾区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)  日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

咸阳市(武功县、泾阳县、杨陵区、乾县、长武县、秦都区、旬邑县、永寿县、兴平市、淳化县、彬州市、渭城区、三原县、礼泉县)

内蒙古自治区

泉州市(德化县、南安市、泉港区、晋江市、惠安县、鲤城区、安溪县、洛江区、丰泽区、金门县、永春县、石狮市)

贵港市(覃塘区、平南县、港南区、桂平市、港北区)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

十堰市(丹江口市、房县、竹溪县、郧西县、茅箭区、郧阳区、竹山县、张湾区)

温州市(乐清市、龙港市、龙湾区、文成县、瓯海区、鹿城区、永嘉县、苍南县、瑞安市、洞头区、泰顺县、平阳县)

保定市(满城区、高碑店市、博野县、清苑区、阜平县、涿州市、望都县、易县、顺平县、莲池区、定兴县、雄县、安新县、竞秀区、涞源县、高阳县、涞水县、容城县、安国市、唐县、蠡县、曲阳县、徐水区、定州市)

西宁市(城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、湟源县、城西区、城中区)

东营市(垦利区、东营区、利津县、河口区、广饶县)

梅州市(兴宁市、梅江区、梅县区、五华县、蕉岭县、丰顺县、平远县、大埔县)

台州市(天台县、临海市、三门县、仙居县、温岭市、路桥区、椒江区、黄岩区、玉环市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗)

宜春市(上高县、奉新县、袁州区、靖安县、樟树市、高安市、丰城市、宜丰县、铜鼓县、万载县)

锦州市(太和区、北镇市、古塔区、凌河区、义县、凌海市、黑山县)

宝鸡市(扶风县、陇县、渭滨区、岐山县、眉县、麟游县、金台区、凤翔区、千阳县、凤县、太白县、陈仓区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

牡丹江市(阳明区、东宁市、海林市、东安区、西安区、爱民区、绥芬河市、宁安市、穆棱市、林口县)

云浮市(新兴县、云城区、云安区、郁南县、罗定市)

柳州市(鱼峰区、鹿寨县、柳南区、城中区、融水苗族自治县、融安县、柳城县、柳江区、柳北区、三江侗族自治县)

镇江市(扬中市、京口区、丹徒区、句容市、润州区、丹阳市)

达州市(达川区、通川区、渠县、宣汉县、大竹县、开江县、万源市)

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鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

佳木斯市(汤原县、抚远市、郊区、桦南县、前进区、富锦市、向阳区、东风区、同江市、桦川县)

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、细河区、彰武县、太平区、海州区)

大同市(天镇县、云州区、新荣区、云冈区、广灵县、灵丘县、平城区、阳高县、左云县、浑源县)  龙岩市(长汀县、新罗区、武平县、连城县、上杭县、永定区、漳平市)

驻马店市(泌阳县、西平县、上蔡县、汝南县、驿城区、确山县、正阳县、遂平县、新蔡县、平舆县)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

吉安市(安福县、万安县、永新县、吉水县、新干县、青原区、吉州区、泰和县、峡江县、永丰县、吉安县、井冈山市、遂川县)厦门市(集美区、翔安区、海沧区、思明区、同安区、湖里区)

阿克苏地区(乌什县、库车市、阿瓦提县、沙雅县、拜城县、温宿县、柯坪县、新和县、阿克苏市)  白城市(大安市、洮南市、通榆县、镇赉县、洮北区)

黑河市(爱辉区、嫩江市、孙吴县、逊克县、五大连池市、北安市)

福州市(闽侯县、罗源县、仓山区、马尾区、福清市、永泰县、台江区、鼓楼区、连江县、平潭县、晋安区、长乐区、闽清县)

九江市(庐山市、瑞昌市、修水县、湖口县、濂溪区、共青城市、武宁县、浔阳区、柴桑区、永修县、彭泽县、都昌县、德安县)绵阳市(涪城区、梓潼县、安州区、游仙区、盐亭县、三台县、江油市、平武县、北川羌族自治县)

定西市(通渭县、渭源县、岷县、漳县、陇西县、安定区、临洮县)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、青河县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、富蕴县)

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百色市(靖西市、德保县、乐业县、田林县、那坡县、凌云县、隆林各族自治县、田阳区、西林县、右江区、田东县、平果市)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图