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通化市(梅河口市、通化县、集安市、辉南县、柳河县、二道江区、东昌区)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

金华市(义乌市、金东区、磐安县、永康市、婺城区、兰溪市、武义县、浦江县、东阳市)  六安市(舒城县、霍邱县、叶集区、裕安区、金安区、霍山县、金寨县)

娄底市(娄星区、新化县、双峰县、冷水江市、涟源市)

内江市(市中区、资中县、威远县、东兴区、隆昌市)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、屏边苗族自治县、元阳县、河口瑶族自治县、泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、蒙自市、红河县、建水县、开远市、石屏县)芜湖市(湾沚区、繁昌区、鸠江区、南陵县、弋江区、无为市、镜湖区)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)  韶关市(浈江区、翁源县、仁化县、新丰县、乐昌市、南雄市、乳源瑶族自治县、曲江区、始兴县、武江区)

绥化市(青冈县、安达市、望奎县、海伦市、庆安县、绥棱县、肇东市、明水县、兰西县、北林区)

昌都市(察雅县、左贡县、贡觉县、类乌齐县、洛隆县、丁青县、芒康县、江达县、边坝县、卡若区、八宿县)

塔城地区(额敏县、乌苏市、裕民县、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市)

长沙市(浏阳市、岳麓区、雨花区、开福区、望城区、宁乡市、芙蓉区、长沙县、天心区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

合肥市(蜀山区、肥东县、巢湖市、肥西县、庐江县、长丰县、庐阳区、包河区、瑶海区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市、乌兰县、格尔木市)

镇江市(丹徒区、句容市、丹阳市、京口区、润州区、扬中市)

扬州市(广陵区、仪征市、邗江区、高邮市、宝应县、江都区)

荆州市(石首市、洪湖市、公安县、松滋市、监利市、江陵县、沙市区、荆州区)

天津市(西青区、宁河区、津南区、武清区、北辰区、东丽区、河北区、静海区、蓟州区、红桥区、宝坻区、南开区、河西区、河东区、滨海新区、和平区)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

肇庆市(封开县、鼎湖区、怀集县、高要区、广宁县、德庆县、四会市、端州区)

昆明市(石林彝族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、五华区、宜良县、西山区、晋宁区、官渡区、东川区、盘龙区、安宁市、富民县、禄劝彝族苗族自治县)

黑河市(五大连池市、爱辉区、北安市、孙吴县、逊克县、嫩江市)

江门市(江海区、新会区、台山市、恩平市、蓬江区、开平市、鹤山市)

鞍山市(台安县、海城市、立山区、千山区、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县)

广西壮族自治区

铁岭市(调兵山市、昌图县、开原市、铁岭县、西丰县、清河区、银州区)

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宣城市(郎溪县、绩溪县、旌德县、泾县、宣州区、宁国市、广德市)

鹤岗市(绥滨县、萝北县、南山区、工农区、向阳区、东山区、兴山区、兴安区)

温州市(平阳县、文成县、苍南县、永嘉县、龙湾区、泰顺县、乐清市、龙港市、瓯海区、瑞安市、洞头区、鹿城区)

邵阳市(洞口县、新宁县、大祥区、邵东市、绥宁县、北塔区、城步苗族自治县、邵阳县、双清区、隆回县、新邵县、武冈市)  南平市(延平区、浦城县、建阳区、松溪县、顺昌县、武夷山市、政和县、建瓯市、光泽县、邵武市)

葫芦岛市(南票区、龙港区、建昌县、绥中县、连山区、兴城市)

固原市(隆德县、西吉县、泾源县、彭阳县、原州区)

北京市(朝阳区、丰台区、海淀区、大兴区、西城区、密云区、延庆区、顺义区、房山区、石景山区、平谷区、昌平区、通州区、东城区、怀柔区、门头沟区)广安市(广安区、武胜县、岳池县、前锋区、华蓥市、邻水县)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟源县、湟中区、城中区、城北区、城东区)  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

铜仁市(德江县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、石阡县、碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、思南县、沿河土家族自治县)

曲靖市(沾益区、富源县、宣威市、陆良县、马龙区、麒麟区、师宗县、罗平县、会泽县)

青岛市(市北区、城阳区、平度市、李沧区、黄岛区、即墨区、胶州市、莱西市、崂山区、市南区)绍兴市(柯桥区、越城区、上虞区、新昌县、诸暨市、嵊州市)

徐州市(丰县、贾汪区、云龙区、鼓楼区、泉山区、新沂市、邳州市、睢宁县、沛县、铜山区)

榆林市(神木市、榆阳区、府谷县、吴堡县、佳县、绥德县、靖边县、定边县、米脂县、横山区、子洲县、清涧县)

汕头市(潮阳区、潮南区、濠江区、龙湖区、澄海区、金平区、南澳县)

临汾市(洪洞县、翼城县、霍州市、浮山县、尧都区、大宁县、侯马市、安泽县、隰县、乡宁县、古县、襄汾县、曲沃县、吉县、汾西县、蒲县、永和县)

柳州市(鱼峰区、城中区、柳城县、鹿寨县、三江侗族自治县、柳南区、融水苗族自治县、融安县、柳江区、柳北区)

泰州市(高港区、靖江市、兴化市、海陵区、泰兴市、姜堰区)

香港特别行政区

济源市

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

苏州市(张家港市、昆山市、虎丘区、相城区、姑苏区、吴江区、常熟市、吴中区、太仓市)

潍坊市(临朐县、昌乐县、昌邑市、奎文区、诸城市、青州市、安丘市、高密市、潍城区、寿光市、坊子区、寒亭区)

张掖市(高台县、民乐县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县)

阜阳市(临泉县、界首市、颍泉区、太和县、颍上县、颍州区、阜南县、颍东区)

连云港市(灌云县、海州区、东海县、连云区、灌南县、赣榆区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、磴口县、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。