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东莞市

临夏回族自治州(广河县、康乐县、临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、永靖县)

菏泽市(曹县、定陶区、鄄城县、郓城县、单县、巨野县、成武县、牡丹区、东明县)  乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、水磨沟区、头屯河区、米东区、新市区、达坂城区、天山区)

拉萨市(当雄县、林周县、曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、城关区、尼木县)

福州市(长乐区、闽侯县、马尾区、永泰县、罗源县、仓山区、鼓楼区、闽清县、晋安区、台江区、连江县、福清市、平潭县)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、南票区、兴城市、绥中县、连山区)安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)

黑河市(嫩江市、孙吴县、爱辉区、北安市、五大连池市、逊克县)  沧州市(盐山县、泊头市、南皮县、河间市、新华区、海兴县、吴桥县、运河区、东光县、献县、青县、任丘市、沧县、孟村回族自治县、黄骅市、肃宁县)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、南湖区、海宁市、海盐县、嘉善县、秀洲区)

固原市(西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县、原州区)

铁岭市(银州区、开原市、清河区、西丰县、昌图县、铁岭县、调兵山市)

阜阳市(颍泉区、界首市、颍东区、阜南县、临泉县、太和县、颍州区、颍上县)

乐山市(峨眉山市、市中区、沙湾区、夹江县、犍为县、峨边彝族自治县、井研县、沐川县、金口河区、五通桥区、马边彝族自治县)

萍乡市(安源区、芦溪县、上栗县、湘东区、莲花县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

七台河市(勃利县、新兴区、桃山区、茄子河区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区、泗阳县)

丹东市(振兴区、元宝区、振安区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

株洲市(攸县、芦淞区、天元区、荷塘区、炎陵县、渌口区、茶陵县、石峰区、醴陵市)

安庆市(大观区、太湖县、宿松县、怀宁县、潜山市、岳西县、望江县、桐城市、宜秀区、迎江区)

延安市(志丹县、黄龙县、子长市、宜川县、延长县、延川县、吴起县、宝塔区、洛川县、富县、黄陵县、安塞区、甘泉县)

成都市(邛崃市、成华区、简阳市、青白江区、武侯区、金堂县、新津区、都江堰市、郫都区、大邑县、双流区、金牛区、温江区、蒲江县、龙泉驿区、彭州市、崇州市、锦江区、青羊区、新都区)

濮阳市(清丰县、南乐县、台前县、濮阳县、范县、华龙区)

鸡西市(虎林市、鸡冠区、密山市、恒山区、滴道区、梨树区、麻山区、鸡东县、城子河区)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、忻城县、兴宾区)

东营市(广饶县、河口区、垦利区、利津县、东营区)

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漳州市(诏安县、平和县、长泰区、华安县、东山县、龙文区、芗城区、南靖县、云霄县、龙海区、漳浦县)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、八步区)

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

绥化市(肇东市、望奎县、庆安县、青冈县、海伦市、安达市、明水县、兰西县、绥棱县、北林区)  汕头市(龙湖区、潮阳区、濠江区、南澳县、潮南区、金平区、澄海区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

韶关市(曲江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、武江区、新丰县、翁源县、浈江区、南雄市)

临沂市(莒南县、沂南县、罗庄区、费县、临沭县、郯城县、兰陵县、沂水县、蒙阴县、平邑县、兰山区、河东区)日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

丽江市(华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)  怀化市(新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、鹤城区、中方县、沅陵县、洪江市、溆浦县、会同县、靖州苗族侗族自治县)

哈尔滨市(巴彦县、通河县、尚志市、南岗区、阿城区、道里区、宾县、方正县、木兰县、双城区、延寿县、五常市、呼兰区、松北区、香坊区、道外区、平房区、依兰县)

无锡市(梁溪区、宜兴市、锡山区、新吴区、江阴市、惠山区、滨湖区)

毕节市(织金县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、赫章县、黔西市、纳雍县)随州市(曾都区、随县、广水市)

延边朝鲜族自治州(敦化市、龙井市、和龙市、珲春市、安图县、延吉市、图们市、汪清县)

白城市(洮北区、通榆县、大安市、洮南市、镇赉县)

新乡市(封丘县、延津县、获嘉县、原阳县、凤泉区、牧野区、新乡县、红旗区、辉县市、卫辉市、长垣市、卫滨区)

重庆市(巫山县、奉节县、丰都县、万州区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、云阳县、铜梁区、綦江区、渝北区、南川区、九龙坡区、垫江县、江津区、石柱土家族自治县、城口县、长寿区、巫溪县、武隆区、黔江区、潼南区、合川区、永川区、大渡口区、梁平区、渝中区、大足区、巴南区、忠县、荣昌区、璧山区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、南岸区、江北区、北碚区)

运城市(夏县、芮城县、垣曲县、新绛县、临猗县、永济市、平陆县、闻喜县、稷山县、盐湖区、河津市、万荣县、绛县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、溪湖区)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

塔城地区(裕民县、塔城市、托里县、额敏县、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)

广州市(天河区、从化区、南沙区、番禺区、增城区、白云区、黄埔区、越秀区、花都区、海珠区、荔湾区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区)

宁夏回族自治区

宝鸡市(渭滨区、岐山县、凤县、眉县、太白县、凤翔区、扶风县、陈仓区、千阳县、麟游县、陇县、金台区)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市、新化县)

深圳市(光明区、盐田区、坪山区、罗湖区、宝安区、福田区、龙华区、南山区、龙岗区)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、文圣区、辽阳县、白塔区、太子河区、弓长岭区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。